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  • 2010年11月海外上市及投融资动态 2010-11-10

    清晨资本研究报告201011-2 本月海外上市及投融资动态(201010) 中华网软件再获富国银行2000万美元担保融资 发表日期:2010年11月01日 来源: 金融界网站   中华网(行情,资讯,评论)软件(Nasdaq:CDCS)周一宣布,已获得富国资本金融公司额外2000万美元的担保融资,使得从富国资本金融公司获得的担保融资总额达到了5000万美元。   今年4月,中华网软件宣布从富国银行下属的富国资本金融公司获得了3000万美元的担保融资。对于新获得的2000万美元担保融资,中华网软件表示,将利用这笔融资资助一些战略性发展项目,如并购和一般性企业开支。 中国教育类公司在美受热捧 发表日期:2010年11月04日 来源: 证券时报   本报讯 近年来,中国教育行业开始掀起赴美上市热潮。美国当地时间11月2日,又一中国教育公司在美上市。中国学大教育集团以“XUE”为交易代码,正式挂牌美国纽约证券交易所,融资1.276亿美元,成为迄今中国赴美IPO融资规模最大的教育类公司。   学大教育共发行1340万份ADR,IPO价格为9.50美元,高于IPO发行价区间7.25美元到9.25美元。上市首日开盘价为14.3美元,高于IPO价格50.5%,最终以高于发行价31%的12.5美元结束首日交易。全天交投活跃,共成交1046万份,占此次发行总规模的78.06%。   近年来,中国教育类公司受到美国投资者追捧。2006年9月,北京新东方在纽交所成功上市,开启了中国教育公司上市的先河。新东方目前股价107.5美元,市值达到41.3亿美元,相比IPO时增长了616.67%。   随后,中华教育网、ATA、中国远程教育(中华会计网校)也于2007年和2008年先后在美国上市。其中中国远程教育在美国金融危机爆发之后,抓住2008年7月份一个短暂的时间窗口,在纽交所成功上市,成为金融危机期间中国在美国证券市场仅有的2个IPO之一。   今年下半年,中国教育类公司又掀起一轮赴美上市的热潮。8月5日,安博教育在纽交所上市,融资超过1亿美元;10月8日,环球雅思在纳斯达克上市,融资6700万美元;10月20日,学而思成功登陆纽交所,第一天股价即上涨50%,市值突破10亿美元。再加上学大教育,今年已有四家教育公司在美国上市。除了环球雅思在纳斯达克上市,其它三家作为各自细分行业的领军企业,都在纽交所上市,并且都有良好的市场表现。目前,在纽交所已经形成了一个中国教育概念股板块。这种板块效应的形成,对未来中国教育公司继续到纽交所上市产生了很大的正面效应。   中国教育类公司在美受追捧,也掀起了众多国内外投资机构投资中国教育行业的热潮。据不完全统计,在2006年到2009年间,先后有数十家中国教育公司获得私募股权基金投资,总计投资金额超过10亿美元。   纽交所北京代表处首席代表杨戈指出,中国教育行业是典型的内需消费概念,在目前中国政府致力扩大内需,以及投资者预期人民币持续升值的大背景下,以其成长迅速且风险较低的广阔投资空间吸引了一大批机构和零售投资者,而近期登陆美国市场的一批中国教育概念股的优良表现也反映出美国投资者对中国教育行业未来发展的憧憬。 汉庭酒店第三季净利1330万美元同比增298.3% 发表日期:2010年11月09日 来源: 金融界网站   北京时间11月9日早间消息,汉庭连锁酒店((Nasdaq:HTHT)今天发布了截至2010年9月30日的第三季度未经审计财报。报告显示,汉庭连锁酒店第三季度净营收为人民币5.061亿元(约合7560万美元),比去年同期增长48.4%,比上一季度增长15.3%;净利润为人民币8870万元(约合1330万美元),比去年同期的人民币2300万元(约合330万美元)增长298.3%,高于上一季度的人民币7970万元(约合1180万美元)。   主要业绩:   汉庭连锁酒店第三季度总营收为人民币5.350亿元(约合8000万美元),比去年同期增长48.2%,比上一季度增长15.3%;   汉庭连锁酒店第三季度净营收为人民币5.061亿元(约合7560万美元),比去年同期增长48.4%,比上一季度增长15.3%;   汉庭连锁酒店第三季度运营利润为人民币1.037亿元(约合1550万美元),去年同期运营利润为人民币3710万元(约合540万美元),上一季度运营利润为人民币1.045亿元(约合1540万美元)。不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则),汉庭连锁酒店第三季度调整后运营利润为人民币1.070亿元(约合1600万美元),比去年同期增长172.8%;   不按照美国通用会计准则,汉庭连锁酒店第三季度EBITDA(即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润)为人民币1.550亿元(约合2320万美元),去年同期为人民币7200万元(约合1050万美元),上一季度为人民币1.445亿元(约合2130万美元);   汉庭连锁酒店第三季度净利润为人民币8870万元(约合1330万美元),比去年同期的人民币2300万元(约合330万美元)增长298.3%,高于上一季度的人民币7970万元(约合1180万美元)。不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则),汉庭连锁酒店第三季度调整后净利润为人民币9200万元(约合1370万美元),比去年同期增长276.6%;   汉庭连锁酒店第三季度每股基本和摊薄收益分别为人民币0.37元(约合0.05美元)和人民币0.36元(约合0.05美元),每股美国存托凭证基本和摊薄收益分别为人民币1.47元(约合0.22美元)和人民币   1.43元(约合0.21美元)。不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则),汉庭连锁酒店第三季度调整后每股基本和摊薄收益分别为人民币0.38元(约合0.06美元)和人民币0.37元(约合0.06美元),调整后每股美国存托凭证基本和摊薄收益分别为人民币1.53元(约合0.23美元)和人民币1.49元(约合0.22美元);   汉庭连锁酒店第三季度净运营现金流为人民币1.640亿元(约合2450万美元)。汉庭连锁酒店第三季度用于购买房产和设备的现金为人民币1.112亿元(约合1660万美元)。   业绩预期:   汉庭连锁酒店预计,第四季度净营收为人民币4.50亿元到人民币4.70亿元,2010财年净营收将比2009财年增长38%到39%。这一预期反映了汉庭连锁酒店的当前和初步观点,以后可能会有所改变。 国内第三方理财首度上市 诺亚财富今登陆纽交所 发表日期:2010年11月10日 来源: 金融界网站   成立于2003年以独立第三方理财为主营业务的诺亚财富管理公司计划于今日(11月10日)登陆纽约证券交易所,成为国内第三方理财公司上市第一股。根据诺亚发布的招股说明书,诺亚股票发行价区间定于9—11美元,计划融资高达9000万美元。募集资金计划用于诺亚分支机构的扩张以及公司基础设施的升级等。   2010年10月20日,诺亚财富(NOAH)向美国SEC提交了上市申请,计划在纽约交易所上市,代码“NOAH”,承销商为摩根大通(JPM)、美银/美林、Oppenheimer &; Co.和Roth Capital Partners,发行价区间为$9.00 - $11.00,计划融资8400万美元,预计于11月10日IPO。   诺亚财富管理中心成立于2003年,主要业务是为中国高净值资产客户提供全方位理财规划顾问服务。   根据诺亚财富官网介绍,红杉资本2007年10月注资诺亚财富。这是2010年截止目前,红杉资本投资的第六家赴美上市的中国公司,此前已经上市的有高德软件(AMAP)、乡村基(CCSC),即将上市的还有麦考林(MCOX)、福建利农、天津新高地。 土豆网CEO王微陷离婚财产官司 海外IPO存变数 发表日期:2010年11月16日 来源: 第一财经日报   土豆网海外IPO前夕,其创始人兼CEO王微却卷入了一场和前妻杨某之间的诉讼。   据知情人士介绍,杨某近日向上海徐汇区人民法院提起诉讼,要求保全相应的土豆网股权。   监管文件披露,土豆网股权结构中管理层持股总计41.3%,其中王微持股比例为13.4%。   在律师看来,杨某要钱还是要股,这是公司IPO是否受影响的一大因素。   “负资产”争议   《第一财经日报》记者昨日从徐汇区人民法院相关人士处获悉,目前还没有采取财产保全的措施,即尚未冻结王微的财产。土豆网相关负责人表示,目前土豆网处于上市静默期,不能进行相关评论。   而记者联系土豆网相关部门得到的回应是,公司全体员工均不会对此事发表评论。   当地时间11月9日,土豆网向美国证券交易委员会(SEC)递交了纳斯达克上市(IPO)申请,计划筹集最多1.2亿美元资金。这也意味着土豆网将成为全球首个在美国独立上市的网络视频公司。   土豆网股票代码为“TUDO”,瑞士信贷集团和德意志银行将担任土豆网IPO的承销商。土豆网并未透露IPO价格区间或具体日期。   据接近此案的知情人士透露,目前法院公布的是杨某对王微就离婚后财产分割一事提起诉讼,但还没有给王微个人或者公司发出保全财产的任何信息。如果要冻结,也只需要冻结离婚时公开的那部分资产。土豆网团队、投资方和专业机构对此进行了评估,此事应该不会对IPO进程产生影响。   另有知情者表示,这段婚姻从2007年持续到2008年中旬只维持了10个月左右。今年1月,法院就双方离婚所涉及的财产分割作出一审判决。由于王微的资产为“负”,所以离婚时,杨某并未得到主张的财产权利。   公告显示,2007年和2008年,土豆网年度净亏损分别为9590万元、2.126亿元。   土豆网递交的上市文件显示,从2007年到2009年,土豆网的年度净营收分别为人民币662万元、3094万元和1.132亿元,最近两年增长率为368%、266%。   截至今年第三季度末,土豆网累计净营收达到人民币2.248亿元,同比增长230%。从净利来看,土豆网净亏损额从2008年开始逐年降低,2010年第三季度的净亏损为人民币51.6万元。   有说法称,公司来到了扭亏为盈的临界点,预计盈利将在今年第四季度实现。但土豆网方面不愿对此发表评论。   要钱还是要股   在上海大邦律师事务所律师游云庭看来,目前此案信息有待进一步披露,但他对双方可能考虑到的一些策略进行了分析:根据我国《婚姻法》规定,一方在婚前取得的财产不属于夫妻共同财产,王微在婚前即已经取得了土豆网的现有股权(注:土豆网创立于2005年)。因此,王微方面或许会提出这部分财产是一方财产而不是共同财产。而杨某方面或许会提出,如果王微的股权价值是在婚姻存续期间增加的,这部分股权的增值部分应该属于夫妻共同财产。不过土豆网经过多次融资,这几个月的股权计算会比较复杂。   全土豆也是外界关注的焦点。   全土豆是指上海全土豆网络科技有限公司,由于持有了土豆网的增值电信许可证以及视听许可证,在土豆网上市架构中具有重要的作用。   游云庭表示,王微占有全土豆95%的股份,属于委托持股,也就是代全体投资者持股,但杨某没有,如果这部分股份被冻结或者被杨某获得,就意味着目前土豆网核心公司的股份会受到一个没有签过持股协议的人的影响,这会对投资人造成风险。   游云庭认为,如果杨某在乎的是王微在公司可能上市后13.4%股份所带来的收益,那可以用钱来和解。如果她坚持要获得全土豆中的股份且又能胜诉,则会对公司造成一定影响,但如果同意签署委托持股协议,则对土豆网上市影响不大。这要看诉讼的发展和结果,上市公司团队、投资人和SEC都会对此风险进行评估。   也有人士建议杨某要求和王微就婚姻存续期间的行为申请“共同负债”,这样王微的股权上市变现成为正资产后,杨某可以得到其相应的分配。 易车成功登陆纽交所 收盘较发行价上涨3.75% 发表日期:2010年11月18日 来源: 金融界网站   北京时间11月18日,易车(BITA)周三在纽交所(NYSE)正式挂牌交易,上市首日收盘报12.45美元,较发行价12.00美元上涨3.75%。   周三,易车以发行价12.00美元平开,随后股价迅速走高;在触及当天最高价13.58美元后,股价有所回落,并在12.80美元到13.00美元的区间内保持波动;尾盘,股价再度震荡走低,收盘报12.45美元,较发行价上涨3.75%。上市首日共计成交1230万股。   易车总部位于北京,主要为汽车用户提供互联网资讯服务,并为汽车厂商和汽车经销商提供互联网营销解决方案。目前易车旗下的业务包括垂直汽车网站—易车网(bitauto.com)、垂直二手车网站—优卡网(ucar.cn)以及汽车行业数字营销服务公司—新意互动(CIG)。   易车于10月29日正式向SEC(美国证券交易委员会)提交首次公开发行(IPO)申请,计划以“BITA”为股票代码在纽交所上市,IPO承销商为花旗(C)和瑞银(UBS)。此次IPO共发行1060万股ADS(含献售股东提供的160万股ADS),每股ADS相当于1个普通股,发行价12.00美元,募集资金1.272亿美元。扣除相关费用和献售股东的收入后,易车将把募集资金主要用于:用于产品开发约2500万美元;用于市场营销约2500万美元;其余资金用于公司一般用途,包括运营资本、偿还贷款和收购项目(只是有可能,目前易车暂时没有明确的收购目标)等,其中用于偿还贷款的资金约300万美元,这笔贷款的本金为2000万元人民币,年利率5.31%,2011年4月29日到期。   易车目前的总股本为41253390股ADS,按上市首日收盘价12.45美元计算,易车目前的市值约为5.136亿美元。 (i美股 中国教育集团遭猎杀 股价暴跌33.56%后停牌 发表日期:2010年11月30日 来源: 金融界网站   北京时间11月29日,美股市场上猎杀中国概念股的行动仍在继续,方法是寻找一些在美国上市的小市值中国公司,发现其中的一些问题,做空,然后通过网络媒体披露质疑该公司的证据和文章,制造恐慌后导致该公司股价暴跌,做空者从中获利。   周一,中国教育集团成为被猎杀的对象,该股股价当日暴跌33.56%报2.93美元。并于午后,美国东部时间周一下午2点紧急停牌。(中国教育集团是国内一家教育服务公司,提供在线学习资料和职业、家庭教育培训等服务 。于2004年9月美国OTCBB借壳上市,并在2009年7月20日成功转板纳斯达克。)   美国一家私人投资管理公司Kerrisdale Capital在其博客、seekingalpha等多方媒体上发表质疑中国教育集团的报告,将中国教育集团评为“F”级别(“Fraud”)。主要质疑点为公司在线教育网站几乎无法运行(和公司声称的盈利能力很强形成反差)、公司向SEC提交的财务报表与向中国工商局提交的报表不一致、聘请的审计事务所是不知名的小事务所、利润率不合理等。   在盘后,中国教育集团向SEC提交了相关声明,全面否定了Kerrisdale Capital的质疑,认为这些质疑毫无根据,并表示正在就此事向公司咨询部门和法律部门商讨。   此前,已有多只中国概念股被类似的手法被猎杀,其中东方纸业(ONP)昨日公布了其独立审计的结果,反击了此前muddy waters提出的“财务造假”质疑,该股7月份遭到猎杀后,股价一度跌至4美元,后上演过山车行情,昨日报收7.24美元,回到猎杀之前的水平;最近被猎杀的另一只股票绿诺科技(RINO,6.07,0.00%),暴跌63%后一只处于停牌状态,而且此后其审计事务所也质疑了该公司,绿诺承认其向SEC提交的文件有问题。此前被猎杀的中国概念股还有中国绿色农业(CGA)、旅程天下(UTA)等。

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    清晨资本研究报告201008-3 本月投融资领域热门话题(201008) VC/PE退出节奏加速 中国成全球IPO翘楚 发布时间:2010年8月7日 来源:中国电子商务研究中心   (中国电子商务研究中心讯)自2008年下半年国际金融危机爆发以来,全球资本市场进入“寒冬”期,很多企业推迟了上市计划。目前随着经济形势的逐渐转暖,以中国和欧洲资本市场为代表,全球首次公开募股(IPO)市场持续回暖。   中国企业IPO表现突出   清科研究中心近日发布的《2010年第二季度中国企业上市研究报告》显示,2010年上半年,全球共有332家企业上市,其中中国企业上市数量达212家,约占63.9%,超过其他国家和地区IPO总数76.7%,中国再次成为全球IPO最活跃的国家。   2010年上半年,全球有332家企业实现IPO,共融资670.3亿美元,两项指标均超过2009年全年总量。其中,中国企业上市融资总金额达349.96亿美元,占全球融资总金额的52.2%,平均每家企业融资1.65亿美元。   普华永道会计师事务所的数据显示,在申请上市的企业数量上,欧洲企业超过美国企业,在已上市的企业融资金额上,欧洲企业也高过美国企业一筹。今年上半年有102家欧洲企业实现IPO,共募集181亿美元;美国企业的IPO虽然不如欧洲企业红火,但也显示出了复苏的迹象,有83家企业实现上市。   中国企业海外上市数量领先   2010年上半年,共有37家中国企业在境外资本市场上市,融资33.96亿美元,上市企业数量同比增加21家,融资金额同比增加40.6%。与历年同期相比,2010年上半年中国企业海外上市数量领先。   2010年上半年,在境外资本市场上市的中国企业IPO地点较为集中。37家中国企业集中在香港主板、新加坡主板、纳斯达克和纽约证券交易所等上市,香港主板仍为中国企业在境外资本市场上市的首选。具体来看,19家企业落户香港主板,合计融资24.09亿美元。纳斯达克、纽约证券交易所和新加坡主板作为中国企业习惯的上市地点,今年第二季度也均有中国企业IPO成功首演。在法兰克福证券交易所和韩国创业板市场,中国企业上市数量相对较少,融资金额也相对较低。   在行业分布上,2010年上半年在境外资本市场上市的中国企业行业分布分散,能源及矿产、建筑工程、生物技术/医疗健康、汽车和房地产分别占据融资额前五,14家上市企业吸引到19.3亿美元,占融资总金额的56.8%。   境内IPO数量及金额创纪录   根据清科研究中心的统计,2010年上半年,沪深市场IPO引领全球,中国企业境内IPO热门迭出。   业内人士普遍表示,境内证券交易市场光彩夺目,吸引了创纪录的175家企业上市,融资金额为316亿美元,上市数量较2009年同比净增175家,融资金额增幅为316亿美元。   随着中国一重、中国西电、华泰证券和海普瑞等大盘蓝筹发售,境内资本市场吸引了足够多的眼球,其中海普瑞更创造了新股发行价的新纪录。   今年第二季度中国企业境内上市继续超越境外资本市场,上市企业数量较境外市场多138家,融资金额则为境外市场的8.3倍。   今年第二季度,我国境内上市企业仍以中小企业为主。在境内上市的175家企业中,11家企业选择在上海证券交易所上市,164家企业在深圳证券交易所上市,其中在中小企业板上市的企业有110家,在创业板上市的企业有54家。   行业分布方面,机械制造业的企业在上市数量和融资金额上均拔得头筹,34家上市企业融资73.13亿美元;生物技术/医疗健康行业融资金额位居次席,说明资本市场一致看好生物技术/医疗健康行业的发展前景。   VC/PE退出活跃   2010年上半年共有82家有创业投资(VC)和私募股权投资(PE)支持的中国企业在境内外资本市场上市,合计融资137.49亿美元,与处于低谷的2009年同期相比融资金额倍增,即使与井喷的2009年下半年相比也毫不逊色。这些迹象表明,VC和PE的退出已经从国际金融经济危机的阴影中走出,表现活跃。   82家VC/PE支持的上市企业为其带来了12.4倍的平均投资回报,其中境内上市的企业为VC/PE带来的平均投资回报为14.9倍,境外上市的企业为投资者带来的平均投资回报为4.05倍。   另外,与国际金融危机前2008年的峰值相比,清科研究中心认为,中国创投市场投资总量仍有较大的上涨空间。募资与投资具有联动效应,由于今年上半年基金募集总量激增,在创投机构手握充足资金的背景下,预计下半年中国创投市场上投资总量将会增加。   同时,随着中国创投环境的逐步改善,人民币基金快速崛起,境内资本市场环境更加成熟,本土募、投、退的境内资本循环模式基本成型,中国企业有望继续在IPO市场上有上乘表现。   美国国际数据集团(IDG)全球副总裁、亚洲区总裁熊晓鸽表示,IDG投资的中国企业今年将迎来上市收获期,“保守估计至少会有7家企业实现上市”。   凯鹏华盈中国基金执行合伙人汝林琪也表示:“今年下半年和明年将会有多家凯鹏华盈中国基金投资的企业上市。”   普华永道会计师事务所北京主管合伙人表示,预计今年中国经济将会继续增长,除非出现负面因素,否则今年全年沪深两市的IPO规模将创历史新高。(来源:中国高新技术产业导报 文/史秋实)   经济规模世界第二 中国怎样影响世界 发布时间:2010年8月23日 来源: 华尔街日报中文版 上周数据显示中国经济规模超过日本,成为世界第二。如果说其中揭示了什么的话,那就是它的重要性和影响力正与日俱增。中国人均国内生产总值可能只有日本的十分之一,但在贸易方面,中国举足轻重的地位却是无可争议的。 这种地位形成了“中国价格”,也就是中国的巨大需求决定着一系列产品和大宗商品的价格。现在你还可以预计,未来10年,随着中国经济不断增长、演变,其巨大的经济规模还有可能决定大量其他资产类别的命运。 中国近期历史中,很大一部分时间的主题都是它作为一个代工出口中心而崛起,压低了包括电视机和玩具在内的一系列产品的价格。成为世界工厂还有一个后果,即中国也成了从铁矿石到金属铜等一系列硬商品(hard commodity)的定价者,最终掌握着全行业、甚至一些国家的命运。 所以在过去10年左右的时间里,一种有效的投资方法就是沽空中国生产的任何东西,因为其价格将会下降,同时做多中国消费的任何东西,因为其价格将会上涨。 但随着中国经济的演变,这条规则也需要更新。由于通胀压力的增加和工资的上涨,西方生产商盲目利用中国不断降低的成本的时代似乎已经结束。 与此同时,价格的上涨正沿着价格链而扩散。中国的工业机器现在不仅在为硬商品定价,而且也为一软列软商品(soft commodity)和食品定价。由于中国的原因,美国、欧洲的一般消费价格很可能也会跟着上涨,而不是下跌。 展望未来,我们可以期待中国增长的影响方式会出现新的变化。在中国国内,代工工厂受人关注的程度应该会下降,而不断增加的消费阶层受关注的程度会不断上升。我们还可以期待中国封闭资本市场的复杂化、国际化程度得到提升,企业更加渴望走出国门,在海外实现扩张。 随着巨型国有企业纷纷上市,中国已经给资本市场带来了提振。去年,中国企业在香港和上海上市筹资的规模位居世界第一;今年,在中国农业银行(Agricultural Bank of China Ltd.)实现全世界有史以来最大规模上市之后,这种情况应该还会重演。中国银行业的规模现在已成世界最大。 随着人民币日渐国际化,中国资本市场也是值得密切关注的领域。目前似乎欧元、黄金,及上周韩圆的走势,都越来越需要考虑到中国政府下一步如何部署其2.4万亿美元外汇储备。 目前中国严格管理其汇率、利率及跨境资本流动,这些政策的任何调整都将产生巨大影响。这一管制及国内投资机会有限可以解释为什么中国内地资金热衷于寻找另类投资,无论是艺术品、房地产、葡萄酒还是古董。 以香港为例,香港地产市场已成为内地资金的投资热点,香港地产价格已被推至1997年以来未见的高位。上周地产中介中原地产(Centaline)公布,今年上半年香港三分之一的高档新盘是由中国内地买家买走的,从而揭示了中国内地购买力的力度,而这一数据还不包括通过公司买入的房产,如果要是包括,该数据应该更高。 这一现象还出现在其他城市,不过数量较少。莱坊房地产经纪公司(Knight Frank)公布,来自内地和香港的中国人购买了伦敦十分之一的新建房产。 一些投资需求是可以理解的,但在分析这些新资本流动时另一个需要深思的因素是,中国所谓“灰色”或准合法资金占多大比例。根据中国经济体制改革研究会提供给瑞士信贷(Credit Suisse AG.)的报告,中国存在高达1.4万亿美元非法、未经申报的收入。 这可能使一些面向中国地产的解决负担能力的措施显得不那么紧迫。但这类资金对国际资产类型究竟有何影响就值得仔细考虑了。如果资本从未有真实的价格,那它还能理性地运作吗?例如,如果获得资金的方式可能较为可疑,那么在香港买一套公寓的价格就是次要的了,首要的是能在中国内地管辖范围以外、具有高流动性的市场获得资产。 得益于中国内地的经济增长和内地对资产价格的影响是呈现在香港决策者面前的一个问题。与此同时,应该记住如果中国能够带动一系列产品的国际价格上涨,那么反之亦然。如果中国经济放缓或政策出现重大调整,亦将产生深远的影响。   证监会承诺进一步深化改革IPO定价机制 发表时间:2010年8月21日 来源: 华尔街日报中文版 中国证券监督管理委员会(简称:中国证监会)周五承诺将进一步深化改革首次公开募股(IPO)中不规范的定价机制,赋予承销商更大权限,并允许更多机构投资者参与申购过程。 中国证监会在征求意见稿中称,在完成新股发行体制第一阶段的改革之后,该机构准备逐步推出新的改革措施,使IPO定价更加理性透明。 证监会表示,在现有的资产管理公司以及券商等优质投资者的基础上,将允许承销商推荐一定数量的长期机构投资者参与网下询价和配售过程。 证监会还表示,在IPO巡回推介过程中,股票发行人与承销商必须向公众提供其对发行人股票的估值结论。这一信息目前仅对参与的投资者公开。 此外证监会还表示,证交所和清算机构应创造条件进一步缩短完成新股发行所需的时间。 由于新股发行数量较少,中国IPO发行定价估值往往过高,甚至在上市首日出现股价被非理性进一步推高的现象,这只能导致投资者在随后几个交易日迅速残忍的获利了结,中国股市一直因为这些原因为外界所诟病。但去年这一问题有所缓解,当时出现了一轮新股发行高潮,令本就对尚不明朗的经济前景持谨慎看法的市场不堪重负。   中国公布改善外商投资环境新举措 发表时间:2010年8月21日 来源: 华尔街日报中文版 中国政府承诺将采取一系列新的举措,包括鼓励外资企业成为中国上市公司的战略投资者以及增加从中国资本市场的筹资等,以改善国内被普遍认为持续恶化的外商投资环境。 国务院在周四的一份通知中宣布了上述措施,显示中国政府对有关中国外商投资环境恶化的指责愈加担忧。此前部分外资企业曾抱怨称,中国国内政策公开偏袒国内企业,不利于海外企业的公平竞争;目前中国经济增速放缓,需要新的增长动力。 国务院在这份通知中称,为促进外商投资,将鼓励国内上市公司引入海外战略投资者。 国务院还表示,欢迎海外公司参与国内企业的改组改造计划。 通知还称,将支持符合条件的外商投资企业在国内市场公开发行股票和债券,以拓宽融资渠道。但公告没有就此作详细说明。 此外国务院还表示,将采取一系列措施鼓励海外投资者和企业同国内企业进行技术和研发合作,参与中国高新技术产业以及新能源项目建设。 通知还称,符合特定条件的外资研发项目确需进口的科技开发用品还可以免征相关税收。 摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家王庆表示,中国对吸引外商投资的重点做了安排。中国希望获得高质量、能够产生高附加值的外商投资,而非照单全收。 王庆还表示,中国吸引外商投资的主要目的是获取外资企业的技术和管理知识,而非吸引资金,因为资本雄厚的国内企业已经能够提供所需资金。 瑞银证券(UBS Securities)经济学家汪涛称,中国目前的投资环境与10年前有所不同。当时任何类型的外商投资都可获准进入。但目前中国开放的领域仅限于特定行业,在微观层面则变得越来越挑剔。 但是国务院这份公告并没有在遭到外资企业指责最多的知识产权保护方面提供新的措施。 今年7月份,陪同德国总理默克尔(Angela Merkel)访华的西门子公司(Siemens AG)以及巴斯夫公司(BASF AG)高层管理人士曾直接向国家总理温家宝抱怨称,为进入中国巨大的国内市场,外资企业不得不转让技术作为交换,并呼吁中国改善投资环境。 今年第二季度中国经济增长10.3%,较第一季度11.9%的增速有所放缓。周二发布的数据显示,7月份外商直接投资增速也大幅放缓;但经济学家们对单月的波动反应平淡,他们表示,尽管全球经济复苏步伐放缓,但有着巨大国内市场的中国仍将是很受欢迎的投资目的地。

  • 清晨资本研究报告201008-2 2010-08-06

    清晨资本研究报告201008-2 本月国内上市及投融资动态(201008) 李嘉诚旗下企业大举出击 700亿港元收购英电网 发表日期:2010年8月1日 来源: 中国新闻网 据香港《文汇报》报道,环球经济仍未明朗,香港首富李嘉诚旗下的长江基建、港灯联同李嘉诚基金会及李嘉诚(海外)基金会伺机出击执“笋货”,于7月31日凌晨签定“握手”协议,以57.75亿英镑(约700亿港元)击退由阿布达比投资局、加拿大退休金计划投资局及澳洲麦格理集团组成的财团,向法国电力集团(EDF)收购旗下英国电力网络业务 EDF Energy的100%英国受规管及非受规管电网资产,发出不可撤回要约书。这是长江集团历来最大金额的收购项目。   长江基建主席李泽巨表示,此项目已于英国获多间银行安排融资,长建及港灯均无资金压力,项目投资回报与长建一直以来的要求收购有双位数字回报率相若,市场估计约15%。 基于此项目投资额相当大,李泽巨表示,长江基建与港灯将分别占40%权益,余下20%权益将由李嘉诚基金会有限公司及李嘉诚(海外)基金会持有,换言之,长建及港灯要分别承担280亿港元,现时长建手头现金达100亿元,零负债,港灯手头现金约47亿元,负债率约4%。收购可令长建及港灯于英国的业务版图大幅扩展,现时长建及港灯于英国的投资额约16.6亿英镑(逾200亿港元).   虽然市场担心如此大投资会令长建及港灯有资金压力及变为负债高的公司,李泽巨笑指,长建及港灯的资金相当充裕,从不担心长建的负债情况,只担心公司会“Undergearing”(负债率太低)。李泽巨又称,长建现时仍有数个项目正进行研究,惟尚未落实,未能透露详情。   此要约书仍须待EDF与欧洲工务委员会完成咨询后,再落实是否接纳,料于今年10月24日前会有决定,并要取得长建及港灯独立股东批准。李泽巨指出,根据卖方向他们表示,欧洲工务委员应不会对此交易造成阻力。他强调,有关收购尚未完全落实,一旦成功收购,项目可有实时盈利贡献,亦是长建及港灯历来最大投资项目。   通告列出交易若“分手”安排,包括卖方在10月24日前尚未向长建等一方发出接纳通知,便须赔偿最多500万英镑(约6,060万港元),相反,卖方接纳,却未能获长建及港灯独立股东之批准,卖方可获1亿英镑(约12.12亿港元)的终止费,若欧盟反对交易,竞投方亦需支付5,000万英镑(约6.06亿港元)的费用(作为卖方磋商建议交易所涉时间及费用之补偿)。据悉,长江基建聘请苏格兰皇家银行担任交易顾问;EDF则委托德意志银行、巴克莱资本以及法国巴黎银行负责处理。   据了解,EDF于英国的电网资产由三个地区网络组成,配电服务范围覆盖伦敦、英国东南部及东部,客户数目约为780万。EDF供应英国约四分之一的电力,为该国最大的配电商。此外,EDF在当地尚以商业合约形式,从事为私人设施提供配电服务的非受管制业务。 保险资金投资股票最高比例为20% 发表日期:2010年8月6日 来源: 中国证券报   保监会5日发布的《保险资金运用管理暂行办法》规定,调整保险资金投资股票上限为20%,首次明确保险资金投资无担保债、不动产、未上市股权等新领域的投资比例上限分别为20%、10%和5%,保险资金不得直接从事房地产开发建设。 办法指出,投资创业板上市公司股票和以外币认购及交易的股票由中国保监会另行规定。而此前征求意见稿规定险资不得投资创业板。   办法明确了保险资金运用的原则、目的、运作模式、风险管控和监督管理。保监会有关人士透露,该办法是保险资金运用的重要基础性规章,随后保监会还将根据此办法出台险资投资不动产、未上市企业股权等新领域的投资实施细则。   办法规定,保险资金投资于股票和股票型基金的账面余额,合计不高于本公司上季末总资产的20%。1999年10月,保险公司被允许以购买证券投资基金的方式间接进入资本市场,但比例不得超过总资产的10%;2004年10月,保险资金直接获准入市,险资可以投资股票,上限为5%。2007年7月,险资投资股票和基金的比例上限被分别调整为10%。   办法指出,险资投资基础设施等债权投资计划的账面余额不高于本公司上季末总资产的10%。而此前寿险公司和财险公司投资此项目的比例上限为6%和4%。   在新开放的投资渠道上,办法规定,投资于无担保企业债券和非金融企业债务融资工具的账面余额,合计不高于本公司上季末总资产的20%;投资于未上市企业股权的账面余额,不高于本公司上季末总资产的5%;投资于未上市企业股权相关金融产品的账面余额,不高于本公司上季末总资产的4%,两项合计不高于本公司上季末总资产的5%;投资于不动产的账面余额,不高于本公司上季末总资产的10%;投资于不动产相关金融产品的账面余额,不高于本公司上季末总资产的3%,两项合计不高于本公司上季末总资产的10%。   办法还明确了险资的“禁入”领域:不得存款于非银行金融机构;不得买入被交易所实行“特别处理”、“警示存在终止上市风险的特别处理”的股票;不得投资不具有稳定现金流回报预期或者资产增值价值、高污染等不符合国家产业政策项目的企业股权和不动产;不得直接从事房地产开发建设;不得从事创业风险投资;不得将保险资金运用形成的投资资产用于向他人提供担保或者发放贷款,个人保单质押贷款除外。   办法未对险资投资股指期货做出规定,只是明确保险资金参与衍生产品交易,仅限于对冲风险,不得用于投机和放大交易,具体办法由中国保监会制定。 证监会释疑并购重组16项杂症 将提高市场效率 发表日期:2010年8月12日 来源: 证券时报 证监会近日在上市公司业务咨询网络平台上对并购重组相关问题再次进行公开解答,内容涉及16个方面。据统计,自2009年设立上市公司业务咨询平台以来,证监会已分四批对29个问题集中进行了解答。这是监管部门提高政务公开水平,推行“阳光作业”的又一举措。据了解,证监会还将进一步采取措施提升并购重组审核透明度,提高市场效率。   据悉,证监会近期公开解答的并购重组相关问题共16个,内容包括以股份方式进行业绩补偿的计算方法,收购重组中财务资料的要求等方面。这是证监会2009年设立并购重组业务咨询网络平台后的又一次公开释疑。 业内专家指出,这些问题与解答是针对并购实务中常遇到的问题。对现行相关并购重组法规的重申或归纳,未涉及法律法规的制定、修订或解释,旨在便于市场参与主体在进行上市公司并购重组相关活动时,可以全面迅速地了解监管要求,依法合规履行相关信息披露及报告义务。   近年来证监会积极推进上市公司并购重组业务制度建设,致力于推行阳光审核,此前曾于2008年公布了《上市公司重大资产重组申报工作指引》,对并购重组申报程序、审核流程予以公开。2009年设立了业务咨询网络平台,加大与市场的互通、互动力度,至今已经分四批对29个问题进行了解答,内容涵盖五大类。   一是程序性规定。包括上市公司进行重大资产重组的具体流程、调整交易对方应当履行的程序、并购重组委的工作流程、重组方案被并购重组委否决后的处理措施等。   二是申报材料要求。包括上市公司收购、重大资产重组申报材料中关于财务报告、评估报告、盈利预测以及自查报告的相关要求、并购重组行政许可事项受理应当具备的条件等。   三是中介机构的要求。包括上市公司收购中需要聘请独立财务顾问的情形、标的资产涉及珠宝类资产时对评估机构的要求等。   四是上市公司拟购买资产涉及特殊行业的相关要求,如文化产业的准入要求、涉密军品豁免信息披露要求等。   五是证监会有关并购重组行政许可审核过程中的政策把握及实务中的一些常见做法,包括以股份方式进行业绩补偿的计算方法、以国有资产无偿划转、变更、合并为由申请豁免的政策把握、股份锁定期的适用、一致行动人的认定、重大资产重组的计算标准、短线交易的处理措施等 农行成功“脱鞋” 全球最大IPO面世 发表日期:2010年8月16日 来源: 中国证券报   中国农业银行今日公告,已于13日全额行使超额配售选择权。同时,在股票上市至8月13日这段期间,负责“护航”的中金公司未利用本次发行超额配售所获得的资金从集中交易市场买入本次发行的股票。   由于农行的A股和H股绿鞋全部执行,农行IPO由此成为史上最大IPO。   成为最大IPO   “绿鞋”是“超额配售选择权”的简称,即发行人给予承销商权利,可以在市场好的时候在原定发行股数基础上增加发行一定数量的股票。农行A股联席主承销商于7月9日按农行IPO发行价格向A股投资者超额配售33.35亿股股票,占农行A股IPO初始发行规模的15%。之后农行A股主承销商在8月13日全额行使了A股超额配售选择权。A股超额配售后总配售规模约为255.71亿股,融资额最终达685.29亿元。H股方面,农行H股主承销商在7月29日全额行使了38.12亿股H股超额配售选择权,使得农行H股的融资额最终确定为921.15亿港元。农行IPO自此成为全球有史以来规模最大的IPO.   农行A股后市稳定期间股价表现良好,并未动用绿鞋资金。自农行IPO的A股上市交易日7月15日至稳定后市期结束日8月13日,农行股价始终平稳运行在发行价格及以上,截至8月13日收盘于2.69元,较发行价格2.68元上涨0.37%。在此期间内,农行联席主承销商并未利用农行A股IPO发行超额配售所获得的资金从A股二级市场买入农行A股IPO发行的股票,因此农行超额配售选择权得到了全额行使。   值得注意的是,农行执行绿鞋机制时还引入了一项新的制度创新———刷新制度,即主承销商利用绿鞋资金买入股票后还可以在高于2.68元的价格卖出。   后市表现可期   知情人士透露,农行此前希望通过上市达到两个目标:一是打造一份优异的股东名册;二是实现投资者与发行人共赢。其融资规模主要根据对资本充足率的要求测算得出。   分析人士认为,农行A股超额配售选择权最终全部执行,而且在稳定后市期结束日最终报收于发行价之上,表明虽然投资者对于农行后市股价走势有一定分歧,但总体上仍以看多为主。 农行下半年及明后两年有望实现较高盈利增长。分析人士预计,农行2010年上半年的净利润同比增幅可能超过40%,高于农行上市期间路演时宣称的30%左右。此外,农行各项业务和数据的增长都相当强劲。这一利好消息可能对农行在“脱鞋”后股价走势形成较强支撑。受益于农行股改红利的逐步释放和县域业务的高增长,农行下半年的利润很可能继续得到拉动提升。 创业板综合指数今起发布 发表日期:2010年8月20日 来源: 上海证券报 据深交所公告,创业板综合指数今日起发布,代码为“399102”,简称为“创业板综”,基日为2010年5月31日,基日指数为1000点。新上市股票于上市后第11个交易日纳入创业板综合指数计算。 同时,6月1日发布的创业板指数(399006)的样本股数量锁定为100家,每季度根据规则实施样本股调整。 深交所还对深证系列综合指数编制方案进行了修订,并发布实施。 贝恩资本确定债转股对撼黄光裕 发表日期:2010年8月24日 来源: 中国证券报 贝恩资本确定债转股对撼黄光裕国美上半年净利增65.9%引发两种解读 9月28日将举行特别股东大会   国美电器控股有限公司董事会23日在中期业绩发布会上表示,将于9月28日召开特别股东大会,回应大股东黄光裕关于罢免董事会主席陈晓等动议。 与此同时,贝恩资本明确表示,将在特别股东大会前将所持有的可转换债券全部转股,以稀释黄光裕的股权,支持以陈晓为首的董事局。   报告称,受益于销售收入和毛利的提高,上半年国美电器651间可比较门店实现营业收入248.73亿元,同比增长21.6%;实现净利润9.62亿元,同比增长65.9%,基本每股盈利0.064元。公司称,上半年拟不派发股息。   国美电器上半年净利润只有苏宁的36.6%,对此,国美电器副总裁孙一丁表示,因受黄光裕被羁押事件和金融海啸的影响,国美电器在2008年和2009年的业绩增长不尽如人意。报告期内,公司关闭无效门店25间,在多个城市核心商圈和优势区域新开门店39间,同时完成对原有门店中的75间进行新模式改造。   不过,黄光裕家族的代言人称,陈晓的国美策略就是通过关闭大量利润率在平均水平线以下的门店,换取短期单店盈利数据的提升,这种方式是在做业绩,是杀鸡取卵。   国美电器重申在今年制定并启动了未来发展5年计划,门店网络扩展将初步集中在京津唐、上海、四川成渝、广东及山东地区,同时加速二级市场的渗透。据介绍,2014年前,国美电器将新建700间,实现门店总计1400家,而新增的门店将为国美电器带来额外收入约300亿-500亿元。   8月4日晚间,黄光裕给国美董事局发来信函,要求撤销董事会增发的一般性授权,撤销陈晓及孙一丁执行董事的职务。   “这样的提议,为大股东单一利益驱动,不理智、不恰当、不符合全部股东的利益。”国美董事局主席陈晓表示,尽管董事会决定召开特别股东大会,可是董事会还是不认同大股东处理问题的出发点和方式。   至于撤销陈晓董事局主席的提议,陈晓认为,现有管理团队的努力,包括黄光裕在内的股东获得了巨大收益。   针对外界关心的国美电器是否会在特别股东大会之前增发股份,获得了多少机构投资支持等问题,陈晓称,国美电器目前并没有增发新股的决定,并表示接受特别股东大会上股东的最后投票。 广汽今日整体上市 最大短板在过度依赖丰田本田 发表日期:2010年8月30日 来源: 第一财经日报   8月24日,骏威汽车(00203.HK)与广汽集团联合发布公告称,港交所已批准于8月25日撤销骏威汽车的上市地位,这标志着广汽对骏威私有化的完成。 历经8年,广汽集团终于实现整体上市。   控股广汽本田50%股份   广汽通过换股,私有化骏威汽车,以介绍上市的方式在香港交易所挂牌。通过介绍上市,广汽暂时没有资金注入,但获得解决资产架构中多年遗留问题的突破口,特别是将理顺目前最为重要的利润源之一——广汽本田的地位。   此前,广汽集团拥有骏威汽车37.9%的股权,而骏威汽车又拥有广汽本田50%的股权,通过私有化骏威汽车,相当于广汽集团直接持有广汽本田50%的股份。   在分析师眼里,融资平台无疑是广汽上市最重要的收获。“在完善资本架构的同时,将获得一个国际化的融资平台。”   招商证券汽车分析师汪刘胜对《第一财经日报》表示,上市之后,广汽不但增强了对核心资产的控制,还保证了未来持续的现金流入,促进集团未来的整体发展。另一位分析师表示,上市之后,融资通道打开,广汽集团可以根据资金的需求,提请股东大会授权董事会融资。国元证券也指出,广汽以介绍方式实现其H股在联交所主板上市,以增加流动性,扩宽其获得资本的渠道。   但是,以介绍形式上市,可能会面临股份供应不足的情况,上市之初股价可能会上下波动。一位分析师认为,广汽集团及其投行应该会采取相应措施,确保不会出现这种情况。   自主品牌决定未来发展   广汽集团H股的整体上市,在获得融资渠道的同时,也理顺了长期困扰其发展的资产关系问题。   明晰股权关系之后,有着充分融资支持的广汽集团,极有可能率先从汽车集团的二线阵营中突围,近来,广汽集团的动作一直不断:兼并长丰、牵手吉奥,与菲亚特合作,推出自主品牌“传祺”。这一系列动作都指向了同一个目标,向一线阵营靠拢。   进入一线阵营,成为和一汽、上汽等比肩的汽车集团,是广汽“十二五”规划的目标。目前,广汽已经初具规模。其业务涉及到了乘用车板块、商用车板块,以及汽车流通、零部件等上下游,涵盖了全产品线和全产业链。   上述分析师认为,广汽集团目前最大的短板,在于过分依赖广汽丰田和广汽本田两家合资公司。这样,合资方丰田汽车和本田汽车的产品导入速度将影响广汽的盈利能力。   今年,广汽集团销量在增加了广汽日野、广汽乘用车、广汽吉奥以及广汽长丰之后,对广汽丰田和广汽本田的依赖度有所下降。   9月3日,广汽自主品牌“传祺”将正式下线。分析师指出,自主品牌将最终决定未来广汽集团的发展。

  • 清晨资本研究报告201007-2境外上市及投融资动态 2010-07-06

    清晨资本研究报告201007-2 本月中国企业海外上市动态(201007) 金地将谋海外上市 发表日期:2010年7月23日 来源: 每日经济新闻   金地集团(600383,SZ)董事长凌克昨日(7月22日)表示,公司新的管理层已组建完毕,人事变动尘埃落定,公司将面临新的征程和挑战。此次,金地集团将目标瞄准了更为长远的海外上市。   昨日(7月22日)上午,金地集团董事长凌克率新当选的集团董事徐家俊(兼任董事会秘书)、财务部总经理韦传军一行,出现在中信证券房地产行业推介会上。   凌克承诺:“目前,金地集团高管变动已经尘埃落定,不会再有新的变化,公司将集中精力致力于未来发展。”   早在前一日,在金地集团股东大会上,徐家俊当选为金地董事。徐也是金地集团近期第7位职位变动的高管。至此,公司持续近一个月的高管人事变动宣告终结。   金地董秘徐家俊接受《每日经济新闻》记者采访时表示,在分工层面上,可能还会有一些微调,但具体的人员不会再有变化。   凌克除针对目前市场高度关注的集团高层变动对投资者进行解释外,还透露了一些金地集团未来发展目标和计划。未来5年,金地集团将争取成立200亿元的房地产基金,其中六成用于金地自身发展。   针对目前严厉的宏观调控,凌克表示,公司年初制定的新开工和计划竣工的规划没有根本性调整,全年销售目标维持210亿元不变。但他同时坦承,不排除下半年市场继续恶化的可能。如果8、9月份市场不够乐观的话,集团可能将根据实际情况调整开工节奏。   此外,凌克还透露,金地集团将努力争取海外上市,谋求国际并购。他认为,走国际化的发展道路将是中国房地产行业发展的一个方向。“我们不是为融资,而是整个房地产行业的发展趋势和要求,需要走一条国际化道路。” 昨日,金地董秘徐家俊表示,海外扩张布局为公司发展目标之一,其中包括海外上市以及海外并购。金地集团将在合适的时机,进行一些海外并购,争取在海外上市。不过,海外上市目前看来还尚未提上日程,至少在两三年内难以完成。 金风科技H股IPO延长一年半 发表日期:2010年7月27日 来源:财新网 金风科技(002202.SZ)董事会决定H股IPO计划有效期延长18个月,即9月25日起18个月内有效。   金风科技7月26日晚间公告了上述决议。该议案须提交股东大会审议。   6月下旬,金风科技相关人士曾向外宣称,今年下半年等待海外市场趋稳定后再选择合适时机完成H股发行。 同时该人士表示,公司目前资金紧缺程度不太明显,暂时无发行H股之外其他融资计划。   金风科技于2009年9月通过《关于公司发行H股股票并上市的议案》。6月14日,金风科技发布公告,称因“市场环境恶化以及近期市场以外出现剧烈波动”,进行全球发售并非明智之举,因此暂停H股全球发售。   根据金风科技原计划,拟发行3.95亿股H股,招股价区间为19.8港元至23港元之间,并于6月22日在港挂牌,保荐人为中金、花旗及海通香港。   金风科技原拟筹资约80亿港元,拓展美国、澳大利亚及欧洲等国际市场。   7月23日晚间,金风科技公布了原计划H股IPO前(6月12日)突然通过的临时股东大会审议的特别股利分配方案:向全体股东每10股派3.5元现金。   金风科技今日上涨2.76%,收于19.01元,实现“七连阳”。   西部水泥拟于8月19日在港挂牌 发表时间:2010年7月27日 来源:新浪财经   7月27日消息,市场消息透露,西部水泥决定于下周展开推介,并将于8月9日起招股,8月19日挂牌。   综合外电报道,西部水泥决定于下周展开推介,并将于8月9日起招股,8月19日挂牌,该公司拟集资最少约3亿美元(约23.4亿港元),预计以约21.65亿港元用于建设新的生产线。保荐人为瑞信、工银国际及德银。消息称,西部水泥原于伦敦创业板(AIM)上市,正进行伦敦除牌工作,改为来港挂牌。   据西部水泥上载于香港交易所的初步招股文件,该公司估计,截至2010年6月底止6个月盈利不少于3.07亿元人民币。该公司2009年度盈利为3.3亿元人民币,按年增长34%;而截至2010年4月底止4个月,盈利按年增长69.6%。   西部水泥07、08及09年度毛利率分别为33.4%、35.8%及42.1%,期内毛利率上升主要因应销售成本增加而上调水泥产品价格。截至2010年4月底止4个月毛利率为36.4%,按年下跌6.8个百分点,乃因其下半年增添生产设施,令该公司所售每吨水泥产品的煤炭成本增加。截至2009年底,西部水泥资本负债比率为50%,较2008年度增加9个百点;截至2010年4月底,则为49%。   西部水泥为陕西省的水泥生产商,其水泥以“尧柏”及“尧柏水泥”商标销售,主要用于建设高速公路、桥梁、铁路及道路等基建项目及住宅楼宇;于陕西省拥有8条水泥生产线,总年产能为960万吨。   三一重工最快8月提上市申请 赶年底香港挂牌 发表日期:2010年7月26日 来源: 新浪财经 三一重工于今年4月底公布启动H股上市计划。消息人士说,三一最快在下月内向港交所(388)提交A1申请。   据港媒报道,位列全球工程机械制造商50强、全球最大混凝土机械制造商上海A股三一重工,4月底公布启动H股上市计划。消息人士说,三一最快在下月内向港交所(388)提交A1申请。   该公司拟在港发售不超过2.82亿股H股,集资额超过10亿美元(约78亿港元),规模或达至约15亿美元(约117亿港元),希望今年底前在港上市,该公司若能赶及在第四季上市,可能是末季度集资金额相对较大的新股。   据悉,担任三一重工承销团的投资银行,包括花旗、美林美银及中信证券。三一重工早于03年已在A股上市,该公司是次H股发行规模,将不超过经扩大后的总股本约15%。   此外,农业银行(1288)完成A+H股上市后,其它已审议或正制订再融资计划的内银股,均争相把握市场契机,抢闸进行集资。4月底公布A+H股供股集资不超过750亿元人民币的建设银行(939),已获股东大会通过有关计划,消息人士称,该行最快或早至9、10月率先供股,成为继交通银行(3328)后供股的五大国有商银,惟具体时间仍视乎监管当局审批。建行大股东汇金早前已表态支持供股,建行已委任6间投行任主承销商,当中包括中金、建银国际、中信证券、大摩、瑞信,美银美林及中银国际,则获任为分包销商及财务顾问。   金融技术服务商柯莱特纽交所上市 发表日期:2010年7月24日 来源:新华网 7月23日,总部位于北京的中国最大的金融信息技术服务供应商——柯莱特信息系统有限公司首席执行官马一鸣和首席运营官周鹤在纽约泛欧交易所交易大厅敲响开市钟,庆祝公司两天前在纽交所正式挂牌上市。 纽约泛欧交易所集团执行副总裁兼国际上市部主管简学麟表示:“纽交所非常荣幸迎来柯莱特公司上市,这是今年以来在美国市场上融资额最高的中国公司。柯莱特公司作为领先的企业应用服务及金融信息技术供应商,纽约泛欧交易所集团是顶级的全球交易所及发行商网络,我们期望双方能够建立坚实而长久的合作关系。” 传搜房酝酿赴美上市最高融资3亿美元 发表日期:2010年7月23日 来源:新浪网   7月23日下午消息,据国外媒体报道,消息人士称,中国第二大房地产信息和谘询服务网站搜房网正就其筹资最高3亿美元的美国IPO(首次公开发售)作准备,这可能是今年以来中国最大的互联网公司上市案。   来自三家投行的多名消息人士称,摩根大通、美银美林和瑞银正参与这项交易,但未获得最终聘书。此前有媒体报告称,高盛和德意志银行可能也在争夺该交易。   据一名有份参与交易的消息人士称,由澳洲电讯持股51%的搜房网,目标于纽约证券交易所上市,并有可能于今年底招股。   海辉集团美国上市 纳斯达克敲响“中国服务” 发表时间:2010年7月19日 来源:国际商报   中国东北地区第一家软件服务外包企业——海辉软件(国际)集团,近日在美国纳斯达克敲响了上市的钟声。   1996年在大连成立的海辉集团,在全球已设立16个分支机构,是目前中国唯一一家连续5年入选国际外包专业协会全球外包100强的中国企业。   “海辉上市实现了大连乃至中国服务外包产业新的突破。大连作为中国领先的服务外包产业基地城市,将一如既往地支持包括海辉在内的服务外包企业在海外上市,加速企业国际化发展进程,立足中国、服务全球。”在上市仪式上,大连市副市长戴玉林说。   从接海外订单、做国际市场到买外国公司、用国外人才、获得世界先进技术,国际产业链上的大连软件外包正在从“为你打工”转向“与你合作”。近几年来,大连软件外包企业加快了实施国际化战略的步伐。东软集团(14.22,0.02,0.14%)大力实施海外并购,已在海外拥有9家分公司;大连华信通过股份结构变化完成海外扩张;2009年初,成立不久的亿达信息一次性并购两家日本企业,成为中国软件企业逆势发展的典范。   据大连有关部门透露,到今年年底前至少有10家大连企业将获批上市,其中IT企业3至5家。   THT导热技术公司转到纳斯达克上市 发表日期:2010年7月15日 来源:Reverse Merger Wire 中国一家名为THT导热技术公司的企业从OTC市场转到纳斯达克上市(THTI),THT公司生产热交换器件。去年它在Halter Financial Group帮助下完成了反向收购,继而在OTC市场上市。 中国网吧连锁店Unitech Group上市 发表时间:2010年7月12日 来源:Reverse Merger Wire 从事连锁网吧业务的China Unitech Group完成了对Classic Bond的反向收购,并计划改名为China Internet Holdings Group。该公司位于深圳,目前运营28家网吧,拥有312名员工。   中国双语科技教育集团在美国上市 发表时间:2010年7月12日 来源:Reverse Merger Wire Kahibah Limited 完成了对壳公司Designer Export Inc.的反向收购,组成了中国双语科技教育集团并实现了上市。该集团在中国开设了两所双语学校,第一季度收入590万美元。 中国绿色农业提交2亿美元融资申请 发表时间:2010年7月23日 来源:Reverse Merger Wire 中国绿色农业提交了融资最高2亿美元的注册文件。该公司2007年通过反向收购上市,并以PIPE方式获得了2050万美元的融资。该公司从事化肥生产。   中国蓝莓生产商以反向收购方式在场外交易市场上市 发表时间:2010年7月20日 来源:Reverse Merger Wire 中国蓝莓生产商Honour Bond Ltd. 通过对壳公司iDcentrix的收购,在OTC市场上市。收购后的公司将改名为中国北方园艺公司。 Canton Investment收购China Digital Ventures Corp. 发表时间:2010年7月27日 来源:Reverse Merger Wire 香港的Canton Investment用48.41万美元收购了壳公司China Digital Ventures Corp. 2800万股。     本月海外交易所动态 港今年上市集资额料3500亿 城市商业银行有意 发表时间:2010年7月23日 来源:中国新闻网   据香港商报报道,德勤指出,今年香港上市集资额可达3500亿元,而今后一段时期内,国内企业仍会主导新股市场,但同时,其它国家企业来港作第二上市或IPO形式公开发行集资也会愈来愈多。   多间全国性股份制银行及城市商业银行、农村商业银行也于其定期报告提及其上市意向,当中包括上海银行、九江银行、温州银行和重庆银行等,相信待达到标准规定水平时,金融行业将涌现一些优质上市公司。   德勤合伙人唐业铨指出,企业选择内地或香港上市主要取决于其战略目标及其募集的货币,如其上市是需要人民币资本及开发国内知名度及市场,在这情况下,则难以避免于A股上市。   该行又预料,今年的集资总额可能会超过07年370亿美元的集资纪录,达3500亿元,截至目前共有41间公司在香港上市,按照目前的速度,该行预计下半年上市公司数目可以翻一番,但是暂时还不太可能达到07年时一年内有87间公司上市的情况。该行展望下半年IPO 行业分布,能源和资源业、清洁能源业和金融保险业所占的比重会相对较大,成为未来重点投资方向。   港证监会批评上市申请文件水平下降 发表时间:2010年7月27日 来源:新浪财经 7月26日下午消息 今年上半年香港新股市场活跃,集资超过1300亿港元,但香港证监会今日指近期上市申请文件水平下降,多宗申请的保荐人没有充分调查和说明申请人的业务状况和财务表现,尤其部分矿业公司资料披露不完全。   证监会在一份资料中透露,从去年四季度到今年一季度共获得68宗上市申请,其中有60宗经审核后需要提出修改意见,另有2宗更出现严重缺失,需要申请人全面修改后再重新审批。其中多份申请的保荐人没有妥善识别和说明申请上市企业与其生意往来对象的一些重要利益关系,部分保荐人甚至对财务表现提供了不实的解释,还有保荐人没有说明申请企业严重不守规定的情况。   在其中一宗上市申请中,企业的大量分销商是其前雇员,而企业的营业额正是由于销售产品给这些前雇员而大幅增长。经过证监会调查,发现申请企业的部分雇员,正是大部分分销商的股东,其中潜在利益冲突并未在招股文件初稿中披露。   另一宗申请中,证监会还发现,在企业业务纪录期的其中一年的关键时间里,其最大供货商都是由上市申请人的两名董事控制,而这些关联交易均未被披露。   还有部分上市申请企业,注册地点最近才刚刚被接纳为符合上市规定的司法管辖区,但上市文件也未有充分披露相关信息,交代投资者或须承受的责任。   对于近来日益增多的矿业公司上市申请,证监会特别强调,不少申请上市的矿业公司没有充分披露与其未来业务计划有关的重要信息。例如有上市申请企业主要矿业资产所在地的政府,规定要先取得当局批准才可将矿业资产上市,但企业并未取得所需的批准。   不少矿业公司还处于勘探开发阶段,业务运作未能带来收入,但并未按照证监会要求,在上市申请中充分披露与业务计划可行性有关的信息,例如开采或勘探权、矿业活动必须取得的批准、相关建筑及融资计划,以及商业投产的时间表等。   证监会行政总裁韦奕礼(Martin Wheatley)对此表示,对上市申请进行妥善的尽职审查,是保荐人而非监管机构的责任。如果在监管机构通过审阅文件提出质询后,有关方面才作出披露,将延误上市过程,以及令人怀疑是否还有其它重要资料的缺失未被发现。 截至目前为止,今年共有41间企业成功在香港上市,集资额逾1300亿港元。大多数企业来自中国内地,多数分析人士预期下半年赴港上市公司数目和集资额还会增加,其中矿业公司的比重仍然相当大。 亚洲三大交易所打响交易时间持久战 发表时间:2010年7月28日 来源:第一财经日报 一场通过延长交易时间的“持久战”正在亚洲三大交易所之间打响。 自港交所率先提出延长交易时段的计划后,新加坡证券交易所和东京交易所也于近日纷纷作出类似考虑。一些分析人士指出,通过延长交易时间吸引更多交易,正成为亚洲地区股市参与全球竞争的手段之一。 考虑取消午休增加夜市 纵观全球证券交易所,多数大型境外交易所都没有将交易时间分开。欧美股市的交易时间较长:伦敦交易所的交易时间长达8.5小时,纽约交易所的交易时段也有6.5小时,均不设午饭休息时间。德国及法国股市同样无午休时间。 而亚洲地区股市习惯将每一个交易日区分为“上半场”与“下半场”。三大亚洲交易所此番考虑延长交易时间,正是在追赶欧美交易所的步伐上更进一步。同时,也考虑到现金股票交易时间有必要向衍生品和期货交易靠拢。 港交所此前提出,计划提早到9点半开市,但保留午休的安排。港交所目前的交易时段是上午10点至12点30分的两个半小时,再加上下午2点30分至4点的一个半小时,合计4小时,在交易时间长度上与内地A股市场一致。 新加坡证券交易所近日也表示,正在研究取消午休安排,以吸引更多交易。目前新加坡股市的交易时间为上午9时至12点30分以及下午2点至5点,合计5小时30分。一旦取消午休安排,该证交所的总交易时间将增至8小时。 东京交易所也正考虑延长交易时间,以此与海外竞争者抗衡,这将是1991年来该交易所首次延长交易时间。该交易所正在考虑的措施是废除90分钟的午休时间,或者为现金股票交易增加“夜市”,如同衍生品交易一样。目前日本股市的交易时间为上午9时至11时以及中午12点30分至下午3点,合计4小时30分。据悉,东交所很可能将在今年底决定是否延长交易时间,仍需与券商、银行和投资者等进行磋商。 亚太地区大型交易市场中没有午休的还有澳大利亚、韩国和印度。但上海证券交易所目前仍未有相关表态。 潜在成本不容忽视 这一改变更是亚洲各大交易所试图寻找吸引市场参与者的努力之一。今年以来,由于投资者的风险厌恶程度上升,全球证券交易量普遍遭受打击。相比今年上海证券交易所和香港联合交易所,东京证券交易所的新股发行量也显得更少。 东京证券交易所最近表示,其今年第二季度的利润降低了5%,至34.1亿日元(约合3910万美元)。即使在引进了下一代证券交易系统网络平台Arrowhead之后,这家交易所仍然在重振利润增长的努力上举步维艰。 东京证券交易所发言人Naoya Takahashi表示,一直以来都存在延长交易时间的需求,尤其是在线经纪商,然而,延长交易时间可能增加证券公司和投资者的成本,因此需要听取更多公众的意见。 新加坡交易所执行官Magnus Bocker7月25日则表示:“取消午休可能提高交易量8%至10%,希望业界可以接受此提案。” 然而,考虑取消午休安排的证券交易所也同样需要考虑额外损失:如果取消午休,就意味着目前的开盘和休市竞价将不得不缩水一半,而将近10%左右的单日交易量来自这些竞价。 此外,对于券商和银行来说,潜在弊端也在于这将增加额外的人员费用和计算机系统的营运成本。   东京证交所推出股息点指数期货交易 发布时间:2010年7月27日 来源: 中国新闻网 据日本共同社中文网报道,东京证券交易所26日推出以上市企业的股息为对象的股息点指数期货合约,以满足持有大量股票的证券公司和机构投资者对冲风险的需求。   东京证交所推出的是以日经平均指数225只成分股的股息编制的指数,可以作为期货进行交易。投资者可以利用该交易来降低所持股票的股息变动风险。   部分机构投资者此前已在场外以询价方式进行股息的期货交易,但为了提高交易的可信度,市场人士一直希望该期货能在东京证交所上市。   欧盟监督机构提议彻底改革证券市场数据和交易规则 发布时间:2010年7月30日 来源: 路透社     欧盟监管者周四提议,对欧洲证券市场运行方式进行彻底调整,以便投资者完整浏览现在因竞争激烈而凌乱的价格走势. 欧盟执委会目前正在评估2007年引入的监管框架《金融工具市场指令》(MiFID). 欧洲证券监管委员会(CESR)就欧盟执委会起草MiFID修正案提供咨询意见,并且已经提出重大改革建议,将改变证券交易所、经纪商、银行及新交易平台的业务模式. 其中一项重要建议是,设立统一的包括所有股票交易价格的"录像带",向投资者提供一站式浏览服务. 其他建议包括吸取金融危机带来的教训,提高透明度,要求监管者跟上交易技术取得的重大进步. 不过,监管者正在准备对高频交易采取行动.目前,证交所相当数量的交易源自高频交易. 另外,欧洲证券监管委员会迟迟没有要求银行在店头市场完成交易前公布价格. 欧盟执委会将于2011年初提出正式的立法建议,将需要获得欧盟各国政府及欧洲议会的批准.

  • 清晨资本研究报告201007-1中国国内上市动态 2010-07-06

    清晨资本研究报告201007-1 本月中国国内上市及投融资动态(201007) 国务院部署促进企业兼并重组 发表日期:2010年7月2日 来源: 证券时报   国务院总理温家宝6月30日主持召开国务院常务会议,研究部署促进企业兼并重组,听取对中央企业监督检查和国有企业监事会工作情况汇报。 会议指出,近年来,各行业、各领域通过企业合并和股权、资产收购等多种形式积极进行整合,企业兼并重组步伐加快,产业组织结构不断优化。但一些行业产业集中度低、自主创新能力不强、市场竞争力较弱等问题仍然突出。在资源环境约束日益严重、国际产业竞争更加激烈的新形势下,必须切实推进企业兼并重组,深化企业改革,促进产业结构优化升级,加快经济发展方式转变,提高发展质量和效益,增强抵御国际市场风险能力,实现可持续发展。   会议强调,促进企业兼并重组,必须坚持发挥企业的主体作用,充分尊重企业意愿;坚持市场化运作,促进市场公平竞争,优胜劣汰;依法妥善解决资产债务处置和职工安置问题,维护企业、社会的和谐稳定。一要消除企业兼并重组的制度障碍。清理废止各种不利于企业兼并重组和妨碍公平竞争的规定,坚决取消地方自行出台的限制外地企业对本地企业实施兼并重组的规定。地区间可签订财税利益分成协议,实现企业兼并重组成果共享。切实向民营资本开放法律法规未禁止进入的行业和领域,加快垄断行业改革,鼓励民营资本通过兼并重组等方式进入垄断行业的竞争性业务领域。   二要加强对企业兼并重组的引导和政策扶持。通过兼并重组,坚决淘汰落后产能。中央设立专项资金,支持中央企业兼并重组。支持兼并重组企业技术改造和产品结构调整。充分发挥资本市场推动企业重组的作用,落实税收优惠,加大金融支持力度,完善土地管理政策。三要改进对兼并重组的管理和服务。坚持政企分开,规范和改进企业兼并重组行政审批。加强风险监控和信息披露,有效防范和打击内幕交易和市场操纵行为,保护企业利益,防止国有资产流失。做好信息咨询服务,拓宽企业兼并重组供求信息的交流渠道。四要推进企业体制改革,通过企业兼并重组,进一步加强和改善经营管理,促进自主创新,提高企业市场竞争力。会议要求各地区、各有关部门加强组织领导和指导协调,细化配套政策措施,认真抓好工作落实。   会议听取了对中央企业监督检查和国有企业监事会工作情况的汇报。会议指出,2009年,中央企业认真贯彻党中央、国务院决策部署,积极应对国际金融危机,全面落实重点产业调整和振兴规划,深化企业改革,着力增强经营活力和创新能力,切实履行社会责任,保持了生产经营总体平稳运行,发挥了国有经济主导作用。同时,也存在一些影响企业持续发展和涉及国有资产安全的问题,主要是:部分企业历史欠账多;盲目扩张,财务风险大;效益回升基础不稳固;发展主业不专注,布局结构不合理;企业集团管控力度不足;境外项目缺乏控制;违法违纪违规问题时有发生。下一步,要继续加大监事会监督力度,完善外部监督机制,促进中央企业深化改革,规范管理,确保国有资产保值增值。 农行在上交所关牌交易 发表日期:2010年7月12日 来源: 每日经济新闻 对A股市场的投资者来说,比世界杯结束更重要的一件大事,莫过于农行上市。   农行A股IPO顺利完成战略配售、网上网下发行工作,最终以每股2.68元的价格发行255.71亿股,募集资金685亿元。根据农行A股招股意向书,7月15日,即周四,公司网上发行的103.10亿股将在上交所挂牌交易;H股交易时间将晚一天,安排在7月16日。   回顾历史,我国每次国有大行发行股票时,都会引起全球投资者的关注,农行IPO也不例外。   早在三四月间,市场上有关农行首发价格、规模的各种说法就开始广为流传。6月9日,农行A股IPO毫无悬念地获得证监会发审委通过,但是市场对农行发行价的争论却伴随农行发行进入询价、路演阶段愈演愈烈。多数市场人士认为,农行会以每股3元以上的价格发行,甚至有农行承销商给出接近4元/股的合理价值区间上限。   6月29日,农行公布初步询价结果,发行价最终区间定为每股2.52~2.68元之间。这一价格尽管低于市场预期,却成了引发6月底大盘暴跌的导火索。6月29日~7月2日,上证指数连续四个交易日创出调整新低。农行能否在弱市中顺利发行,成为市场这一阶段的关注焦点。   机构投资者认购踊跃   在各种各样的目光注视下,农行A股发行的主要工作最终还是有条不紊完成了。   7月6日,农行实施网上申购程序,初始发行规模为72.07亿股。7月8日,农行发布公告称,约126万户投资者参与网上申购,回拨机制启动前,网上有效申购总股数约为本次网上初始发行规模的10.52倍,共计冻结资金2973亿元资金,初步中签率达9.5%。农行因此宣布启动“绿鞋”机制,按照15%的上限行使超额选择权,即向网上投资者超额配售33.35亿股A股股票。   与散户相比,以保险资金为代表的机构投资者认购农行的积极性更高。在回拨机制启动前,农行网下初步配售比例约为8.86%,低于网上发行初步中签率9.5%。农行因此启动“回拨”机制,将2.32亿股股票从网上回拨至网下;也因为机构投资者的热情追捧,农行确定最终发行价格为初步询价区间上限——每股2.68元。   最终在超额配售15%并启动回拨机制后,本次农行A股发行规模达255.71亿股;其中战略配售102.28亿股,网下发行50.32亿股,网上发行103.10亿股。网下配售比例和网上中签率最终确定为9.29%。这一中签率创下自2006年6月A股市场新股发行新老划断以来第二高水平 (仅次于今年2月华泰证券创下的14.43%网上发行中签率).   “绿鞋”机制保证不破发   在成功发行后,农行上市工作也万事俱备。7月15日,农行A股将在上交所敲锣挂牌,H股部分也将于次日开始交易。至此,四家国有大行全部实现“A+H”两地上市。   值得一提的是,由于近期大盘走势不佳,很多新股都遭遇上市首日即破发的厄运。农行上市第一天走势如何,也成了市场热议话题。许多业内人士认为,农行最终发行价低于市场预期,并且有“绿鞋”机制做保障,最终破发可能性不大;但是由于其市值较大,在目前市场走势仍然偏弱的背景下,首日大涨的概率也不大。   根据“绿鞋”机制规则,农行的联席主承销商可以按照本次发行价格向投资者超额配售不超过初始发行规模15%的股票。这部分股票通过向部分参与认购的战略投资者延期交付的方式获得,并全部向网上投资者配售。此次获得“绿鞋”行使授权的中金公司可以在农行上市之日起30个自然日内,使用超额配售股票所获得的资金,以不超过农行发行价的价格从二级市场买入农行股票,以稳定后市,但是累计买入股数不得超过超额配售股数。   这意味着上市后一旦跌破发行价,中金公司就可以买入农行股票进行托市。由于农行最终选择以15%的上限向网上投资者超额配售股票,因此中金公司最终获得89.38亿元资金,用于在农行上市后一个月内稳定股价。   以发行价计算,农行上市后的初始流通市值为276.31亿元。如果农行破发,中金公司手中所握资金最多可以“吃掉”农行近三分之一流通股,为农行“保发”提供有力保障。 摩恩电气、长高集团、天马精化和松芝股份登陆中小企业板 发表日期:2010年7月20日 来源: 深圳证券交易所 摩恩电气(证券代码:002451)、长高集团(证券代码:002452)、天马精化(证券代码:002453)和松芝股份(证券代码:002454)将于2010年7月20日登陆中小企业板。 摩恩电气本次公开发行股票3,660万股,发行后总股本14,640.00万元,发行价格10.00元/股,募集资金3.66亿元;长高集团本次公开发行股票2,500万股,发行后总股本10,000.00万元,发行价格25.88元/股,募集资金6.47亿元;天马精化本次公开发行股票3,000万股,发行后总股本12,000.00万元,发行价格14.96元/股,募集资金4.49亿元;松芝股份本次公开发行股票6,000万股,发行后总股本24,000.00万元,发行价格18.20元/股,募集资金10.92亿元。 摩恩电气主要从事特种电缆的研发、生产和销售。2009年度,公司实现营业收入3.46亿元,净利润4,664.74万元。 长高集团的主营业务为高压隔离开关及接地开关的生产和销售。2009年度,公司实现营业收入3.93亿元,净利润7,443.61万元。 天马精化的主营业务为各类精细化学品的研发、生产与销售。2009年度,公司实现营业收入4.32亿元,净利润4,699.35万元。 松芝股份是专业的车辆空调制造商,产品应用于大中型客车、乘用车、货车、轻型客车和轨道车等各类车辆。2009年度,公司实现营业收入9.20亿元,净利润16,688.62万元。 国务院鼓励民间投资细则出台 明确了40项工作 发表日期:2010年7月27日 来源: 经济参考报   据中国政府网26日报道,为贯彻落实《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》,国务院办公厅近日发文,进一步明确中央和地方政府部门在鼓励和引导民间投资健康发展方面的分工和任务。国家发展和改革委员会、商务部、财政部等20多个部门分别承担相关任务。 为鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施等九大领域,《国务院办公厅关于鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知》明确了40项工作任务,每项具体任务少则有一到数个部门负责,多则十几个部门。   《通知》明确,在鼓励和引导民间资本投资建设公路、水运、港口码头、民用机场、通用航空设施以及水利工程建设、电力建设、石油天然气建设、电信建设与土地整治和矿产资源勘探开发等基础产业和基础设施领域方面,由发展改革委、财政部及相应的对口部门如交通运输部、民航局、电监会、国资委、工信部、能源局、铁道部、水利部、国土资源部等负责。   在鼓励和引导民间资本进入市政公用事业和政策性住房建设领域,由住房城乡建设部、发展改革委、财政部负责;在民资参与发展医疗、教育和社会培训、社会福利等社会事业领域,由发展改革委、卫生部、民政部、财政部、人力资源社会保障部等负责。   《通知》明确指出,鼓励和引导民间资本进入金融服务领域,允许民间资本兴办金融机构。在加强有效监管、促进规范经营、防范金融风险的前提下,放宽对金融机构的股比限制。支持民间资本以入股方式参与商业银行的增资扩股,参与农村信用社、城市信用社的改制工作。鼓励民间资本发起或参与设立村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等金融机构,放宽村镇银行或社区银行中法人银行最低出资比例的限制。   《通知》还指出,财政部、发展改革委、科技部等部门应推动民营企业加强自主创新和转型升级。包括落实鼓励企业增加研发投入的税收优惠政策,鼓励民营企业增加研发投入,提高自主创新能力,掌握拥有自主知识产权的核心技术等。   《通知》特别提出,要为民间投资创造良好环境。其中,要求法制办负责清理和修改不利于民间投资发展的法规政策规定,切实保护民间投资的合法权益,培育和维护平等竞争的投资环境。在制订涉及民间投资的法律、法规和政策时,要听取有关商会和民营企业的意见和建议,充分反映民营企业的合理要求。   此外,《通知》要求,加强对民间投资的服务、指导和规范管理。其中,统计部门要加强对民间投资的统计工作,准确反映民间投资的进展和分布情况。而发展改革委等投资主管部门、行业管理部门及行业协会要切实做好民间投资的监测和分析工作,及时把握民间投资动态,合理引导民间投资。要加强投资信息平台建设,及时向社会公开发布国家产业政策、发展建设规划、市场准入标准、国内外行业动态等信息,引导民间投资者正确判断形势,减少盲目投资。   《通知》还要求,涉及的地区、部门应对上述任务分工进行进一步的分解细化,并制定具体措施,认真抓好落实。国务院办公厅将对政策措施的落实情况适时开展督促检查。 光大银行IPO过会最快8月上市 发行价或高于农行 发表日期:2010年7月27日 来源: 中国新闻网   中新网7月27日电 据中国证监会昨天公告,光大银行首次公开发行(IPO)获通过。按农行上市过程计算,光大银行最快将于8月份登陆A股市场。业内分析师普遍认为,光大银行发行价将在3元左右,高于农行发行价。   光大银行或8月在上交所上市   中国光大集团、中国光大银行董事长唐双宁表示,光大银行在获得发行批文后立即刊登招股意向书和发行公告,在北京、上海、深圳和广州等地展开路演,并通过网上路演与投资者进一步交流,最终根据投资者需求及簿记情况确定发行价格,择机在上交所上市。   有媒体测算,按农行上市过程计算,光大银行最快将于8月份登陆A股市场。   光大银行发行价高于农行   西南证券银行分析师付立春表示,与农业银行相比,光大银行这类商业股份银行,发展要快而且可发展的空间大,估值相对要高,应该给予3元/股左右的价格。   海通证券分析师表示,农行上市结束过后,这段时间市场走势比较好,应该是光大银行选择此时上市的一个原因。   该分析师预计光大融资总规模会在200亿元左右,发行价格约为2倍PB。“虽然银行不是非常有特色,但是由于市场情况好,发行价格预计能够达到3元左右。”   兴业证券分析师表示,预计光大银行的发行价将处于3—3.3元/股, “我们认为这个价格并不会产生很大的吸引力。光大银行的主要问题在于公司的盈利能力不强。”   根据预披露,光大银行此次计划发行不超过61亿股,按照全额行使超额配售权后拟发行70亿股A股,此发行规模在原定发行规模100亿股的基础上减少了30亿股,发行后总股本不超过404.35亿股。   据市场估算,光大银行此次发行募集资金可达到150至200亿元,这较农行A股700亿元左右的融资规模明显降低。   有部分机构认为,此次光大银行IPO基本可比照为2007年工行上市后的中信银行IPO发行。当时随着工行的平稳上市,市场做空动力明显消退,随即企稳反弹。而从银行规模、盈利性、成长性、股东背景多方面来看,光大银行与中信银行亦具有可比性。 华伍股份、易联众、智云股份和高新兴登陆创业板 发表日期:2010年7月28日 来源: 深圳证券交易所 华伍股份(证券代码:300095)、易联众(证券代码:300096)、智云股份(证券代码:300097)和高新兴(证券代码:300098)将于2010年7月28日登陆创业板。 华伍股份本次公开发行股票1,950万股,发行后总股本7,700.00万元,发行价格22.56元/股,募集资金4.40亿元;易联众本次公开发行股票2,200万股,发行后总股本8,600.00万元,发行价格19.80元/股,募集资金4.36亿元;智云股份本次公开发行股票1,500万股,发行后总股本6,000.00万元,发行价格19.38元/股,募集资金2.91亿元;高新兴本次公开发行股票1,710万股,发行后总股本6,840.00万元,发行价格36.00元/股,募集资金6.16亿元。 华伍股份主要从事工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造和销售。2009年度,公司实现营业收入3.64亿元,净利润4,685.29万元。 易联众主要提供“以劳动和社会保障为核心”的民生行业应用解决方案与服务,主要产品和服务包括软件及IC(嵌入式软件)、系统集成及硬件和技术服务外包、民生信息服务等。2009年度,公司实现营业收入1.50亿元,净利润3,220.29万元。 智云股份主营业务为从事成套自动化装备的研发、设计、生产与销售,以技术为依托为客户提供系统解决方案,公司主要产品包括自动检测设备、自动装配设备、清洗过滤设备、物流搬运设备及切削加工设备等。2009年度,公司实现营业收入1.24亿元,净利润2,851.22万元。 高新兴是通信基站/机房运维综合管理服务系统的产品供应商,主要产品包括通信基站/机房运维信息化系统和通信基站/机房节能系统。2009年度,公司实现营业收入2.01亿元,净利润5,874.65万元。

  • 清晨资本研究报告201006 2010-06-02

    本月中国企业海外上市动态(201006) 传京东派发原始股 拟明年在海外上市 发表日期:2010年6月30日 来源: 新民网   知情人士透露,京东商城近期向核心员工派发了原始股,内部计划明年登陆海外资本市场。 京东商城创始人、董事局主席兼CEO刘强东(图片来自互联网)。知情人士称,京东商城近期向工作满一年的核心员工派发了原始股,但原始股的数量级价格等详细信息并未透露。    据称,京东商城内部计划明年上市,但不会选择国内的创业板,而是计划登陆海外资本市场,最有可能的是纳斯达克。 此前,京东商城创始人、董事局主席兼CEO刘强东曾表示,京东商城上市(IPO)已经进入筹备阶段,2011年有望登陆纳斯达克或香港资本市场。 根据公开资料显示,2009年1月12日京东商城曾获得来自今日资本、雄牛资本以及亚洲著名投资银行家梁伯韬的私人公司共计2100万美元的联合注资。2010年,京东商城最新一轮融资中获得1.5亿美元。 中信集团拟海外上市集资至少100亿美元 发表日期:2010年6月29日 来源:证券之星 引述内地媒体报道,中信集团董事长孔丹表示,集团正筹备上市,海外上市融资金额将不少於100亿美元(约780亿元),未有透露时间表。 早前有媒体引述中信集团关负责人透露,计划香港整体上市,设想在2011年底前完成。   优酷土豆纳斯达克上市竞跑 多公司欲赴美上市 发表时间:2010年6月30日 来源:BiaNews  据消息人士透露,视频网站优酷网和土豆网正在进行纳斯达克上市竞跑——土豆计划年底上市,优酷计划明年初。   视频网站上市竞跑   据悉,土豆网的融资额可能在6000万到 8000万美元左右,优酷在1亿美元左右。   去年也有消息称,土豆网CEO王微在内部透露了土豆网的上市计划,初步拟在今年的第四季度上市,地址选在了美国的纳斯达克;优酷网创始人兼CEO古永锵也声称,希望在3年内实现海外上市目标,理想上市地点包括美国和我国香港地区。   6月1日,纳斯达克上市公司华友世纪宣布,将旗下音乐及无线增值服务业务出售给母公司盛大网络,酷6网将变身为上市公司的主营业务,成为第一家海外独立上市的视频网站;视频网站乐视网也在6月上旬在创业板顺利过会,成首个在创业板上市的视频网站。   据了解,土豆网去年营收约为1.5亿,优酷为2.2亿左右。业内人士分析,优酷的上市会抢在土豆之前。   多家互联网公司启动赴美上市   经纬中国创始人张颖今日透露,最近很多家国内的互联网公司已经正式启动美国上市的程序。   这些公司除两家视频网站外,还包括SNS公司前2家之一,电子商务前3名,无线互联网渠道前2名,房地产门户1家,房地产平台公司1家,汽车互联网著名门户之一,软件外包前3名之一,和n家小点名气不大的软件和硬件公司。   业内人士分析,这些欲上市的公司可能包括开心网、千橡、淘宝网、京东商城、安居客等。   张颖还表示,互联网公司急于上市未必是好现象。他认为很多公司急于登陆纳斯达克,却没有考虑到准备不足的后果。过早上市可能会导致市值太小,难以引起投行分析师和对冲基金关注,甚至导致公司变为死水一滩。   无锡高新企业拟集体赴香港上市 发表日期:2010年6月21日 来源: 金融界网站   无锡市委副书记、市长毛小平在上海世博会“科技创新与城市未来”主题论坛上向本报记者独家透露,“我们争取每年帮助十到二十家企业上市,香港将成为无锡企业海外上市的主要方向。”香港是江苏最早的合作者,也是最重要的合作伙伴之一。   两个月前,香港特首曾荫权在访问无锡时特别提出,香港资本市场比较发达,融资能力很强,江苏企业寻找融资平台,香港是非常合适的选择。   据悉,作为著名科技城市的无锡,拥有上市公司的数量与国内其他城市相比,始终名列前茅。毛小平表示,“我们最近在做一个大的动作,大规模进行产业结构调整,重点引导和扶持科技企业,从初期的创业投资基金,到企业成规模后的上市。无锡有数百家值得上市的科技企业,我们争取每年帮助十到二十家企业上市,除了内地的主板、创业板,海外上市我们将主要选择香港。”   电子商务行业融资井喷 本月9笔交易 发表日期:2010年6月30日 来源:凤凰网 国内电子商务行业融资在今年6月出现前所未有的井喷行情,红孩子、梦芭莎、唯友佳品等9家企业本月宣布获得风险投资,总计规模超过1亿美元。团购网站热潮、诸多电子商务企业的上市预期及人民币基金的逐步参与,有可能推动2010年创下中国电子[1.15 0.00%]商务行业企业融资规模的新高。 ChinaVenture 投中集团旗下数据产品CVSource 掌握的数据显示,2010年前6个月,国内电子商务行业企业已完成23笔融资交易、总融资规模达3.31亿美元,全年有望超过2008年36笔交易、总融资金额3.37亿美元的历史最高水平(见图1)。在刚刚过去的6月,共有9家电子商务行业企业获得融资,总计规模超过1亿美元,为该行业融资历史上最为活跃的一个月。 团购网站的兴起成为电子商务行业融资升温的助推器。受美国团购网站Groupon上线半年即实现盈利、今年4月获得俄罗斯DST等机构的1.35亿美元投资影响,国内在今年4月之后涌现出上百家团购网站,其低成本、盈利模式简单易学的特点受到投资机构关注,热度传媒旗下网站F团、酷团网和拉手网先后获得风险投资(见表1)。不过业内普遍认为,团购模式对企业的产品开发能力、运营能力和用户权益保障体系提出了较高的要求,低水平的重复建设使团购网站将在不远的未来面临洗牌,届时的赢家才有望获得更大规模融资。   在历经十余年的发展之后,关注国内电子商务行业的投资机构终于临近收获期。ChinaVenture 投中集团旗下数据产品CVSource 掌握的数据显示,目前国内私募融资规模最大的10家电子商务企业有8家尚未上市(见表2),其中麦考林、京东商城、乐友、当当、凡客诚品都已将海外上市计划明确锁定在一年之内,红孩子、快乐购和敦煌网则计划三年内完成IPO。市场的乐观情绪,有利于企业在私募融资时获得更高的估值。2003年携程(CTRP.NASDAQ)、慧聪网[0.85 0.00%](08292.HK)先后上市,2007年阿里巴巴[15.54 -3.48%](01688.HK)上市,都在此后1-2年内带动了电子商务企业融资规模的上升。   以中国制造网为主营业务的焦点科技[65.79 -1.22%](002315.SZ)成功IPO,使A股市场成为电子商务企业的上市选择。ChinaVenture 投中集团旗下数据产品CVSource 掌握的数据显示,目前有两家电子商务企业树立了明确的国内上市计划:我的钢铁网去年12月开始接受宏源证券[0.00 0.00%]的上市辅导,中国服装[5.90 -4.84%]网今年1月获得坤元创投900万元投资并完成MBO,两家企业都计划在国内创业板上市。 A股退出渠道的通畅及人民币基金的兴起,使电子商务开始受到中资机构关注。ChinaVenture 投中集团旗下数据产品CVSource 掌握的数据显示,广州今日投资2005年投资九钻网,为首家进行电子商务行业投资的中资机构;2005-2008年左右,该行业的中资融资交易均以个人天使投资为主;2009年之后,达晨、深创投、天图创投、松禾资本等国内知名投资机构开始参与电子商务行业投资。 2009年,中资机构在电子商务行业共完成9笔投资,总投资金额达2165万美元,在该行业同期整体案例数量与规模中的占比分别达到40.9%和20.9%;今年前6个月,中资机构已完成8笔投资,总投资金额达6271万美元,相应比例分别达到34.8%和18.9%(见图2)。   传沙钢正海外募集IPO 谋求上市路苦行16年 发表日期:2010年6月25日 来源:中财网   沙钢16年上市坎途,正是民营钢企在资本市场遭遇之缩影。   从1994年至今,江苏沙钢集团(下称沙钢)已经在谋求上市的路上苦行了16年。与其他谋求上市民企更多选择海外买壳不同,沙钢一直在登陆国内A股的道路上挣扎着。   民企上市潮之前,遭遇地方政府优先国企的态度;民企上市潮到来时,受制于国家钢铁产业政策调整,沙钢上市一直"生不逢时"。 一次次的碰壁、一次次的擦肩,沙钢在上市路上体味着"国""民"差异带来的艰辛。   两次让位   沙钢集团的上市之路要追溯到1994年,那时沙钢集团已经具备了上市的基本条件,并且当时发展的迅猛态势注定了庞大的资金需求。   "当时沙钢集团寻求上市是很积极的。"沙钢集团总裁助理李新仁在接受《中国经济和信息化》记者采访时表示,钢铁行业是资金密集型行业,无论是新上产能、现有项目技术改造还是收购扩张,动辄需要达数十亿、上百亿。沙钢的扩张需要大笔资金,过多的银行融资则会抬高负债率,触及银行融资底线。   虽然条件已经具备,但当沙钢集团的上市申请上报到江苏省证监局后,江苏省政府却作出了让沙钢集团"让一让"的决定,让位的对象是当时有国资背景的南京钢铁公司(下称南钢)。   "其实当时沙钢集团比南钢更具有上市的便利条件,沙钢已经完成了股份制改造,而南钢还没有。但省里明确表态,为了配合南钢上市,省里可以等它股份制改造完成。"李新仁认为政府让沙钢集团让一让,在某种程度上可以看作是对民营企业的一种歧视。   记者从多家券商了解到,当初沙钢集团"让位"的另一个原因是,沙钢集团从银行融资很容易。由此,相关部门和地方政府认为,上市对沙钢并非刻不容缓,而沙钢自身也有过同样想法,2004年前对上市的渴望并不强烈。   "如果能上市融资谁不愿意上?1994年沙钢集团正处于第二次大发展时期,要扩大产能、从国外引进先进的冶炼设备,这些项目的进行需要强大的资金支持。相对于向银行借贷支付利息,上市融资是沙钢当时最理想的选择。"李新仁对此观点进行了反驳。   沙钢集团在上市方面做出"让位"并不仅仅是一次。在时隔三年后,沙钢再次提出上市申请,江苏省政府再一次叫其"让一让"。   记者多方打听仍无法知道当时沙钢集团"让位"给了哪家企业,但据知情人透露,沙钢"让位"的对象仍然是一家国有企业。   "其实当时的沙钢集团不是民营企业,而是一家集体企业,在2001年才完全转制成民营企业。这样一家产权不够明晰的企业在相当长的时间内消磨了上市的热情。"一家券商的钢铁分析师对《中国经济和信息化》记者说。   沙钢一直以民营企业示人,业内对其股权结构不甚明了。资料显示,沙钢1975年成立时称张家港市钢铁厂,是张家港市锦丰镇的集体企业。张家港市是苏南经济模式的发源地之一,曾以雄厚的集体经济在全国独树一帜,沙钢便是其中典型。1994年8月,张家港沙钢股份有限公司设立,由于一直盈利,其早已具备上市条件。   一家曾于十多年前接触过沙钢的券商投行人士告诉记者,当时沙钢的产权仍为集体所有制,对沙钢高层激励不足。企业领导层希望明晰产权后再上市。另外,沙钢时处高速发展期,负债率较高,而沙钢并不愿将这些财务资料过于透明化。   "1994年和1997年两次提交上市申请,印证了沙钢集团当时对于上市的迫切要求,根本不存在企业领导层在企业产权以及负债率方面的顾虑。"沙钢集团总经济师陈瑛对《中国经济和信息化》记者说。   经历两次"让位"后,沙钢集团在上市方面的态度发生了转变--干脆就不上了。不吃"烂苹果"   据记者了解,沙钢集团在上市方面态度的转变除了上市申请两次被拒外,中国股市的不规范是沙钢集团作出不上市决定的另一主要原因。   "当时中国股市有个比较鲜亮的说法就是包装上市。为什么要包装呢?说通俗一点就是为了救活一些小的国有企业和濒临倒闭的国有企业。所以,一家企业要想上市就必须要搭一个这样的企业。换句话说,你上市募集资金就是要救这个企业,所以一开始上市的公司的资产质量都是很差的。"对当时企业的上市情况,李新仁给记者做了一个形象的比喻,"如果把当时中国的企业看成是一筐苹果,上市就要先选择快要烂的吃,而把好的苹果先放着。等烂苹果吃完后,好苹果也快要烂了,永远吃不到好苹果。"   在李新仁眼里,当时中国股市并不是体现企业经营价值的,而是炒出来的,受许多政策左右。   据记者了解,除了通过江苏省申报上市的途径以外,沙钢集团也曾经有借助其他途径上市的机会。2000年左右,就有相关部委的人士向沈文荣推荐通过其他途径上市。当时,共青团中央和全国妇联都有上市指标,如果沙钢集团为这些单位提供两三千万元的赞助,就可以获得一个上市指标,但这种提议遭到了沈文荣的拒绝。   据李新仁回忆,当时相关部委人士劝沈文荣说,争取共青团中央和全国妇联等单位的上市指标也是正路--由于没有经费划拨给他们,国家为其提供了上市指标,目的也是让其自行筹措经费,但沈文荣坚持要通过正常途径逐级上报,使沙钢的上市机会又一次流失。   沙钢集团做出不上市的决定还来自于上市过程中高企的"灰色成本"。   "不是说你有上市的需求就能上市、你有需求目标就能达到。政府在上市过程中设了好多门槛,现在在证监会上市审批排队的很多,审批申请材料堆得不知有多高。"李新仁回忆,"浙江古越龙山(600059)绍兴酒股份有限公司负责上市的副总曾经对我说,在上报到证监会的整整一摞上市材料中,他们公司的材料原来排在最后。后来他在证监会扫地、打开水整整三个月,感动了证监会的相关人员,才把他们公司的申请排到了前面。据我了解,还有的企业组成公关组,对证监会相关人员采用逐人公关,进而达到提前审批成功的目的。像我们这样的企业怎么可能专门组织一个班子,一年两年专门在这方面公关?这不是在搞企业、不是在搞产业,这是在搞政治。"   重拾难题   2001年沙钢完成了由集体企业到民营企业的转身。同时,随着国内钢铁业格局的变化,沙钢上市的欲望再一次被点燃。   相关业内专家指出,钢企上市的重要性在2002年以后开始显现--2002年至2006年,受国际、国内经济环境的影响,汽车制造等新兴产业兴盛。与此同时,上游的钢铁产品升级浪潮开始。   上世纪90年代至2002年,是中国民营钢企的黄金时代。民企挟体制和成本两优势,在与国有钢企竞争中占尽便宜。在人均产钢量和效率管理方面,国有钢企根本无法与民营钢企相比,甚至一批国有钢企因此倒闭。   但从2005年始,游戏规则变了。要让钢铁产品升级,企业就需要上新项目,需要几十亿甚至上百亿元资金来增添设备、引进尖端人才。沙钢等尚未上市的民营钢企旋即居于劣势。沙钢的负债率接近60%,显然无法再承担大规模的银行借款。而宝钢、武钢等大型国企,则利用股票市场融资,在新的钢铁竞赛中占尽先机。   上市未果后,2005年,沙钢曾试图引入外援解决资本不足的问题。这个引资对象,就是赫赫有名的国际钢铁集团--韩国浦项钢铁。浦项年产钢铁能力为3000万吨左右。在2006年全球排名仅次于米塔尔、新日铁和JFE,位居第四,排在宝钢之前。浦项与沙钢早有合作,双方于1996年在张家港合资成立了年产40万吨的张家港浦项不锈钢有限公司。   此后,沈文荣曾公开表示,当时沙钢确有引资浦项的动议,但双方最终没谈拢。"因为浦项要控股权,我怎么可能把控股权交给它?"   业内人士更愿意相信那是一次"生不逢时"的引资,沙钢可能是听了一些政策风声后,才让那场合作终止的。2005年4月20日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,审议并原则通过了《钢铁产业发展政策》,其中第23条规定:外商投资中国钢铁行业,原则上不允许外商控股。   此项政策当年7月才正式公布,而沙钢"引援"正好发生在这两个时间之间。据沙钢高层透露,浦项与沙钢的合作底线是控股51%。受限于产业政策,合作无果而终。   沙钢自身巨大的融资需求仍未解决,而且这种需求还在发展中不断放大。到了2007年,随着沙钢集团产能的迅速膨胀,它所面临的融资压力也越来越大,上市的需求愈发强烈。   同年初,沙钢用了一个月时间洽购辽宁一家上市公司--凌源钢铁股份有限公司。在凌源钢铁和当地政府几乎都准备同意的最后一刻,交易功亏一篑,理由是辽宁省政府不同意将钢铁企业卖给外地,最终辽宁本地国企鞍钢(000898)得手。   一位知情人士称,沙钢只是在江苏省内有较好的政府人脉,在其他省则优势尽失,其民营身份一般为当地政府所忌惮。   据了解,洽购凌源钢铁不仅仅是为了沙钢的产能扩张,最重要的原因就是凌源钢铁的上市公司身份。它对于沙钢而言,是难能可贵的壳资源。   随着沙钢集团在上市计划的再次碰壁,全球知名的投资财团--美国高盛集团闻风而来。它的目的只有一个,就是助力沙钢上市。高盛集团欲斥资66亿元收购沙钢10%股权,双方本已草签协议,却又因未获主管部门批准而搁浅。   "这是一种非常典型的身份歧视。高盛购买沙钢10%的股份并没有违反相关产业政策,为什么不批?我们民营企业的身份非常尴尬,自己的东西要卖给谁却要别人来批,而审批单位又不承担风险,这本身就非常不合理。"李新仁提及此事就异常气愤。   "还有比这更不合理的,沙钢海外购矿也要通过审批,但国家政策却非常偏袒国有企业,认为民营企业参与海外购矿会造成矿石涨价,不利于国有企业收购海外矿产,所以我们的海外购矿很难获批。"陈瑛表示,面对通过国家审批难的困局,沙钢采用了一种迂回的策略,就是在香港注册了一家公司,沙钢所有的海外收购的行为全都由该公司出面完成。   张铜迷局   时隔两年后,沙钢在上市的道路上得到了意外的收获--与沙钢同处张家港市的上市公司高新张铜爆发巨亏危机,随后,高新张铜经历了罕见的"三级跳",由高新张铜变身为*ST张铜。2009年5月21日,*ST张铜正式公布重组方案,重组方沙钢拟将其拥有的淮钢特钢63.79%股权置入*ST张铜。收购完成后,沙钢集团持有*ST张铜约11.78亿股股份,持股占比74.84%。今年5月20日,*ST张铜再次发布公告称,重组方案已经获得证监会有条件通过。沙钢下属淮钢特钢即将成功借壳上市。   "收购张铜并不是完全意义上的企业行为,更多的因素在地方政府。张家港市政府认为张铜如果就此烂掉,张家港政府脸面上难以接受,所以需要有个企业来救他。而沙钢作为张家港市最大的企业就成为了最合适的选择。"李新仁表示,重组张铜并不是为了上市而寻找的"烂苹果",而是碍于政府的要求所采取的一种拯救行为。   虽然沙钢方面不愿意承认重组张铜给沙钢带来的利好,但"顺水推舟"的人情确实给沙钢很大的收益。沙钢的另一位高层表示,能让沈文荣做出重组张铜决定的原因,一是当时每股1.78元的价格非常低,二是作为世界500强的企业旗下没有一家上市公司确实也很难堪。   沈文荣曾对媒体称,通过*ST张铜实现整体上市,现在还只是一种可能。沙钢并未放弃另一种方式,即先引入战略投资者,再推进核心资产的海外市场IPO。此外,沙钢副董事长贾祥也表示,沙钢借壳上市成功后,会考虑将集团其他优良资产继续注入上市公司。   "现在还存在很大的变数,证监会的正式批文我们还没有收到,即便是了收到了,我们也要看看在当今的情况下是否真正注资。毕竟现在钢厂的整体利润都不高,占用很大的现金流可能会影响沙钢的正常运转,需要进行重新评估的。"李新仁对记者说。   "水到渠成"地重组张铜可以看作沙钢上市的阶段性胜利。未来整体上市,虽然没有得到沙钢方面证实,但仅仅是旗下的淮钢上市并不会是沙钢的终极目标。就在记者截稿前夕,有传闻称沙钢正在海外募集IPO。如果情况属实,那么沙钢整体上市的路线已基本明晰。   中国XD塑料公司提交1亿美元的暂搁发行文件 发表时间:2010年6月10日 来源:Reverse Merger Wire   中国XD塑料公司提交了1亿美元的暂搁发行注册文件。同日,American Lorain集团执行了1亿美元的暂搁发行额度。American Lorain集团和中国XD塑料公司都是通过反向收购上市的。 Asia Leachdom Holding Corp.通过反向收购融资800万美元 发表日期:2010年6月9日 来源:Reverse Merger Wire   中国一家名为Asia Leachdom Holding Corp.的制药公司通过对壳公司Bay Peak 6 Acquisition Corp.的收购,融资800万美元。该制药公司制造心血管疾病药物和抗癌药物。 China VOIP通过PIPE融资240万美元 发表时间:2010年6月8日 来源:Reverse Merger Wire   China VOIP & Digital Telecom以每股27美分的价格向私募股权投资者发行900万股,融资240万美元。该公司于2006年通过反向收购上市。 四川Shesays整形外科医院通过反向收购上市 发表时间:2010年6月7日 来源:Reverse Merger Wire 四川Shesays整形外科医院通过收购壳公司SN Strategies Corp. 95%实现了上市。 通用旅行集团计划融资2000万美元 发表时间:2010年6月18日 来源:Reverse Merger Wire 中国旅游服务提供商通用旅行集团计划以定向增发的方式融资2000万美元。该公司于2006年通过反向收购实现了上市,并于去年转板到纽约证交所。 中国金色控股公司融资250万美元 发表时间:2010年6月23日 来源:Reverse Merger Wire 经营种子和化肥业务的中国金色控股公司(China Golden Holdings)与壳公司合并,并融资250万美元。 China PharmaHub用27.5万美元购买了壳公司 发表时间:2010年6月22日 来源:Reverse Merger Wire 医疗产品销售商China PharmaHub Corp.用275,250美元购买了壳公司World Wide Relics 77.2%的股份(500万股)。 Rodobo International以PIPE形式融资300万美元 发表时间:2010年6月21日 来源:Reverse Merger Wire 中国配方奶粉制造商Rodobo International以PIPE形式融资300万美元。该公司在2008年通过反向收购上市。本次交易发行110万股,每股2.7美元,相对于周五的收盘价有15%的折扣。 China Swine Genetics以PIPE形式融资240万美元 发表时间:2010年6月21日 来源:Reverse Merger Wire   中国种猪商China Swine Genetics以PIPE形式发行了240万美元的优先股和权证。   本月海外交易所动态 纽约证交所为三季度交易设定熔断门槛 发表时间:2010年6月30日 来源:腾讯财经   纽约证券交易所30日称,已为三季度的市场交易设定了三级熔断门槛,道指跌幅达到熔断门槛时,将根据其具体发生时间触发不同时长的交易暂停。   综合外电7月1日报道,纽约证券交易所(NYSE)30日称,已为三季度市场交易设定熔断门槛。   1987年10月的股灾是该交易所引入熔断机制的最初原因。该交易所98年将10%、20%和30%的道琼斯工业平均指数跌幅设定为熔断门槛,其将触发不同程度的交易暂停。今年5月的闪电式暴跌已十分接近10%的熔断门槛,但由于下跌发生的时间不符合条件,因此即使打破这一门槛也不会触发交易暂停。   该交易所称,在三季度,股指跌幅达到1,000点将触发所谓的“一级熔断”,若发生在美东时间下午2点之前,交易将暂停1小时,若发生在2点至2点30之间,交易将暂停30分钟。   股指跌幅达到2,050点将触发“二级熔断”,若发生在下午1点以前,交易将暂停2小时,若发生在1点至2点之间,交易将暂停1小时,若发生在2点之后,将暂停至收盘。最后,若跌幅达到3,050点,则无论何时发生,当日交易都将终止。   伦敦证券交易所考虑明年底前在沪上市 发表时间:2010年7月1日 来源:中新网 据华尔街日报消息,寻求服务多样化并将业务扩张至欧洲以外地区的伦敦证券交易所(London Stock Exchange Group PLC)目前正在考虑可能在上海上市。   伦敦证券交易所发言人周一说,我们对此持开放态度,我们将继续关注进展情况。这可能需要一定的时间,因为首先需要国际板的设立,然后仍要考虑在上海上市的成本和收益。   中国国务院目前正在起草规定,设立国际板,帮助处理大型外国企业以发行中国存托凭证(CDR)或A股的形式在上海证券交易所上市。   他说,我们尚未排除在上海上市的可能,不过理论上讲至少在一年半内是不可能的。   此前,伦敦证券交易所首席执行长罗瑞铎(Xavier Rolet)上周六在上海的一个大会上说,他殷切地希望并私下里预测伦敦证券交易所能够在2011年底前在上海上市。罗瑞铎没有详细说明。   上述伦敦证券交易所发言人周一说,罗瑞铎预计国际板将在明年年底前准备就绪。   一旦准备就绪,预计国际板将收到汇丰控股(HSBC Holdings PLC)、渣打集团(Standard Chartered PLC)、纽约泛欧交易所集团(NYSE Euronext)等公司的上市申请。据报导这些公司对在上海上市有兴趣。   据报导,东亚银行有限公司(Bank of East Asia Ltd.)和和记黄埔有限公司(Hutchison Whampoa Ltd.)等大型香港企业也期待着能够在中国内地上市。   伦敦奥利尔证券公司(Oriel Securities)分析师周一说,伦敦证券交易所在上海上市将提供利用中国本地需求的途径,这一需求很可能比西方需求增长更快。  

  • 清晨资本研究报告201005 2010-05-05

    2010年5月中国企业投融资及上市动态 第一部分:境外融资及上市 雷士照明上市,软银3200万美元风投修成正果 最大的国内照明品牌供应商雷士照明控股有限公司(下称“雷士照明”,02222.HK)5月6日宣布在香港联交所主板上市,每股作价最高2.9港元,最多集资20.12亿港元。中信证券、建银国际资产管理有限公司以及福建七匹狼的周氏家族成员,成为基础投资者共认购4500万美元的股份。   雷士照明此次全球共发行约7.28亿股,三名基础投资者认购股份总数约为1.2亿股,占全球发售完成时已发行股份的16.56%,6个月内禁售股份。其中,中信证券香港子公司和旗下两只基金共认购2000万美元新股。   另外,建银国际资产管理有限公司认购1000万美元股份;福建七匹狼实业股份有限公司的董事会主席周少雄夫妇和首席执行官周少明夫妇,通过Shine Profit Assets Limited认购1500万美元的股份。   上市在望对雷士照明现在的最大股东,持有30.73%股份的软银赛富来说,无疑是好消息。由阎炎领军的PE软银赛富早在2006年就向雷士照明注资,并于2008年再次增资,两次注资总额为3200万美元。而当时,雷士照明就传出到港上市的消息。   “此次全球发售他们都没有卖掉股份,对我们的发展充满信心。”现持有公司29.33%股份的雷士照明创办人吴长江说。从招股书披露的资料来看,全球发售完成后,赛富在雷士照明的股份由30.73%摊薄至23.41%,高盛持有的股份则由9.39%摊薄至7.15%。   对于风投基金来说,退出是迟早的事。正如在雷士照明间接持有4.8%股份的优势资本总裁、磐天中国SPAC基金合伙人吴克忠,此次即出售499万股。 环球雅思进入赴美上市缄默期 拟融资约1亿美元 继中国新东方教育科技集团(以下简称新东方)之后,国内另一家教育机构――环球雅思亦计划年内在美国纳斯达克主板上市。昨日,环球雅思北京总部新闻发言人彭宇向早报记者证实公司已处于上市缄默期,但拒绝透露进一步消息。   知情人士称,“环球雅思目前已选定美银美林和瑞士信贷为承销商,融资规模大约在1亿美元左右,跟当年新东方上市差不多。”   据透露,纽交所和纳斯达克两个交易所都曾与环球雅思积极接触过,表示愿为该公司上市创造条件。昨天下午,在位于淮海东路上的环球雅思上海分校内,分校校长王卫向早报记者正面证实了此事:“公司确实正在运作美国上市的事情,而且据我所知,到目前为止,各项工作进行得很顺利。” 不过关于环球雅思上市的进展和详情,王卫称,他们上海分校只是负责外教培训业务,有关公司发展战略的事项自己不便也无权向媒体做任何披露。   资料显示,成立于1997年的环球雅思,目前在国内外近70个城市拥有外语培训连锁学校,主要从事中短期外语培训业务。环球雅思是国内雅思考试培训的企业,在托福考试培训等领域也与新东方构成竞争。   但与新东方不同,环球雅思在北京、上海等地之外的二线城市采取了加盟连锁模式,更容易进行低成本的扩张,这使得环球雅思占据了中国雅思考试培训市场的绝对份额。在新东方上市前一天,环球雅思获得软银赛富2500万美元投资,其后软银赛富又追加500万美元投资。   资料显示,中国大型民办教育机构近年纷纷叩响了海外上市的大门。2006年9月7日,新东方在美国纽交所上市,融资1.125亿美元。之后,赴海外上市的中国教育机构还包括诺亚舟教育控股和弘成教育,分别融资1.4亿美元和6820万美元。   据估算,随着近年来国内外语培训市场的持续增长,目前这一市场规模已达百亿。业内认为,随着民办教育机构得到国际资本青睐,必将加剧这一领域的竞争,掀起行业内的兼并收购热潮。   据了解,中国其他几家规模较大的民办教育机构还有巨人教育集团、华育国际教育集团等。 电子商务企业集体喊上市 投资专家泼冷水 针对电子商务企业集体上市的预期和言论,国内知名的投资顾问林嘉喜却在接受搜狐IT采访时表示,建议这些电子商务企业不要急于上市。   据悉,近期以来,国内主流的B2C公司纷纷传出上市消息。   上月,京东商城董事局主席兼首席执行官刘强东公开表示,京东将会选择明年在香港或者纳斯达克进行上市。   此前,搜狐IT获悉,国内知名B2C网站当当网已经启动上市筹备工作,意欲在今年年底登陆纳斯达克。亦有专家称,根据当当网目前的营收和发展状况,其估值应当超过10亿美元。去年,当当网联合总裁李国庆也曾对外披露,当当将于2010年上市。   另据可靠投资界人士披露,B2C企业麦考林也已启动上市程序,预计将于今年年底完成海外上市规划,该公司估值6—7亿美金。   红孩子集团CEO徐沛欣上月也披露,红孩子今年将完成接近1亿美元融资,同时,该企业也在计划上市。   另外,近日,搜狐IT独家获悉,VANCL(凡客诚品)获得老虎基金4000万~5000万美元规模的投资,同时VANCL已经启动明年海外上市的相关筹备工作。   金沙江创业投资合伙人朱啸虎在接受搜狐IT采访时表示,从今年下半年开始,至少有10家销售额达10亿美元的电子商务企业将陆续在海内外资本市场上市。   华兴资本CEO包凡也曾向搜狐IT表示,未来将会出现多家电子商务企业上市的局面。   针对国内B2C企业纷纷放言或者筹备海外上市的举动,分析人士表示,抢在竞争对手之前上市,将会令上市的B2C企业获得更大的资本优势,这也是多家B2C企业争抢上市的原因。   而国金投资顾问有限公司CEO林嘉喜则表示,现在是B2C企业争夺用户和市场的时刻,选择在这样一个时机上市并不合适,强行上市只会令企业PE很低,甚至在市场竞争中处于下风。   林嘉喜称,对于B2C企业而言,只有年度利润超过千万美金,上市才有意义,否则,即便上市了,该企业的PE也会很低。另外,在上市之后,企业上市之后,将会接受更严苛的财务要求,在投资和拓展市场上亦要受到资本市场的制约,而这对尚不是市场巨头的企业而言并不一定是好事。   根据林嘉喜的观点,现在的中国B2C市场尚处于“三国混战”期,并没有出现真正的巨头,各个电子商务企业应当把重心放在产品和服务上,争夺新近进入市场了1亿新用户,培育用户习惯,站稳市场份额。   而在谈及电子商务市场格局时,林嘉喜表示,真正的市场格局形成将是在三五年之后,那时,才是真正巨头诞生的时候。 泉州中小型鞋企转移境外上市 继美克、清美、飞克三家公司先后挂牌上市后,近日业界又传出晋江一制鞋企业在韩国证券交易所上市的消息:上市公司名为“东亚体育”,发行股票数为总股本的41%,共筹资2.83亿元人民币。   据传闻,“东亚体育”的幕后“正主”是晋江鞋企求质,但记者就此消息向求质方面求证时,该公司相关人员予以否认。记者日前拨通该公司董事长的手机时,自称为总经理助理的接线人向记者否认了其赴韩国上市的消息,而只是承认有上市的打算,但相关信息尚不便透露。   提起韩国证券交易所,如今泉州企业界已并不陌生。去年泉州运动品牌鸿星沃登卡品牌持有者——中国巨星国际便是在韩国证券交易所挂牌上市,融资金额为4066.63万美元。而更早一些时候,先后有泉企背景的福建省华丰纺织国际集团有限公司、中国联合科技控股有限公司、三力机车等公司在韩国成功上市。   据悉,自2007年以来,晋江上市公司已从当时的5家迅速发展到现在的23家,并建立了一个包括78家企业在内的后备资源库。目前,在国内外证券市场成功上市的23家晋江民营企业,累计募集资金折合人民币140.36亿元,总市值近1200亿元,在县域城市中仅次于江苏江阴位居全国第二。目前,晋江对上市后备企业进行滚动管理,申报泉州市重点上市后备企业8家,新增晋江本级上市后备企业22家,累计增加到78家。除了美克、清美、飞克已上市外,鑫华、优兰发、华利鞋业等3家企业有望在上半年挂牌上市,乔丹、德尔惠、兴业皮革、可利得皮革、太平洋鞋业、泰亚鞋业等6家企业有望下半年挂牌上市。其中,鑫华公司已向港交所递交申请材料;德尔惠、乔丹等6家企业已上报省有关部门辅导备案。另外,还有30多家企业与券商签订合同,进入实质性上市程序。   一些知名度不算太高的中小企业选择境外上市,正在成为泉州企业界的一个新现象。对此,专家分析指出,有些境外资本市场虽处于非主流市场,但由于其门槛较低、效率高,且成本费用具有可控性,泉州民企还是能够较好地进行上市。目前,马来西亚、韩国、澳大利亚、德国等非主流市场,正被一些中小企业所关注。专家认为,企业选择在哪个地区上市,只是根据客观条件作出主观选择,并无优劣之分,关键是看企业上市的目的。 蓝港在线启动上市计划 或于明年登陆海外股市 5月28日,据投行消息人士披露,蓝港在线已经开始筹备上市事宜。   上述消息人士称,受《西游记》业绩飘红以及未来数款自主研发游戏的预期推动,投资界对于蓝港上市的前景看好,而蓝港上市最可能的时间点是明年年初。   蓝港在线内部人士也确认了这一消息。蓝港内部人士披露,在今年3月底4月初,蓝港召开了内部员工大会,宣布该公司正在考虑和启动上市事宜,同时,蓝港承诺,将在五六月份完成对内部员工的期权奖励。   据悉,蓝港在线是2007年初由前金山副总裁王峰创立的。在成立之初,蓝港创始人、CEO王峰曾表示,计划于两年内上市。但在经历两轮总金额3500万美元的融资后,王峰却对上市一事越来越谨慎。今年1月,在接受搜狐IT采访时,他表示,一切需要看2010年的表现,才能谈上市。   今年,蓝港首款自主研发网络游戏《西游记》面世并取得不错的市场反响。3月30日,蓝港在线宣布《西游记》同时在线人数突破24万。   此前,蓝港在线COO廖明香在接受媒体采访时曾表示,2010年是蓝港在线布局自主研发三年后的爆发年,将有《西游记》、《佣兵天下》、《东邪西毒》、《开心大陆》等数款产品发布。   昨日,蓝港在线CEO王峰披露,该公司今年年底之前的海外收入将达到千万美元,而目前,《西游记》已经在东南亚等地区推广,他所收到的该游戏的代理费已经达到400万美元。   针对上述海外上市消息,蓝港在线官方表示不予置评。 中国南方家畜国际集团完成PIPE最后阶段融资 中国南方家畜国际集团完成PIPE最后阶段融资,共融资760万美元。 北京世纪龙媒体广告公司在WRASP融资540万美元 北京世纪龙媒体广告公司在对壳公司SRKP 25公司的反向收购中,融资540万美元。该公司的主要业务是从电视台批发广告时间,并将其零售出去。辅导上市的公司是西园资本。 此外,西园资本下的另一家壳公司SKRP 20公司亦宣布接受中国方冠电气公司的反向收购。 谷物分销商城区控股集团通过反向收购融资820万美元 中国谷物分销商城区控股集团通过对壳公司Eco 国际建筑公司的反向收购,融资820万美元。该交易由Maxim集团承担上市代理工作。 锦华资本完成IPO筹资40万加元 资本池公司锦华资本前日宣布通过公开上市(IPO)筹集资金40万加元。 深圳AIV电子公司完成壳公司反向收购 中国深圳的电视、音响制造商深圳AIV电子公司完成对壳公司Ecochild Inc的反向收购,获得壳公司52%的股权。 杨凌东科麦迪森制药有限公司与壳公司合并 中国中药制造商杨凌东科麦迪森制药有限公司与美国壳公司Virtual Closet Inc 合并,实现上市。大连吉翔农业科技有限公司(动物饲料制造商)与Osia Ventures合并,在加拿大借壳上市,将融资至多320万加元。 中国智能光电降低IPO价格预计可筹资1750万美元 中国智能光电公司降低IPO价格到每股4-5美元,预计可以筹资1750万美元锂电池制造商北京国强环球科技发展有限公已完成对OTCBB壳公司PI Services Inc.的反向收购。 中国翡翠国电集团进行反向收购 中国翡翠国电集团完成了对壳公司Knickerbocker Capital Corp的收购。翡翠国电集团从事输电设备的生产。 青大世纪投资教育咨询公司实施反向收购 位于河北的北京青大世纪投资教育咨询公司实施了对Compass Acquisition Corp公司的反向收购,完成了上市,该公司在中国农村和二级城市开展网络教育和传统形式的中心授课。 郑州龙商业集团通过反向收购上市 从事旅馆管理咨询业务的郑州龙商业集团日前完成了对壳公司CN Dragon Corp(原Wavelit Inc)的反向收购。 第二部分 国内投融资及上市动态 锐奇工具IPO再现“保荐+直投”传闻不攻自破 来源:中国证券网 2010-06-03 21:41:21   证监会创业板发审委将于6月7日审核上海锐奇工具股份有限公司IPO申请。在该项目上,平安证券是“保荐+直投”,这令有关证监会拟出台新政对保荐、直投齐入进行限制的传闻不攻自破。   据悉,锐奇工具主要从事高等级专业电动工具的研发、生产和销售,经过几年的快速发展,现已成为国内最具竞争力的专业电动工具制造商之一。公司主要产品根据使用用途划分,可分为砂磨类、建筑道路类、金属切削类、木工类等系列产品。   据招股书披露,公司2007、2008、2009年分别实现营业收入1.97亿、2.78亿、3.19亿;实现净利润1995万、2997万、4253万;净资产收益率35.23%、34.93%、30.79%;每股收益0.25元、0.48元、0.69元。公司拟募集资金投向高等级专业电动工具产业化、高等级专业电动工具扩产及技术改造、专业电动工具研发中心、其他与主营业务相关的营运资金等4个项目。   值得注意的是,锐奇工具此次IPO的保荐人为平安证券,其直投公司平安财智持有锐奇工具315万股,占发行前总股本的4.99%——即久违的“保荐+直投”项目。   招股书显示,2009年8月30日,锐奇工具2009年第三次临时股东会作出决议,同意增资扩股315万,由平安财智按每股4.42元的价格全部认购,总价1392万元。9月23日,该次增资扩股完成工商变更登记。由此,上市9个月前平安财智增资可称典型的突击入股。   上周末,市场传闻证监会拟规范券商“保荐+直投”的经营模式,出台新政对保荐、直投齐入进行限制,同时也防止互相保荐的情况出现。但此次锐奇工具IPO使上述说法不攻自破。   有不少券商直投高管在接受记者采访时均表示:“禁止券商保荐的项目有自己的直投参与的可能性很低,且也有违证监会2007年首开直投试点的初衷。”   但另一方面,上述人士也表示,市场对券商直投突击入股有颇多诟病之词,监管层对此确也格外关注。来自投中集团的数据显示,截至今年5月,已有20家券商获得直投业务试点资格,目前已筹集直投资金179.1亿元。同时,自2009年10月30日至2010年3月31日,共有8家券商直投公司启动投资,共完成55笔交易;9家被投资企业上市,平均账面回报率逾3倍。另有统计显示,直投进场到企业上市的平均周期为9个月,其中以金石投资参股神州泰岳为最短,仅相隔5个月。   “这也不是只针对券商直投,而是整个突击入股现象已成证监会审核重点之一。”上述人士补充道。据5月12日最新一期保荐培训会精神,监管层对于6个月内、1年内突击入股的审核要求还在进一步提高。   “未来可能会要求券商直投拉长投资周期,或已有直投进场的需延迟申报。但这也要结合监管层对券商经营直投业务一些前置要求的放开,如是否放开净资本15%的限制、是否允许投资非PRE-IPO项目等。”上述人士进一步表示 证监会:农行上市不减IPO节奏 录入日期:2010年5月15日 出处:东方早报 半个月来,证监会主板发审会一直未开,两市仅有1家创业板IPO申请通过、1家创业板今天上会,慢发行节奏引发市场关于暂缓IPO的遐想。不过,中国证监会相关人士昨天表示,不会暂停新股发行,即便是到7月份农行的新股发行,证监会目前也未考虑会暂停中小板发行为其让行。   市场猜测新股发行暂缓   近期股指接连下挫,数度创出年内新低,市场信心黯淡。上证综指近一个月来已经从3181点下跌至昨日的2710点,下跌471点,跌幅达到了14.8%。而中小盘股票跌幅超过20%者比比皆是,市场凄惨一片,甚至有“熊市征兆”的言论出现,使得股市变得异常敏感。在新股破发卷土重来之后,A股第一牛股海普瑞上市第四个交易日便宣告破发,也成为最近新股破发的一个写照,众多原因导致新股发行承受较大压力。在这种情况下,暂停新股发行的传言再起。   近来一段时间,企业在主板上市的数量较少。证监会公开信息显示,证监会主板发审委最近一次发审会于4月28日召开,当日通过了际华集团的发行审核。之后,包括中小板和主板在内的主板发审会一直不见踪迹。   证监会官方网站披露的公开信息显示,5月份至今仅有1家创业板公司徐州燃控科技股份有限公司的IPO申请在5月10日通过发审委审核。今天就只有1家创业板企业,山东同大海岛新材料股份有限公司的IPO申请上会。   而在4月份的26个交易日里,共有43家企业的首发申请上会,平均每天就有1.65家公司上会。据Wind资讯统计,今年以来IPO融资已达1500亿元,已超过去年全年的七成(2009年IPO总规模2021.97亿元)。   在A股市场再陷低迷之际,市场开始流传“证监会暂停IPO审核”。   证监会称不改变IPO节奏   昨天,中国证监会公开表态,新股发行节奏不会调整。   “在去年新股发行改革实施后,新股发行就朝着市场化的方向运行。证监会主要把关上市公司递交IPO材料的真实性,以及是否符合宏观经济发展方向,并不会随便、刻意地去改变新股发行节奏。”证监会上市公司部相关人士昨天表示,证监会将竭力维护市场稳定。   对于为何没有主板公司(包括中小板)发行的疑问,证监会解释“纯粹是因为主板发审委换届”所致,并称由于新委员要熟悉工作流程和制度,因此历次发审委换届时都会出现发审会短期停开的情况。今年5月4日,证监会第十二届主板发行审核委员会正式成立。   该人士还指出,虽然农行IPO将在7月前后推出,证监会目前也未考虑出台措施暂停中小板发行为其让路。   国内最后一家国有银行中国农业银行日前已向沪港两地交易所递交了IPO申请,其上市计划集资额有可能达史无前例的300亿美元。   早报记者昨天从相关人士处了解到,证监会新一届主板发审委近期就将履新,并召开发行审核会议。   证监会安排三创业板下周一上会   似乎为了回应市场猜测,证监会昨安排了5月17日召开创业板发审会,审核江西华伍制动器股份有限公司、上海天玑科技股份有限公司、深圳市脉山龙信息技术股份有限公司这3家创业板首发申请。   一南方券商投行部负责人亦向记者证实,近期并未接到过监管层除创业板保荐以外的任何规定,“包括房地产企业的承销也是放开的,虽然递交上去后可能是漫长的等待。”   而他所说的创业板规则是指今年3月底下发的《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》,“指引”明确提出保荐机构要“审慎推荐”包括房地产、公用事业在内的8个行业。 这位在投行工作多年的负责人也表示,按照之前惯例,超大型IPO项目招股前“会有不同程度的让行”,“主要是考虑到保证市场流动性,以便发行顺利进行”。 创业板效应:本土创投迎来小阳春 录入日期:2010年5月15日 出处:21世纪经济报道 借势创业板本土创投入春   创业板推出已有半年时间,伴随一直居高不下的市盈率,创业板也一直面临价值回归的呼声。但无论如何,创业板作为上市企业股东的本土创投机构,提出了实现投资退出的便捷渠道。本土创投需要依靠不断的增值服务,帮助创业板上市不断完善公司治理,创新技术和产品模式,实现公司价值重塑的过程,这样才能在退出时获得足够高的回报。   段晓燕:很长时间以来,中国创投市场一直是外资PE的天下,创业板市场推出以来,情况出现了逆转。无论是募资规模还是投资规模,本土创投对外资PE都实现了超越。如何评价创业板为本土创投机构所提供的舞台,以及本土PE未来的发展机遇?   朱诚:我个人感觉本土人民币基金的春天来临应该是指两个方面,首先是创业板的开启,很大程度上打通了本土创投的退出渠道。我个人认为,这个春到底是“早春”还是“浓春”还不好说。   另外就是二级市场,优胜劣汰的效应更加明显,原来是所有企业都给国企让路,现在越来越多优秀的民营企业能够登陆资本市场。这客观上促使中国资本市场企业结构更加健康,也使得众多更有创新性的企业获得了资本市场的支持,可以为持续创新和规模发展提供动力。   刘新辉:我觉得对于人民币创投来说,最好的一点是退出的渠道更加丰富。国内除主板外,中小板、创业板可以为很多专注中小民营企业的创投提供退出渠道。境内创新型企业实现海外上市(H股)难度很大,而境外红筹上市又有许多政策限制,创业板的推出给这些企业提供了良好的渠道。   另外,中国企业逐步成长壮大,企业之间并购市场空间开始成熟,很多投资机构可以通过兼并收购等方式实现投资退出。   刘纲:创业板本身是伴随着中国整个经济的快速发展而诞生的,其实在这个过程中,中国的金融市场、资本市场也在随之崛起。我认为中国推出创业板是世界金融领域意义非常重大的一件事,中国在世界金融格局中的位置也在逐渐发生变化,相信中国创业板会带动一批本土创投,当然未来也可能有外资创投,选择创业板作为项目退出渠道。相对海外上市,我还是建议,中国的本土企业,如果能够在国内上市,最好还是要选择在国内上市。   网宿和蓝讯可以说是本土创投和外资创投分别投资的对比非常典型的两个项目。外资创投提前看中这个行业投进去,而且已经取得国内领先地位,但是他们的架构及目标是在海外上市。而网宿是我们在市场已经有领先者的情况下才投资进去的,后来在国内上市取得成功。我认为其成功,首先离不开国内资本市场(创业板)上市渠道的支持,当然,深创投作为一家熟悉国内资本市场运作的创投机构对其的推动,也是较重要的因素。   段晓燕:除了为本土PE提供退出渠道外,创业板对中国企业的创新及发展还有哪些更为深层的意义?   刘纲:首先,创业板的一个很大功能是激发了中国创业者甚至波及到农村最边远地区的人员的那种创业冲动,这个财富神话的效应,激发了不小的创业热潮。   第二,政府引导基金,2009年国家发改委财政部联合7省市专门推动成立了20只创投基金,明年可能还会有更多,政府的资金占了40%,这不仅为创投企业提供了资金,还会陆续培育出一批专业的创投人员。   第三,创投公司投资的企业在创业板、中小板上市,产出了巨大的财富效应,会吸引大量资金进入到直投领域,间接推动了本土创投行业的发展。政府支持创投的大环境,加上民间创业的热潮,再加上有这么多创投机构和基金纷纷设立与投入运营,我感觉中国资本市场正在发生剧烈的创新效应。   刘新辉:我感觉从2008年以来,从宏观层面,政府一直在考虑大国崛起这个事,大国崛起也应该从资本市场全面崛起,所以不仅要把创业板推出来,今后还会推出一系列的改革,比如对外资股在A股上市的推动等。   第二,政府观念正在转变,土地财政是不可持续的,可持续的是绿色财政、科技财政,政府需要培养出一大批具有创新力和竞争力的上市公司作为长期的税收来源。   第三,我觉得这次金融危机也给了我们的资本市场很大的机会。在宏观层面,通胀的预期越来越明显,流动性泛滥,货币供应过多。要解决这个问题,就需要通过资本市场让更多的企业上市。增加上市发行量,其实就是为大量的货币找出路,同时也对上市企业起到一个很好的促进作用。   朱诚:更加鼓励创新,使得创新型企业更有市场和资金基础;同时进一步引导中小企业规范化发展,加快了民营企业与国际接轨的步伐;还可以优化社会资源配置,有利于中国整理商业和金融环境改善。

  • 清晨资本研究报告201003 2010-03-16

    本月中国企业海外上市动态(201003) 中宇卫浴在法兰克福市场首日挂牌,盘中一度上涨16% 发表日期:2010年3月30日 来源: 路透社 路透法兰克福3月30日电---中国卫浴产品生产商--中宇卫浴(JY8G.DE: 行情)周二在德国法兰克福股市挂牌,股票盘中一度较发行价上涨16%. 0744GMT,中宇卫浴报14.850欧元,盘中一度高见15.450欧元,发行价为13欧元. "这是本周又一宗强劲的首次公开发行(IPO),"当地的一位交易员说道.全球最大的化学品分销商Brenntag (BNRGn.DE: 行情)周一在法兰克福挂牌,也吸引到良好买兴. 飞克国际下周招股 最多集资近5亿 发表日期:2010年3月4日 来源: 新浪财经 3月4日上午消息,飞克国际(01998)将于下周招股,最多集资近5亿港元。   今有香港媒体报道,飞克国际将于3月9日至12日招股,3月22日挂牌,招股价范围1.81至2.49港元,拟发售2亿股股份,最多集资4.98亿元,保荐人为光大融资。   光大融资在报告中预测,飞克2009年及2010年盈利分别约1.33亿元及1.98亿元。营业额8.49亿元及14.69亿元。以下限推算,2009年及2010年度预测市盈率为9.5倍及6.4倍;上限推算则为13.1倍及8.8倍。   飞克上载于港交所的初步招股文件显示,其2008年度盈利按年增长1.26倍至6645.8万元。飞克在内地有1169个销售网点。 汇银家电每手入场费3414.1元 3月25日上市 发表日期:2010年3月13日 来源:新浪财经 优质家用电器及电子消费品的零售连锁营运商及分销商汇银家电公布上市详情,公司计划发行3.19亿股,90%国际配售,10%公开发售;当中6,980万股为旧股,招股价介乎1.29元-1.69元,以中位数1.49元计算,估计集资3.29亿元。   集资所得款项,约47.6%用作成立新自营店及特许经营店以扩展零售网络;约34.1%用作收购于华东地区目标为三级及四级市场的家电及电子零售企业;16.8%用作扩展于江苏省的现有分销及物流中心;1.5%用作提升我们现有资讯及管理系统。   汇银家电由今日3月12日至17日中午12时正接受公开认购,3月25日主板挂牌;保荐人为法巴;按每手2,000股计,入场费3,414.1元。   据招股文件所述,汇银家电截止09年12月底止股东应占溢利为9,148万元(人民币,下同),较08年同期的3,820万元增长1.39倍,营业额升26.27%至12.48亿元。   敦煌网获千万美元融资 拟3年内海外上市 发表时间:2010年3月13日 来源:东方早报 在线外贸B2B电子商务网站敦煌网日前已经完成第三轮融资。昨天,敦煌网CEO王树彤在上海向记者透露,一家全球知名的PE(私募股权投资)公司已完成大手笔投资,规模在千万美元级别。这也是迄今B2B交易类型最大规模投资。   2004年,成功创办卓越网的王树彤创办了在线外贸平台敦煌网,此后敦煌网先后于2006年、2007年获得了来自凯鹏华盈(KPCB)、集富亚洲(JAFCO)等机构的两轮风险投资。王树彤透露,此次在全球知名PE的带动下,上述两家机构也再次跟进投资,敦煌网总体融资规模将超过3亿元人民币。   据王树彤介绍,此次融资用途主要用于三方面,一是扩大网站规模,在硬件方面加大服务器投入,二是优化网络流程,加大软件投入,提高客户体验。而最重要的资金用途将在相关行业展开兼并收购。王树彤透露,目前收购目标已经锁定在网络增值服务领域,比如新兴物流公司。   王树彤表示,在与该PE接触的过程中,敦煌网已经明确了1-3年的上市计划。“由于考虑到买家主要是海外客户,因此将优先选择在海外上市。”王树彤说。   敦煌网的盈利模式是向买家收取佣金。据了解,在2007年12月,敦煌网已经突破了盈亏平衡线,2009年的交易金额超过25亿元人民币。   王树彤表示,基于成功交易的佣金收费只是敦煌网的一种收费手段,目前敦煌网已经在开展广告收费和增值服务收入。但她表示敦煌网暂时不会考虑进入B2C市场。   广发银行争取今年港沪上市 集资补充资本金 发表日期:2010年3月16日 来源: 新浪财经  广东发展银行表示,今年将争取上市,集资所得将用作补充资本金,据香港媒体引自消息人士的说法,该行可能发行A股或H股集资在港沪两地上市。   据香港媒体报道,正当唯一未上市的国有商业银行农业银行上市之路仍处于胶着状态,内地城市商业银行已急不及待起动。持股两成的广东发展银行表示,今年将争取上市,集资所得将用作补充资本金,并已取得股东一致共识,目前正论证上市地点、方式及集资规模等具体细节。   消息人士透露,该行可能发行A股或H股集资,亦有机会港沪两地上市。   广发行行长辛迈豪透露,该行正争取今年上市,为未来数年迅速扩张提供资金支持,而目前股东对加快上市、建立良好的资本补充机制意见一致,现正论证上市地点、发行方式及集资规模等;而董事长董建岳在公告中指出,该行未来数年将重点扩展长三角及环渤海区域市场,并增加当地的营业网点。   重组三年连续录盈利   外电引述消息人士指出,广发行可能以发行A股、H股或A+H形式上市,估计明年方能成事。   据了解,该行仿效其它内地银行采用股市融资的方式集资,主要是为业务强劲增长及监管部门提高资本要求作好准备;而其重组三年后发展初见成效,过去三年连续录得盈利,其中去年净利按年增长两成二,拨备覆盖率提升至百分之一百五十六。   辛迈豪表示,截至去年底,广发行资产总额达六千六百六十五亿元(人民币。下同),较二○○六年底急涨近一倍,各类存款及贷款余额分别大升百分之三十四及二十二,至五千四百三十九亿及三千八百零九亿元。   花旗牵头的银团于二○○六年十二月以二百四十二亿六千七百万元,收购广发行近百分之八十五点五八八八权益,结束多家财团之间长达两年的收购战,其中包括法国兴业银及平安(2318)各自牵头的财团。花旗、(2628)、国家电网公司及(267)母公司中信集团,分别持有该行两成股权,而国际商业机器(IBM)及粤财控股则持股百分之四点七四及零点八四八八。   内银资本充足率受压   事实上,内地银行资本充足率受压,不少都透过在股票市场融资,获入股为策略股东的上海浦东发展银行,早前被盛传可能考虑来港发行H股上市。   而重庆农村商业银行亦拟今年来港发行最多二十三亿股H股集资,内地消息指其上市计划已获董事会及股东会通过;拟先行A股挂牌的光大银行的上市技术指标已达标,争取年内挂牌。   星河湾重复老故事再停IPO 房企苦等上市窗口 发表日期:2010年3月20日 来源:华夏时报 习惯于在一块土地上精耕细作的星河湾地产,它的上市故事似乎讲述得有些艰苦。继2008年宣布暂缓IPO后,近日,星河湾董事长黄文仔再度宣布,暂停去年启动的IPO计划。而星河湾只是大批等待融资房企的一个缩影,在二度暂停上市背后,是资本市场对于房企融资的紧缩。   两度错失IPO   上市几乎是所有优秀房企的梦想,但要走完全程成功上市,却并非易事。   黄文仔近日向媒体表示,目前已暂停IPO。对此,星河湾地产华北区公关总监表示:“上市关系到企业未来的战略发展,只有黄老板对上市的事情最清楚。”   事实上,星河湾曾两度启动IPO,但却又因为各种原因而两度暂停。   在2008年初,星河湾与恒大、龙湖等房企一样,都想在香港上市,并传来了上市聆讯的消息,当时预计筹集资金10亿美元。但都因2008年楼市调整而推迟计划。   然而不同的是,当初一批推迟上市的企业,在2009年如愿以偿,恒大、龙湖的成功上市,还造就了拥有40亿美元资产的财富新贵许家印,和以39亿美元资产成为新女首富的龙湖吴亚军。   但从去年底开始,房企上市开始遭遇种种不顺。国内A股市场证监会审查房企上市和融资,都需要通过国土部审核土地情况,星河湾没能在热火朝天的2009年也赶趟上市,再次错失了IPO的机会。   对于今年的房地产市场,黄文仔认为,今年的房价会有10%的下浮空间,涨上去的可能性不大。这或许是其暂停二次上市的原因。中信证券分析师向记者表示,房企上市要看时机,宏观经济和房地产行业景气度是影响定价认购的主要因素。   小众地产路线遭质疑   随着地价成本越来越高,开发商所要求的自有资本也越来越高,这些门槛无疑将考验房企的资金实力。星河湾仅靠自身积累,扩张速度难以与已上市房企相比,上市无疑是最优的选择。   在2008年想要上市的时候,星河湾的发展模式就遭到了质疑。   雄厚的土地储备长期以来被香港资本市场追捧。恒大上市获得46倍超额认购,也是与巨量的土地储备有关。   而走精品豪宅路线的星河湾,发展了10年仅做了4个项目,目前的项目储备也仅仅只有6个,土地储备非常有限。2009年2月,星河湾地产以13.26亿元竞得太原龙城大街南侧1020亩地块,合计68万平米,全年仅新入这一个地块。   中信证券分析师向记者表示,每个企业上市都有让投资者认可和投资的“亮点”,即上市噱头或者上市故事,恒大、碧桂园讲的是“土地储备多成本低”的故事。   对于业界普遍认同的上市成败皆归土地的说法,星河湾副总裁梁上燕曾表示,现在的地产企业有许多不同的发展模式,所面对的目标消费群体、产品定位各自不同。现在星河湾选择的地产路线是一条小众、精品的路线,要用有限的土地建成精品,实现单体价值最大化,而不是追求大量土地储备。   据了解,星河湾2010年在售的项目将有6个,其中2个为新盘。未来3-5年,星河湾的项目将达到6-8个。星河湾习惯于在一块土地上精耕细作,在它上市的路上还有很多考验。   房企上市放缓   2009年成就了一批房地产企业,长期以来准备上市的房企或许也错过了时机,2010年想要重头再来但上市环境已发生变化。   在A股市场,去年年底开始,面对房企上市融资囤地的质疑,证监会对申请上市融资的房企,增加了让国土部审核房企的土地储备状况的环节,包括是否付清了土地出让金,是否已获得土地使用权,是否将土地抵押给银行等等。   中信证券分析师表示,在A股上市本来就很难,时间长、手续多。现在新增加了国土部的审核环节,无疑将延长A股上市的流程增加上市的难度。   而想要在H股上市的企业,不乏星河湾、阳光100这种长期目标要上市的企业。   阳光100在2008年就发行了境外债券,为上市做准备。但阳光100常务副总裁范小冲告诉记者,目前正在筹备启动上市,而启动之后,还将有重组、物业评估、尽职调查等一系列工作,而要完成所有步骤等待港交所聆讯,还需要等待合适的上市窗口时间。这一过程也需要很长时间。   中信证券分析师表示,今年受调控政策的影响,房地产市场可能表现出不温不火的状况,也使香港资本市场难有去年对待地产股的热情。而如果发行价不能达到房企的心理价位,房企也不会上市,贱卖了企业,今年H股的上市或许也无法再现去年的热闹。   中国寿光和麦达斯拟第二季来港上市 发表日期:2010年3月20日 来源:新浪财经 内地农产品分销批发商中国寿光和已在新加坡挂牌的铝材商麦达斯(Midas)拟第二季来港上市。   有消息人士说,由人和商业(01387)主席戴永革私人持有的中国寿光,已经获得一些机构投资者入股为基础投资者,为其今年第二季来港上市做准备。其中包括私募基金百仕通(Blackstone)、资本国际 (Capital International)及西京投资入股共约30%,涉资6亿美元。中国寿光计划上市集资7至8亿美元,保荐人为瑞银。另外,新世界发展(00017)主席郑裕彤旗下的新世界策略投资也有意在寿光上市前入股。   已经在新加坡挂牌的铝材商麦达斯(Midas)表示,已经向港交所提交了上市申请。有市场消息指,麦达斯最快今年5月开始招股,集资额至少15.6亿港元,保荐人为瑞信。麦达斯为内地火车及地铁专用车箱等铝型材生产商,与中国忠旺(01333)属同业。(常悦 发自香港)   地产龙头万科图谋H股上市 发表时间:2010年3月23日 来源:投资者报 作为房地产民企代表,万科A(000002.SZ)(下称万科)2009年取得销售额超过600亿元的好成绩,业绩重返增长轨道,并再次问鼎全球住宅企业销售冠军,全年实现营业收入488.8亿元,归属上市公司股东的净利润53.3亿元,同比分别增长19.2%、32.1%,各项经营指标全面超越2007年。   虽然各项经营指标超过2007年,万科的股价却一直处于估值洼地。中投证券首席分析师李少明3月17日对《投资者报》表示,万科近些日子股价上扬的趋势,主要是估值修复的过程,更远一点看,还要看整个行业和经济发展的情况。   对于早前公司表示,万科有意将香港作为第二上市市场,以融到更多资金用于发展二三线城市的房地产,万科总裁郁亮透露,公司仍期望于香港有融资平台,但集团未有时间表。   购地不如保利激进   在这样的情况下,李少明预计万科1~12个月内的目标价为13元。3月17日,万科的收盘价为9.44元/股,上升空间明确。尽管2009年结算毛利率为21.99%,与上年同期相比下降6%,然而结算净利率为12.25%,同比有所回升。   对于政府近期推出的一系列调控政策,郁亮表示,从长期来看调控政策有利于房地产市场平稳发展,短期来看宏观经济走势存在不确定性,政策对市场的具体影响也还有待观察。   在“招保万金”中,作为率先完成跨地域布局的企业,万科“战略纵深”优势以及二、三线城市的盈利能力逐步体现,目前已进入全国三十多个城市市场。   万科2009年在15个城市的营业收入超过10亿元,占已进入城市数量的接近一半,在行业中业绩分布最为均衡。2009年,公司共新增项目44个,项目规划建筑面积总计约763万平方米,规划建筑面积总计1332 万平方米,按万科权益计算的建筑面积合计约1036 万平方米,新增项目的万科权益地价约248.2 亿元,占同期销售金额的比例约42.0%,远低于保利地产100%的购地支出水平。   1~2月量跌价升   从万科公布的今年前两月销售数据来看,1~2月,万科累计销售面积73.5万平方米,同比减少8.4%;实现销售额87.8亿元,同比增长44.3%,出现了“量跌价升”的局面。而从二级市场上来看,尽管万科股价在启动,却与销售取得好成绩不成正比,估值的优势仍在。   具体来看,今年年初以来,万科所售的项目主要集中在一线城市郊区、二线城市中心,而经折算每平方米销售均价约1.2万元,虽然与去年12月1.38万/平方米的历史最高均价环比有所回落,但进入3月份后,房价重新回归上线轨道。   万科2009年新增项目平均楼面地价约2401元/平方米左右,比2007年下降了30%左右,从而在“招保万金”中具备一定竞争优势。   郁亮称,房地产行业的规模越大反而会使收益水平下降,对于是开发商来说,不能像以前那样仅仅只追求自己的效益,而是要追求更加平衡的效益,尤其是加强股东回报率方面。 中国循环能源有限公司在NASDAQ上市 发表日期:2010年3月23日 来源:新浪财经 纽约当地时间2010年3月22日星期一早9:30时,中国循环能源有限公司(代码:CREG.gm)在NASDAQ全球市场的上市钟声正式敲响,这标志着专注于从事余热、余压、废气回收利用发电的中国循环能源有限公司进入了历史性的飞跃阶段。   在上市仪式中,中国循环能源有限公司主要管理层彭新宇先生、吴志刚先生、李兰伟先生、祝小刚先生、独立董事TIMOTHY DRISCOLL、独立董事JULIAN HA 、NASDAQ副总经理Robert H .McCooey先生及美国中国商会会长中国银行纽约分行行长黎晓静先生、中国交通银行纽约分行副总经理郝晓辉先生、美国金融投资界众多嘉宾共同出席并敲响开市钟。   中国循环能源有限公司的成功上市不仅意味着公司股票将在新的平台上交易,更意味着公司进入了持续、更快的发展阶段。中国循环能源管理层表示公司将充分的开拓发展国内及国际市场,为全球节能减排、低碳经济做出贡献,推动绿色能源产业,以更好的业绩回报股东及广大的投资者。   中国循环能源有限公司介绍   中国循环能源有限公司(China Recycling Energy Group, CREG.gm)是一家在美国内华达州注册的企业,是中国循环能源行业的先行者和领导者,通过其在中国的全资公司天可华能源科技公司在中国进行投资、建设及运营发电项目,是循环能源行业内起步最早、投资完成项目最多、行业覆盖最广。中国循环能源有限公司为钢铁、冶金,建材,化工等高能耗企业提供循环能源整体解决方案,以投资(BOT、合资经营)的方式与客户进行节能效益分成,掌握余热、余压、高效废气等回收发电技术,并在国内率先实现电厂实时远程在线监测。 中网在线成功登陆美国证券交易所主板市场 发表时间:2010年3月26日 来源:中网在线   美国当地时间2010年3月4日上午,中国领先的招商加盟领域企业中网在线控股有限公司(以下简称“中网在线”),成功转板至纽约泛欧交易所集团美国证券交易所,正式在美国证券交易所主板挂牌交易,代码为“NYSE Amex:CNET”。中网在线也因此成为首家登陆美国证券交易所的中国招商加盟行业企业。 2009年7月,中网在线在合作伙伴的支持和全体员工的共同努力下,成功登陆OTCBB(Over the Counter Buletin Board,是纳斯达克股票市场监管下的一个柜台股票交易市场 ,是一个独立于纳斯达克股票市场的交易平台。 ),公司在OTCBB上市受到了投资者的热捧,并圆满完成了第一次融资计划,使公司成为了一家完全意义上的公众公司。登陆OTCBB之后,公司在管理架构、产品创新、销售策略等方面做了全面的调整和提升,在不到半年的时间里,公司的治理取得了显著成效,公司各项指标均达到了在美国证券交易所主板市场的上市标准,并于2010年3月4日获准正式在美国证券交易所挂牌交易。 美国证券交易所为美国第三大交易所,是唯一一家能同时进行股票、期权和衍生产品交易的交易所,为股票、期权以及ETF等广泛的产品提供上市交易平台。2008年1月,纽约泛欧交易所集团收购了该交易所,并将其打造成为专门面向中小资本规模企业的市场。 中网在线成功登陆美国证券交易所,是中国中小企业和创业者服务行业与现代世界经济发展趋势成功接轨的体现,将会起到推动行业整体发展的作用,有利于中网在线 的整体发展。同时也将促使中网在线站在更高、更远的新起点上,进一步发展企业,实现企业价值和社会价值完美结合,以此来更好的回馈社会、回馈股东、回馈致 力于推动我们向前发展的员工和合作伙伴。 邢台龙海钢铁公司借壳上市 发表日期:2010年3月29日 来源:The Reverse Merger Wire 中国线材制造商邢台龙海钢铁公司通过反向收购借壳上市。 大连吉翔农业科技有限公司在加拿大借壳上市 发表日期:2010年3月9日 来源:The Reverse Merger Wire 大连吉翔农业科技有限公司(动物饲料制造商)与Osia Ventures合并,在加拿大借壳上市,将融资至多320万加元。 北京国强环球科技发展有限公司完成反向收购 发表日期:2010年3月22日 来源:The Reverse Merger Wire 锂电池制造商北京国强环球科技发展有限公已完成对OTCBB壳公司PI Services Inc.的反向收购。   中国联迪清洁技术工程公司反向收购上市 发表日期:2010年3月1日 来源:The Reverse Merger Wire   中国联迪清洁技术工程公司通过对OTCBB壳公司Remediation Services反向收购上市,筹资2760万美元。 汉庭登陆纳斯达克 发表日期:2010年3月29日 来源:信息时报   汉庭连锁酒店美国时间26日在纳斯达克证券交易所上市,融资金额达1.1亿美元,成为2010虎年在纳市登陆的首家中国公司。上市首日收于13.92美元,较发行价12.25美元上涨13.63%。此前不久,中国另外一家经济型连锁酒店品牌——如家,被纳入纳斯达克中国指数股。如家2006年10月在美国纳斯达克上市,是中国酒店业海外上市第一股。   本月海外交易所动态 港交所今公布09年全年业绩 券商料少赚8% 发表时间:2010年3月4日 来源:新浪财经   3月4日消息,港交所(0388)今天公布09年全年业绩,新任行政总裁李小加亦会发表首份3年业务策略,证券界预期港交所全年盈利倒退7%至8%。   据香港媒体报道,港交所(0388)今天公布09年全年业绩,新任行政总裁李小加亦会发表首份3年业务策略,料重点内容将围绕发展人民币投资产品,以及本港如何应对“黑池(Dark Pool)”兴起等市场挑战。受港股成交疲弱拖累,证券界预期港交所全年盈利倒退7%至8%,瑞信最为悲观,估计港交所盈利下滑达10%。   港府密切监察“黑池”发展   “黑池”活动愈见活跃,冲击覑全球交易所的业务。财经事务及库务局长陈家强昨日书面回覆立法会议员提问时指出,现时在港营运并提供港股买卖服务的“黑池”有10家,但所涉交易未算庞大,占港股总成交不足3%。   陈家强表示,虽然“黑池”活动未见影响本港散户,但港府亦正联同证监会和港交所,密切监察“黑池”在港及其他市场的发展,如有需要,会采取措施确保证券市场有秩序及公平运作。“黑池”意旨交易所以外的另类交易平台,大部分由投资银行经营。投行会先行为客户自行对盘,之后才将成交额报回交易所,由于相关交易是匿名进行,以致没有透明度。   陈家强指出,在港经营“黑池”的机构,要向证监会申请牌照。证监会早前表示,今个财政年度要投放大量资源,以应付“黑池”等另类交易市场的兴起。证监会近日已接获8宗“自动化交易服务(即经营电子交易平台)”的申请,当中有部分申请人提出的业务模式是颇为复杂。   港交所内地投资者占比大增 晋升第三大客源 发表时间:2010年3月13日 来源:新浪财经 港交所(0388)的调查指出,内地投资者的交易,在整体外地投资者交易所占比重,由08年的8%,增至去年的12%。   据香港媒体报道,内地资金对港股交投贡献愈见增多。港交所(0388)的调查指出,内地投资者的交易,在整体外地投资者交易所占比重,由08年的8%,增至去年的12%,成为外地投资者交易的第三大主要来源地。   为第三大主要来源   港交所昨日发表《08/09年度现货市场交易研究调查》(涵盖08年10月至09年9月期间的交易数据),调查发现,海外资金对港股交投的贡献愈见重要,所占比例达42%,来自香港投资者(包括机构及个人)的交投,则下跌至50%的新低水平(前一年为52%)。   在香港投资者当中,个人投资者交易占大市总成交的比例,由08年的26%降至去年的25%,跌至历来最低水平。本港机构投资者的交投贡献亦见下滑,由08年的27%,降至去年的24%。   港投资者比例新低   在海外投资者当中,美国投资者仍然是港股的最大“客源”,占达36%交投。英国排行第二,亚洲投资者的交易,则占港股整体成交的26%(08年为 22%)。在亚洲投资者中,内地投资者占最大比例,抛离了原来“叮当马头”的新加坡投资者。08年内地及新加坡投资者的交易,各占整体海外投资者交易的8%,但至 09年,内地投资者的交投快速增长4个百分点至12%,新加坡投资者则继续维持8%。   在08/09年度的调查中,港交所共向440名交易所参与者寄发问卷,回应率以数目计是93%,以成交金额计是99%。 美元升值NASDAQ喜迎中企 欧元动荡AIM雪上加霜 发表时间:2010年3月31日 来源:证券日报  2010年的一季度刚刚走完,不过,对于代表欧洲资本市场的伦敦证交所和代表美国资本市场的纳斯达克来说,2010年的一季度绝对是一个冰火两重天的场景。 对于伦交所来说,2010年的一季度可以用寒气袭人来形容。伦交所统计数据显示,2月份又有15家公司从AIM市场摘牌,使得今年头2个月从AIM市场摘牌的公司总数达到34家。导致这些公司纷纷从AIM市场退市的原因主要是因为希腊等国的债务危机使得国际资本对欧洲资本市场的兴趣大减,欧元的动荡也使得美元成为各路资本的避风港。 正因如此,很多中国企业纷纷选择去美国纳斯达克上市,自1月7日位于深圳的中国信息安全公司(股票代码CPBY)成功融资2000万美元开始,2010第一季度中国公司在美国各证券交易市场成功融资超过10亿美元。

  • 清晨资本研究报告201004 2010-04-17

    201004中国企业海外上市动态 京东网力争明年海外上市 发表日期:2010年4月27日 来源: 凤凰网   京东网上商城董事局主席兼首席执行官刘强东近日透露,明年京东将会选择在香港或者纳斯达克进行上市。刘强东称,目前,国内B2C电子商务网站增长迅速,但三年内多数B2C企业会倒闭。 此外,刘强东还指出,消费者年内肯定会在京东购买到iPad,“但近三个月内不容乐观,不过保证半年内京东上能买到iPad。” 京东此次在上海开建全新华东物流中心,面积达到了15万平方米,为亚洲最大的单体物流中心,将于2011年落成,刘强东表示,今后还会在北京、成都兴建大型物流中心。 华南教育机构谋划海外上市 发表日期:2010年4月27日 来源:信息时报 在新东方、诺亚舟等先行者的示范效应下,在依然不具备国内上市可操作性的情况下,越来越多的教育机构将海外上市纳入到议事日程当中。日前,广州某培训教育机构高调宣布合并珠海创思学校,正引入新一轮2000万美元风投,力争2012年完成海外上市工作。此外,据记者了解,总部在北京的学大教育、留学中介启德教育,其海外上市也进入了倒计时。   现象   华南教育机构爆出上市时间表   目前,国内越来越多的教育机构加快了谋求海外上市的步伐。   学大教育:计划2010年上市   据悉,总部在北京,在广州设有多个分中心的学大教育,自2007年获得了鼎晖创投2000万美元的融资后,现在在全国35个城市设立了150余个直营学习中心。   该机构董事长李如彬在4月15日“2010第三届中国教育产业创投发展时代峰会”上指出,风险投资的介入就像一面双刃剑,它可能是‘催化剂’,也有可能是‘催命鬼’;一方面是企业,要求盈利;另一方面做的又是教育,教书育人是它最本质的目标。   学大在短短的9年间,实现快速扩张与理性发展的双重飞跃,一跃成为国内个性化教育行业的领袖品牌。据悉,学大计划今年9月在美国上市,目前针对上市的各项筹备工作已经进入尾声阶段。   启德教育:将发起第二轮扩张   除了课外辅导机构上市声势强劲外,留学中介服务机构上市也值得期待。据悉,华南地区最大的留学中介服务机构启德教育,今年正加大其业务版图的扩张。   据记者了解,启德教育目前的留学业务已经覆盖全国17个城市,今年启德教育将发起第二轮业务扩张。   该机构总裁李朱日前接收本报记者采访时表示:“2010年,启德教育将重点发展培训板块,其培训业务范围覆盖到出国留学前后的各个领域,包括语言培训,出国前准备、出国后等各项培训等等项目,旨在打造一个出国留学‘一站式’服务平台,从计划留学,到留学成功,最后成功留学为学生提供服务”。   据悉,目前,启德教育全集团分支机构超过17家,从业人员超过600人,海归占42.9%;硕士学历占48.7%。   对于启德教育的发展,李朱表示,上市并不是启德教育发展的最终目的,而只是一个将来发展必经过程,目前启德教育集团正迅速发展壮大,正在积极做好上市的准备工作。   原因   国内创业板的推出成上市利好   据专业创投研究机构EZCapital预测,经济回暖背景下,2010年教育行业投资将在2009年的基础上触底反弹,并且势头强劲。EZcapital数据显示,2008年教育行业共发生投资案例21起,其中18起披露投资金额案例共涉及18.22亿人民币;2007年教育行业共发生投资案例13起,披露投资金额案例共涉及12.5亿人民币;2006年教育行业共发生投资案例13起,披露投资金额案例共涉及7.34亿人民币,总体发展上升势头不减。   全球金融风暴下,2008年教育行业的投资数量和投资金额同比2007年还是大幅提升,成为股权投资机构的避风港。2009年教育行业投资终于受到金融危机波及和出现阶段性的盘整,教育行业共发生投资案例9起,涉及投资金额6.88亿人民币,这是2006年以来教育行业投资案例的数量及金额首次同比由正转负,创下了四年来新低。这引起全行业高度关注。   另一方面,EZCapital预测,国内创业板的推出,再次将中国教育产业至今没有一家国内上市公司的窘迫现状摆在管理者的面前,这样的现状在2010年有望打破。对此,万联证券副总经理黄晓坤也表示,教育培训行业虽然并非高新技术产业,但是属于新的商业模式。一直一来,没有一家教育机构在国内上市,不是因为国外的教育机构非常好,而是因为国内的教育行业上市政策、环境不够成熟,且审批非常繁琐。创业板主要是针对高新技术与新的商业模式的企业。目前,教育培训业与其他新兴商业模式相比有一个很大的优势,就是国家对教育产业进行鼓励、重点扶持,所以国内创业板的推出对教育机构来说,今年上市有了更多的选择和机会。   风险   目前华南教育市场环境并不成熟   世纪学联·广东侨谊教育集团董事长林强表示,目前在香港,教育产业一般选择在新加坡、北美、欧洲上市,因为中国的教育产品及概念在上述区域颇受追捧,预计华南地区的教育机构也是采用同样的上市策略。林强认为,教育机构上市实际是跨行业整合资源,寻找机构发展的出路。如果有些机构遇到资金链的危机,上市不得不说是一种危机拯救,上市成功后机构不仅可以告别危机,还可以实现一次品牌的完美转身。但是,对于目前华南地区的教育市场来说,上市的时机还不是很成熟。上市对产品的特殊性、多样性要求极高,而现在大多数机构产品之间的差异不大,且产品大多很单一,这就意味着其投资的风险性很高,如果受到政策或其它因素的影响冲击,很容易引起连锁反应,可令机构一下子跨下来。   消息称千橡互动内部确定2011年海外上市 发表时间:2010年4月13日 来源:sohu IT   4月13日,据投资界消息人士披露,SNS网站人人网已经内部确定将于2011年在海外IPO,目前,该公司正在进行收入及盈利准备,并积极与投资机构商接触。   近期以来,千橡也在通过高管任命实现上市准备。3月31日,千橡集团宣布任命沈博阳为副总裁,负责集团互联网业务对外合作项目的拓展和运营工作。同时,千橡宣布黄辉为首席财务官。在加入千橡前,黄辉在生物科技产业公司凯赛担任三年首席财务官,并曾担任Johnson Electric Capital执行董事及上海代表处首席代表、高盛亚洲有限责任公司资本投资部和总裁办公室经理及波士顿顾问公司的工作经历。   值得注意的是,此前千橡互动集团董事长兼CEO陈一舟曾公开表示,明年千橡将更关注上市。   2008年4月,软银、SBI和Joho资本对千橡互动投资了4.3亿美金,占公司股份的35%,这一投资被市场认为是公开发行前的融资。当时投资市场预计,该公司将于6~12个月内在纽约上市。   国内首家房地产经纪海外上市 发表日期:2010年4月21日 来源: 中华工商时报 “总有一天我们会将21世纪中国不动产这一品牌带回华尔街”,10年前21世纪中国不动产董事长及首席执行官张东纯立下的这一目标终于得以实现。在结束上市静默期后,21世纪中国不动产近日公布了该公司今年1月成功在美国纽交所上市的消息,成为国内首家在海外上市的房地产经纪公司。 张东纯表示,上市后所募集的资金一部分用于开直营店,另一部分用于并购和现有门店的改造升级,其余用作备用资金。 21世纪中国不动产今年在公司架构上将有新变化,推出新房事业部和商业地产事业部。公司副董事长卢航表示,“公司今年在新房和商业地产市场方面强势入市,是看准了一二手联动的时机已经成熟。”目前,房地产经纪公司利用其连锁门店及销售团队为新开发的楼盘服务这种操作手法,在欧美和香港等城市是非常主流的。   长城开发孙公司今日登陆港交所 发表日期:2010年4月29日 来源:东方早报 长城开发[13.91 -7.76%](000021)昨晚公告称,该公司的全资子公司开发科技(香港)有限公司持股46%的联营公司——昂纳光通信将于今日在港交所主板上市。 根据昂纳光通信的招股说明书,该公司主要从事光通信产品的研发和制造。其募集资金中的一部分将被用来解决该公司拖欠长城开发多年的资金占用款项。   立华国际发行三千万美元股票 发表日期:2010年4月9日 来源:Dealflow Media 铜线制造商立华国际本周宣布将发行3000万美元的股票。交易预计将在4月14日前完成。   青岛欧美房地产开发公司反向收购筹资1100万美元 发表时间:2010年4月16日 来源:Dealflow Media 青岛欧美房地产开发公司通过反向收购美国壳公司Dragon Acquisition Corp.,筹资1100万美元。 浙江胜达包装有限公司反向收购 发表日期:2010年4月14日 来源:Dealflow Media 浙江胜达包装有限公司反向收购了壳公司Healthplace Corp.,并改名为中国包装集团(China Packaging Group)。   科源国际集团反向收购筹资2320万美元 发表时间:2010年4月23日 来源: Dealflow Media   宁波化工企业科源国际集团反向收购了壳公司Silver Peral Enterprieses,筹资2320万美元。   天人果汁集团股份有限公司拟增发筹资4000万美元 发表日期:2010年4月21日 来源:Dealflow Media 陕西天人果汁集团股份有限公司昨日提交申请,计划增发新股,融资4000万美元。该公司于2008年2月通过反向收购在美国上市并融资340万美元。昨天它从纽约Amex交易所转到了纳斯达克。   博远建筑集团获准转往多伦多证券交易所上市 发表日期:2010年4月20日 来源:Dealflow Media 博远建筑集团今获批准,可在多伦多证券交易所上市。该公司去年通过反向收购,在多伦多创业板上市。   广州林达照明工业有限公司完成反向收购 发表日期:2010年4月30日 来源:Dealflow Media   广州林达照明工业有限公司反向收购了已停止交易的壳公司China Real Estate Acquisition Corp. 该公司主要经营探照灯、手电和其他移动照明工具。       本月海外交易所动态 中国已有18家企业赴德上市 中宇股份融资最多 发表时间:2010年4月12日 来源:证券时报     德意志交易所有关负责人近日出席首届沃特金融峰会时表示,随着中国中宇股份公司近日成功上市,目前已有18家中国企业在德交所上市,其中有4家在高级市场上市。   据了解,中宇股份3月30日以14.75欧元的交易价成功登陆德交所高级市场,发行价为13欧元,总共融资1.05亿欧元,成为第一家在欧洲上市的中国卫浴企业,也是目前通过德国市场公开融资获得资金最多的中国企业。   德交所发行人与投资人市场部副总监阮宇星指出,积极向好的经济走势使得中国逐渐成为全球资本市场的关注焦点,尤其在金融危机席卷全球以后,网讯无线技术股份公司成为登陆德意志交易所高级市场的首家企业,充分表明国际投资人对中国企业的强烈兴趣与需求。与此同时,在高速发展的带动下,中国企业也在期待新的发展机遇,海外融资成为重要方式,如何选择合适的上市地点被提上中国企业家日程。   刚刚在该交易所上市的中宇股份首席财务官郑刚认为,在德交所上市的主要目的是进军国际化市场,所募资金将实现公司进一步扩张。但郑刚也指出,中国企业在海外上市要克服中西方文化和企业生产理念上的差异,对企业来说,没有最好的上市地,只有最适合自己的上市地。   德意志交易所是目前世界上运行效率最高的证券交易所之一。根据上市公司不同的发展阶段及规模,德交所为企业提供高级市场、一般市场、初级市场和准入市场四个上市板块。   德交所招募绿能企业上市 发表时间:2010年4月10日 来源:上海证券报   在“2010沃特金融峰会”上,德意志交易所负责人向记者表示,他们有意为更多的中国绿能企业提供海外上市的平台。他说,在金融危机之后,很多企业都在探索如何在危机后寻找机遇,谋求新的增长,中国企业在金融风暴中保持了稳健发展的态势,并在国际舞台上不断赢得关注,因此德意志交易所愿意携手中国企业谋求更大的发展。 德意志交易所发行人与投资人市场部高级副总监亚历山大·冯·普瑞辛说,德意志交易所对自己的定位是成为绿能和科技型企业集中和专业的上市地。自1997年以来,已有100家绿能企业在德意志交易所上市,融资金额超过190亿欧元。目前,上市的绿能市企业覆盖四个附属行业,可再生能源行业、节能减排行业、农业和能源存储行业以及相关服务与支持的行业。 目前,已经有多家中国绿色环保概念企业在德国交易所上市,包括中德环保技术股份公司、亚洲竹业股份公司等。普瑞辛认为,中国绿色能源企业到德国上市能寻求更好的市场定价,培养更为稳定的战略投资者。 同时,普瑞辛说,关注新兴市场、聚焦中国企业是德意志交易所吸引企业上市的长期承诺。2010年,德意志交易所将继续在中国开展一系列活动,为中国中小企业的海外融资提供更富吸引力的选择。德意志交易所将在中国召开上市合作伙伴工作会议、上海第三届德意志交易所中国——欧洲资本论坛、法兰克福德国资本论坛、国际投资者路演以及公司治理工作会议等活动,并将继续拓宽中国企业与资本市场专家的联络渠道。 宝来集团搭桥两岸投融资 发表时间:2010年4月20日 来源:国际金融报 “我们有计划与华夏基金公司合作,开发基于大陆沪深两市的ETF产品到台湾上市。”昨日,台湾宝来证券副总裁黄齐元出席在上海召开的台湾资本市场投融资论坛时透露,宝来金融集团旗下证券公司、基金公司和期货公司都计划在大陆寻求合作者。 随着两岸开放直接投资、MOU(两岸金融监管合作谅解备忘录)的签订以及第五次“陈江会”即将举行,业内人士预计ECFA(两岸经济合作框架协议)有望于6月揭开面纱。 在今年3月31日到4月1日举办的第二次ECFA协商中,金融业并没有被纳入协商范围。协议引起了两岸投资人的关注。尽管针对ECFA的内容两岸专家一直争论不休,但可以肯定的是两岸资本市场相互开放,将进入实质性阶段。而这也加速了台湾金融企业在大陆布局的速度。 日前,台湾私人银行富邦金控总经理龚天行也表示,该集团拟与国家开发银行及福建省政府合作设立一支产业投资基金。此前,富邦金控还披露,正在与浙江方正证券共同筹备一家基金管理公司。 而去年8月,宝来集团旗下基金公司宝来投信发行了台湾首只追踪A股市场的宝来标智沪深300ETF(交易所交易基金)。 宝来集团副总裁叶明峰更加看重两岸合作对台湾经济的影响。他认为,ECFA签署后,将对台湾中长期经济与产业发展产生巨大的影响,同时也将为两岸金融业者带来更多的市场机会。 两岸密切的经济互动,不仅使金融机构兴致勃勃,同样刺激了台湾股市和并购市场的机会。数据显示,2009年台湾股市全年涨幅达到78.34%,宝来证券预计2010年在众多两岸利多带动下,台湾金融市场表现将更加活跃。除此之外,2010年大陆企业赴台并购的时机也来临。 实际上,为把台湾资本市场打造成为亚洲重要的投融资中心,台湾资本市场政策正在逐步开发。而在这个过程中,不得不提的是去年非常火爆的投资工具TDR(台湾存托凭证)。 据介绍,2009年以来,已经有14家海外上市企业在台湾发行TDR。同时,台湾也在同步开放对大陆公司的投资限制。目前,台湾监管部门已经允许台湾投资人直接投资以红筹架构海外上市的大陆企业,并开放红筹股赴台湾发行TDR。 台湾证券交易所董事长薛琦近期表示,最快5月就有首只红筹股在台湾发行TDR,接下来可能是H股挂牌。   纳斯达克OMX集团公布2010年一季度上市数据 发布时间:2010年4月30日 来源: 中国财经网 纳斯达克OMX集团(纳斯达克交易代码:NDAQ)今天宣布纳斯达克证券交易所在2010年一季度共有41家新上市公司,其中有15个IPO,市场前景看好。 新的上市公司由以下几个类别构成: 2010年一季度上市公司总数:41 IPO:15 纽交所集团转板:1 OTCBB升板:11 交易型开放式指数证券投资基金、结构产品及其他上市:14 纳斯达克第一季度迎来大中华区的6家公司上市,目前有130家总部设在大中华区的公司在纳斯达克上市,在美国各交易所当中名列前茅。第一季度中国上市公司的亮点是汉庭酒店(纳斯达克交易代码:HTHT)。汉庭酒店募集资金1.1亿美元,成为今年中国企业在美最大规模的IPO。其他2个IPO分别来自中国的中国电机(纳斯达克交易代码:CELM)和大连星源船舶燃料有限公司(纳斯达克交易代码:AMCF)。另外3个为OTCBB升板:泓利煤焦有限公司(纳斯达克交易代码:SCOK)、数百亿(纳斯达克交易代码:SBAY)和中国循环能源有限公司(纳斯达克交易代码:CREG)。 纳斯达克仍然是科技公司首选的交易所,在美国上市的80%的科技公司都选择纳斯达克。一季度IPO规模最大的两家美国本土科技公司也选择在纳斯达克上市。领先的金融管理软件供应商SS&C科技(纳斯达克交易代码:SSNC)和垂直营销及互联网媒体领先企业QuinStreet(纳斯达克交易代码:QNST)分别募集资金1.6亿和1.5亿美元。另外一个积极的市场信号是三家生物技术公司的首次公开募股定价,这三家公司都决定在纳斯达克发行股票。这些公司是Ironwood Pharmaceuticals(纳斯达克交易代码:IRWD)、AVEO Pharmaceuticals(纳斯达克交易代码:AVEO)和Anthera Pharmaceuticals(纳斯达克交易代码:ANTH)。 其他引人注目的美国IPO包括Financial Engines(纳斯达克交易代码:FNGN)、Meru Networks(纳斯达克交易代码:MERU)和First Interstate BancSystem(纳斯达克交易代码:FIBK)。 在一季度从Cablevision Systems(纽交所交易代码:CVC)分拆之后,Madison Square Garden(纳斯达克交易代码:MSG)的股票开始在纳斯达克交易。此外,Verizon Communications(纳斯达克交易代码:VZ)(纽交所交易代码:VZ)在纳斯达克双重上市,Coffee Holding(纳斯达克:JVA)从纽交所的美国证券交易所转板至纳斯达克。 纳斯达克也自豪地宣布在一季度有9个新的交易型开放式指数证券投资基金(ETF)上市,包括5个iShares MSCI行业ETF(纳斯达克交易代码:AXFN、EMFN、EMMT、EUFN、FEFN)和2个First Trust贵金属ETF(纳斯达克交易代码:CU、PLTM)。 数据来源于纳斯达克内部信息,如需获得纳斯达克一季度新上市公司的完整名单,请访问:http://media.globenewswire.com/cache/6948/file/8136.pdf. 全球六大证券交易所:对今年企业上市预期持乐观态度 发表时间:2010年4月10日 来源:中国证券报   在8日举行的沃特金融峰会上,包括上海证券交易所、德交所、纳斯达克OMX集团、多伦多证券交易所、台湾证券交易所和香港联交所在内的全球六大证券交易所的有关负责人就交易所竞争等话题进行了圆桌对话。各交易所均表示不会用降低企业上市门槛来进行竞争。对于今年全球各交易所的企业上市预期,六大交易所均表示了乐观态度。 香港联交所业务推广总监霍广文表示,通常所说的“交易所的竞争”其实并不存在,交易所只是提供一个平台,所谓的竞争其实质应该是资本流向的竞争,而这取决于投资人的意愿。资本会流向监管合理、法律制度健全、信息披露制度比较完善、整体透明度较高,能令投资者放心的市场。霍广文说,香港交易所[123.40 -0.96%]不会降低标准,因为上市公司的水准对一家交易所的质量很重要。 上海证券交易所总经理张育军表示,国内交易所不缺乏上市资源,中国的新股发行市场至少还有数十年的快速增长时期。上交所把蓝筹股市场建设作为永恒的主题,要建设一个规范、高效和透明的蓝筹股市场,重点是规范公司治理,加强信息披露,提高企业透明度,使上交所真正成为代表中国优秀企业的蓝筹股市场。同时上交所也支持国内企业到境外市场上市,使中国企业的资产证券化进程能够健康、可持续地发展。 (周松林) 港交所膺09年最佳交易所 发表时间:2010年4月28日 来源:新浪财经   4月28日消息,亚洲银行家选出港交所为“2009年最佳交易所”,颁奖典礼上周在新加坡举行。   港交所(0388)获亚洲银行家(The Asian Banker)颁发“市场及交易所成就大奖”,该所的前行政总裁周文耀亦获得该机构的“市场及交易所领袖成就大奖”。颁奖典礼上周在新加坡举行,港交所主席夏佳理代表领取“2009年最佳交易所”大奖,周文耀亦亲身出席领取其获颁奖项。   周文耀夺成就大奖   亚洲银行家选出港交所为“2009年最佳交易所”,认为港交所09年在多个范畴的表现均远较同业出众,尤其是一直维持高效率及盈利能力,旗下产品数目稳健增长。亚洲银行家指出,港交所的《策略计划2007至2009》清晰明确,是其可在金融危机中安然渡过的一个关键。此外,港交所的边际纯利较区内所有其他主要交易所都胜一筹。   亚洲银行家又表示,周文耀出任港交所行政总裁,期间充分展现其卓越的领导才能,对港交所以至市场及交易所同业作出重大贡献。周文耀其中一项最重要的工作,就是制订引领公司进一步发展的《策略计划2004至2006》;及后再推出《策略计划2007至2009》,无疑是进一步强化港交所的实力。   本月热门话题 一季度110家中国企业IPO上市 发布时间:2010年4月14日 来源:证券日报   清科最新报告显示,2010年第一季度全球共有167家企业上市,融资额高达308.80亿美元,平均每家企业融资1.85亿美元。其中,中国企业表现抢眼,多达110家企业在境内外市场上市,超越其他国家IPO总数近一倍;一季度中国企业上市融资总额达193.53亿美元,占全球融资总额的62.7%,平均每家企业融资1.76亿美元。 据悉,尽管中国企业境外上市脚步略有放缓,但境内外上市总量和融资总额盘踞历史高位,并创下2007年以来一季度同期新高。其中,上市企业数量较2009年同期增加105家,较2008年同期增加79家;融资额较2009年同期增加100.91倍,较2008年增加71.7%。   房产新政出台楼市拐点出现? 发布时间:2010年4月19日 来源: 经济参考报 据消息称,近日房产新政出台后,深圳有人一次性抛出百套房源,上海又有机构在抛售近百套价值千万的房产,似乎向来消息灵通、嗅觉灵敏的炒家们已察觉到了“风雨欲来”的气息。网民纷纷议论,此次房产新政的出台是否意味着楼市拐点出现?   此举如同一盆凉水   搜狐博主赵晓对国务院楼市信贷紧缩令评价是,此举如同一盆凉水,适逢其时。   他说,2006至2007年,自己承担中房协“流动性过剩与楼市调控”的课题,最先发现流动性调控通过打压需求,能产生最明显的短期楼市调控效果。所以,先使这一招是对的。加上扩大土地供应的“供应管理”和箭在弦上的税收新政,相信今年楼市疯狂定将不再。   他说,这几日,看博客上网友的留言,普遍对新一轮的楼市调控信心不足。也难怪,过去几年楼市调控且调且涨,甚至越调越涨。但历史总会从某一个事件开始。今年,中央开始进入二次房改,下决心搞保障房,现在又正确地进入了调控通道,再加上接下来的政策调控与制度创新,其实,中国人还是应该建立起对政府的信心。   他认为,以前政府没有做好,一是因为信息不足,也就是不知道怎么调控才是最对的;二是因为利益集团的阻挠,下不了决心;三是因为金融危机“天时”的变化。现在,这些因素都在改变。政府知道怎么调,也有了天时,如果决心有了,就一定能成功。   楼市上涨速度肯定降下来   新浪博主刘光宇说,近日,一系列的国家宏观调控连连出台,从土地、信贷到税收,从中央到地方无不加紧对楼市的调控力度。如此强有力的调控能不能阻止楼市崩盘?真是个悬念。   新浪博主陈建明认为,楼市上涨减速在即!因为,最新的信贷政策对市场的震慑将是巨大的。一是对投资投机性购房产生抑制。第二套住房首付款不低于50%,贷款利率不得低于基准利率1 .1倍,同样大幅度降低投资投机买房的资金效率,资金成本的增加也是显而易见的。   另外,在如此严厉的调控政策下,不少投资者、投机者会降低预期,甚至有些新晋的投资者以及投机者会望而却步,这样总体算下来,投资投机购房的能量会打6折。   再者对改善性购房也产生一定的抑制。上述二套房信贷政策对于改善性购房产生抑制的空间和投资投机性购房相比较,可能不会那么大,原因在于改善性购房者在目前市场环境下看空的信心不会太足,甚至很少有人相信会真的下跌,更有甚者会把下跌当作买入时机,所以改善性购房的能量打折也就在7成。   房价拐点或在2015年   中国国际金融公司首席经济学家哈继铭表示,房价在3至5年内还会继续上涨,在2015年后会出现拐点,但并不是房产新政的单一作用造成拐点。   哈继铭分析,造成房价上涨的原因有多个方面,就中国的人口结构而言,现在也正是房价高涨的时候。因为,有大量的房地产“刚性需求”,这不仅包括自住,“对教育和养老的投资”也变为房地产的一项功能。   他表示,现在有购房需求的主要群体是五六十年代“婴儿潮”时期出生的人,他们对养老有投资需求。这主要是因为,目前中国的投资渠道不畅通,大家的对资产保值增值的眼光往往放在房产投资上面,很难避免因此造成的房价上涨。此外80后一代的购房需求,由于目前政府的保障性住房不到位,导致大量需求转向商品房市场。   “抑制房价上涨的有效手段就是扩大供给。”哈继铭说,这包括保障性住房和商品房两方面。另外,还应该创造更多的投资渠道,疏导人们资产投资的需求。避免人们将资产保值增值的眼光过多放在房产投资上。   不过哈继铭表示,2015年,中国的房地产市场将会出现拐点。在此之前,房价还将有3至5年的上涨。因为中国工作年龄人口占总人口的比例将于2015年达到峰值,“婴儿潮”一代逐渐退休,有购房能力及有购房需求的人数开始下降,房价将会面临巨大的下降压力。  

  • 清晨资本研究报告201001-02 2010-01-11

    本月中国企业海外上市动态(201001-02) “拉面女王”砸下2亿入股“85度C”意在上市 发表日期:2010年2月22日 来源: 新民网 拉面女王要和连锁咖啡达人携手合作。味千拉面的女老板潘慰最近计划砸下2亿资金,入股台湾本土品牌“85度C”取得2%股权   台湾连锁咖啡蛋糕烘焙店85度C已确定返台上市,目前已委托元大证券进行辅导,5月将送件申请上市,预计年底前挂牌。85度C目前有400余家分店,在大陆地区的门店超过100家,并计划在今年成倍增长。据悉,味千中国董事长潘慰投入2亿元新台币获得85度C约2%的股权。该投资是潘慰以私人名义入股而非以味千公司的名义。此前味千曾宣布以新品牌和歌山进军高端餐饮市场。   大陆开店计划不变   85度C,3年来深耕大陆市场。其主打蛋糕、咖啡以及面包类产品,2003年起以高品质、平民价理念抢攻台湾平价咖啡市场,在台密集拓店后,进军大陆。85度C在2007年底开了第一家店,之后快速扩张,短短3年,85度C在大陆布下超过100家门店。其成功的模式引来了诸如连锁咖啡、烘焙连锁专卖“喜来公社”等同类台资企业跟风进军大陆。   3年前,85度C在上海开出第一家门店,其后跨出上海,布点杭州、昆山。截至目前,85度C在大陆已经布点长三角以及北京、深圳等地。   据悉,85度C将以海外控股投资公司名义申请回台上市,或成为台湾第一个加盟连锁餐饮品牌上市公司。   85度C有关人士接受记者采访时表示,上市成功,也并不会改变85度C在大陆原有的开店扩张速度。按照扩张计划,其今年底在大陆市场的门店数量将要突破200家店。   味千女掌门砸下2亿入股   味千(中国)控股有限公司主席兼行政总裁潘慰将以约4300万人民币入股台湾地区咖啡蛋糕烘焙专卖店品牌85度C。   据85度C上海公司副总经理邱志宏透露,近日,潘慰出现在85度C台湾地区总部的一次活动中,并透露将以2亿元新台币(约合人民币4300万元)入股85度C,持股2%,成为股东之一。   味千拉面看中的是85度C良好的经营模式,咖啡、蛋糕、烘焙三合一,店面不大却能做出多种产品和相当高的营业额。入股85度C后,味千拉面的店面并未打算卖85度C的咖啡或蛋糕,味千拉面会着重于和85度C的战略联盟,例如可以一起和业主谈判,谈下商场入口最好的店面和最理想的价钱。   潘慰表示,味千(中国)和85度C未来并不会在产品线上进行交叉,而将继续围绕主业结成战略联盟。潘慰举例称,双方可以一起和物业谈判,以最好的价钱拿下商场入口最好的店面。   味千方面表示,此次投资是潘慰私人的投资,并非上市公司的投资,公司目前不会对此发布公告。味千(中国)与多家企业有合作关系,其中包括家乐福等连锁超市。截至2009年7月,味千(中国)已开出350家店。最新定下的计划是,2010年在大中华区开出120家店。   暂无放开加盟的打算   目前,上市和加盟是85度C最受关注的两个话题。邱志宏对此表示,公司已收到一些海外上市的邀请,并且成为台湾交易所邀请挂牌的对象,目前公司已进入评估阶段。对于祖国大陆市场,由于进入时间尚短,且“市场更为广阔”,公司目前没有放开加盟的打算。   邱志宏还透露,潘慰之所以相中85度C,在于她认为85度C经营的店面相对较小,但产出的营业额很高。双方面对的市场不存在冲突,也是合作成为可能的原因之一。记者了解到,85度C希望在进入新的城市时得到味千(中国)和潘慰的经验支持。 华康明年有望海外上市 发表日期:2010年2月25日 来源:中国金融网综合 2010年1月12日,保监会正式批复了中国第一家全国性保险代理公司—“深圳华康保险代理有限公司”成立。这意味着,华康将把17家专业代理机构、60多家市公司和200多家营业部重组到新的全国性代理公司旗下,并且可在全国范围内设立分支机构,开展保险代理业务。   自此,华康成为了拥有中国最大寿险营销服务网络、占据整个寿险中介市场25%份额的保险中介公司—中国保险业正式步入了产销分离的时代。   2007年3月华康召开了一个“布局全国”的新闻发布会,华康首席执行官汪振武介绍说,“当时的全国布局是一种对行业美好前景的大胆设想,一开始能不能实现尚待考验,而目前的布局规划是建立在对行业的了解和自身“体能”的了解基础上,更加理性和有把握了。为了探寻融资和商业模式,我在创业之前花了四年时间,走访了欧洲、东南亚、港台及内地许多保险中介机构,最后得出一个结论:国内现阶段的环境决定了专业中介只有通过规模效应去降低成本,才可能获得生存发展的空间。所以从华康成立的第一天起,我就非常希望建立一个全国性的营销网络。三年过去了,事实证明保险中介的发展速度还是超出了我的想象。”   在引入了IDG和经纬创投两大投资者之后,汪振武对于未来的上市计划,他表示,上市是华康第一个五年计划的战略目标,我们预期在成立的第一个五年内完成在全球主要资本市场上市,成为国内最具价值的保险中介服务企业。2009年,华康实现了盈利,正在按照既定的规划逐步推进,并按照上市公司的要求来进行内部的管理规划。   蒂姆-沃特:中小企业海外上市适用APO模式 发表时间:2010年2月11日 来源:浙商 沃特财务集团   是一家为企业提供全球资本市场专业服务的综合性金融集团,业务涵盖投资银行及资产管理等领域。沃特财务集团于2003年进入中国市场,迄今已成功协助17家中国企业在美国上市,融资总金额近6亿美元。沃特先生,作为集团公司的创立者和CEO,是全美在此领域内最高权威之一。   ——访美国沃特财务集团创始人兼总裁蒂姆·沃特   针对中国市场的客户需求,沃特首创了APO(融资型反向收购)的模式,已成为中国中小企业海外上市的主流,APO的数量远远超过IPO的数量。   本刊记者 何晓春   “中国中小企业的快速成长和巨大潜力,早已成为全球资本市场最为关注的焦点。”作为世界第三大经济体,中国在此次金融海啸中的强势表现,令人印象深刻。美国沃特财务集团创始人兼总裁蒂姆·沃特对《浙商》记者说:“这也是沃特金融峰会选择落址上海的原因。”   2010首届沃特金融峰会将于2010年4月7日-9日在上海举行,美国前总统乔治·W·布什先生确认出席本次峰会。1月11日,《浙商》记者就海外投资者对中国企业的投资偏好及中国企业境外上市融资等问题采访了蒂姆·沃特。   全球看好中国概念   《浙商》:沃特先生,作为境外投资者,经历了这次席卷全球的金融危机,你对中国经济以及中国企业的看法有些什么样的改变?   蒂姆·沃特:在这次金融风暴当中,中国表现得还是不错的;相比之下,其他国家遭受了更严重的影响。尽管在金融危机当中,中国经济自身也有一定的问题,但中国的GDP增长仍达到了8.7%,而同期美国的GDP只增长了2%左右。   中国仍然是一个非常有吸引力的国家,这也是为什么很多国外企业愿意到中国投资的原因。对中国来说,最好的一个优势就是现在有更多的国外投资者愿意把资金投到中国市场,愿意在中国做生意。   而相对中国经济,未来几年美国经济发展会比较缓慢。这也是为什么很多投资人愿意把自己的资金投资到海外市场中,毫无疑问,这个目的地将会是中国。中国概念,是全世界所有的国家和地区共同看好的概念,这也是为什么有更多的海外投资者对中国的企业感兴趣的原因所在。   驱动中国概念的力量何在   《浙商》:美国投资者看好中国的原因,是不是人民币升值?   蒂姆·沃特:这是一个附加的原因,但不是主要的。人民币升值,当然是好处,但不是驱动因素。   《浙商》:正如你所说,越来越多的国外投资者愿意投资中国。如今中国的A股市场尤其是创业板市盈率相当高,企业在这里上市就能够获得相当高的溢价,他们还有必要在境外上市吗?   蒂姆·沃特:企业为什么要在境外上市?毫无疑问,上市肯定是为了融资,钱是上市公司很重要的一个目的。不过除了资金外,企业在选择国内上市和境外上市的时候,还是有很多其他不同的考量。   比如说,在海外上市的过程中,企业可能会获得更大的品牌效应,尤其是国际方面的品牌效应。很多中国企业现在不光是在中国发展业务,而且已经开始走出去,做海外收购、海外渠道拓展方面的业务。他们是不是具有国际的地位、国际的品牌呢?这是非常重要的。我们多次看到,当一个企业在美国的纳斯达克上市之后,在拓展国际业务方面,的确有非常大的帮助。   在海外上市,对提升管理水平也很有益。很多人一直在批评美国的萨班斯-奥克斯利法,说这个法规使得运营成本增加。的确,这是负面的地方,但是对企业监管要求的严格,外部的压力会提升企业内部管理水平。很多民营企业正是因为没有外部压力,他的管理水平很难提高。只有存在外部压力的情况下,他的管理水平才可以得到提升。而管理水平,恰是很多民营企业发展的瓶颈。要说海外上市的好处有很多,我简单先说这些。   APO已成为中小企业海外上市主流   《浙商》:对于中国中小企业来说,你认为哪种境外上市模式最适合?   蒂姆·沃特:针对中国市场的客户需求,沃特中国首创了APO(Alternative Public Offering,融资型反向收购)的模式,受到美国华尔街的普遍关注和认可。目前,APO已成为中国中小企业海外上市的主流模式,APO的数量远远超过IPO的数量。   所谓APO交易,就是把传统的反向收购和私募融资结合在一起的交易模式。APO交易模式由沃特财务集团于2005年创立并拥有商标权,目前被华尔街广泛运用。   《浙商》:APO模式对于企业来说有什么好处呢?这种模式适合哪种类型的企业?   蒂姆·沃特:作为一种融资与上市互为条件的交易,APO交易为企业带来了很多优势。首先,APO交易使得企业避免了传统反向收购融不到资金的担心。同时,由于投资主体相对多元化,企业在上市后有着良好的流动性。其次,投资人投资的虽然是私营企业,但得到的是公众公司的股票,所以对于投资人来说愿意付出更高的溢价,企业也因此获得更高的估值。APO交易时间短,平均时间在3-5个月。APO不需要经过证监会的流程,而IPO需要经过发布招股说明书等流程。   年利润额在300万美金以上,未来年增长率在30%以上的中小民营企业,适合通过APO交易的方式上市。   《浙商》:那么,对于一些效益更好,规模更大的中国企业,还有哪些主流资本市场与上市方式适合他们?   蒂姆·沃特:美国IPO(首次公开发行)适合年利润额在1000万美元以上,未来增长在30%以上的中小型中国企业,融资额通常在3000万美元到1亿美元之间。相对于中国IPO,美国IPO的时间比较短,通常在10-18个月间。美国IPO通常没有行业限制。   在德国IPO(首次公开发行),适合年利润额在1000万美元以上的,快速增长的可再生能源、清洁技术、汽车制造及配件供应、高科技工程及机械制造、生命科学、零售与消费、电子设备、机械制造、化工等行业以及有意在欧洲拓展业务的中国民营企业。   在德国上市是企业通往欧洲资本市场的中央通道,直接连接欧洲所有金融中心。在德国IPO上市不仅快捷,上市时间通常在4-6个月,而且企业不必接受如萨班斯-奥克斯利法的过度监管。   7大热点行业受全球投资人青睐   《浙商》:将在4月召开的沃特金融峰会,除了世界七大交易所高管、《美元大崩溃》作者彼得·席夫、世界银行中国区前任行长鲍泰利等一些经济学界的名流对话,还有哪些重头戏?   蒂姆·沃特:本次峰会将搭建国际化投融资对接平台,来自北美、欧洲及亚洲等市场的300余家全球机构投资人将直接对话优秀中国企业。   《浙商》:那么,全球投资人青睐哪些中国中小企业呢?   蒂姆·沃特:这些机构投资人将重点关注来自消费品、汽车、可再生能源(清洁科技)、农业(食品加工业)、医疗保健、数字新媒体、教育等7大热点行业的企业,其中不乏浙商企业。这7个行业是目前中国企业中成长性非常好的,这是综合了全世界投资人的观点选出来的。   对于美国投资人来说,他们最关注的是快速发展的企业。只要企业有很好的盈利模式,能够快速成长,都会被美国投资人认同。最近我们可以看到,美国投资者对于中国一些依靠内需成长而不依赖出口的企业特别感兴趣。虽然这次峰会选择了这7个行业,但美国投资人投资中国企业并没有特殊的行业限制。   事实上,不同时期对于行业的投资偏好会有变化。举个例子,可再生能源是从2005年才开始成为热点投资板块;在此之前,实际上全世界都不重视这个行业。2004年下半年,有人推荐我们投资金风科技(33.25,0.93,2.88%)(002202 . SZ,当时还未上市)。当时,我们也没有看出它有什么潜在机会。但是,只过了半年,到了2005年上半年,它就变成全中国投资界最抢手的投资机会。再比如汽车及汽车配件行业,除了中国之外,这个行业在其他国家发展并不好。在美国,甚至通用这样的企业都破产重组。   综上所述,近年来京、津、沪、深、渝、甬等地都把建设“全国股权投资中心”作为各自的发展战略,并为此做了多方面的建设。各地政府争相吸引股权投资基 金落户,希望落户基金投资于当地的中小企业,从而从根本上缓解中小企业的融资困境,并提供管理、技术、市场等资源,加快地方优质企业上市进程,以激活当地 经济发展。

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