PPI涨幅创新高！CPI回落至0.7%

      刚刚出炉的9月份CPI同比涨幅回落至0.7%，PPI同比涨幅上升至10.7%，创有数据纪录以来新高，CPI与PPI“剪刀差”进一步扩大。

      煤价等上涨致PPI涨幅继续扩大

      国家统计局今日发布的数据显示，9月份，PPI同比上涨10.7%，涨幅比上月扩大1.2个百分点，创有数据纪录以来新高；环比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。

      国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称，“9月份，受煤炭和部分高耗能行业产品价格上涨等因素影响，工业品价格涨幅继续扩大”。

      具体来看，受需求旺盛叠加供应持续偏紧影响，煤炭加工业价格环比上涨18.9%，煤炭开采和洗选业价格上涨12.1%。

      部分高耗能行业生产受限，价格上涨较多，其中有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.9%，水泥等非金属矿物制品业价格上涨2.9%，化学原料和化学制品制造业价格上涨2.0%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.8%。

      另外，进口天然气价格上涨等因素推动国内燃气生产和供应业价格上涨2.5%，国际铁矿石价格下降等因素带动国内黑色金属矿采选业价格下降8.7%。

       从同比来看，煤炭开采和洗选业，石油和天然气开采业，石油、煤炭及其他燃料加工业，黑色金属冶炼和压延加工业，化学原料和化学制品制造业，有色金属冶炼和压延加工业同比涨幅均进一步扩大，6个行业合计影响PPI上涨约8.42个百分点，约占总涨幅的八成。

      民生银行研究院高级研究员王静文预计，“从基数因素看，四季度PPI会冲高再回落，10月份可能是全年高点，但随后两个月会见顶回落。回落速度主要看能源和生产资料的环比涨幅。”

      国家发展改革委日前印发《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，要求扩大市场交易电价上下浮动范围。这一改革会对CPI和PPI有何影响？

      国家发改委价格司副司长、一级巡视员彭绍宗表示，此次改革，特别强调要保持居民、农业用电价格的稳定，对CPI没有直接影响。如果市场交易电价上浮，会在一定程度推高企业特别是上游生产企业用电成本，对PPI有一定推升作用，但改革措施有利于改善电力供求状况，更好保障企业用电需求，促进企业平稳生产、增加市场供给，从总体上有利于物价稳定。总体来看，此次改革对物价水平的影响是有限的。

      CPI连续4个月同比回落  降准预期升温

      与PPI连续3个月攀升的趋势不同，CPI同比涨幅已经连续4个月出现回落。

      数据显示，9月份，CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅与上月相同。

      食品价格回落是拖累CPI下行的主要原因。董莉娟解读说，9月份，食品价格同比下降5.2%，降幅比上月扩大1.1个百分点，影响CPI下降约0.98个百分点。食品中，猪肉价格下降46.9%，降幅扩大2.0个百分点；淡水鱼、鸡蛋和食用植物油价格分别上涨21.0%、14.2%和9.2%，涨幅均有回落。

      “猪肉CPI仍是影响未来CPI整体走势的主要因素。”英大证券研究所所长郑后成表示，目前生猪产能依旧较大，猪肉平均批发价尚处于下行趋势之中，预计10月猪肉CPI同比难以大幅反弹。不过，CPI翘尾因素会抬升，综合来看，预计10月CPI同比大概率在9月的基础上小幅波动。

      值得注意的是，1至9月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨0.6%，这一涨幅远低于今年通胀控制目标，通胀总体处于低位温和水平。

      随着CPI持续回落而PPI不断上升，两者之间“剪刀差”进一步扩大。

      中原银行首席经济学家王军对上海证券报记者表示，PPI和CPI之间逐步扩大的“剪刀差”表明，尽管不存在全面通胀问题，但是中下游制造业和中小企业的利润率正在恶化，这将对未来经济增长带来压力。需做好跨周期调节和今明两年的政策衔接，采取适度扩张的宏观经济政策，更加重视稳增长，确保经济运行在合理区间。

      植信投资首席经济学家连平认为，四季度在稳健偏松货币政策下，灵活精准、合理适度放松流动性。为保持信贷平稳增长，支持经济稳健运行，当下仍有必要再次降准0.5个百分点。(来源：上海证券报）