清晨资本研究报告201003
栏目：清晨新闻
发布时间：2020-08-31
中宇卫浴在法兰克福市场首日挂牌,盘中一度上涨16%
中宇卫浴在法兰克福市场首日挂牌,盘中一度上涨16%
发表日期：2010年3月30日
来源: 路透社
路透法兰克福3月30日电---中国卫浴产品生产商--中宇卫浴(JY8G.DE: 行情)周二在德国法兰克福股市挂牌,股票盘中一度较发行价上涨16%.
0744GMT,中宇卫浴报14.850欧元,盘中一度高见15.450欧元,发行价为13欧元.
"这是本周又一宗强劲的首次公开发行(IPO),"当地的一位交易员说道.全球最大的化学品分销商Brenntag (BNRGn.DE: 行情)周一在法兰克福挂牌,也吸引到良好买兴.
飞克国际下周招股 最多集资近5亿
发表日期：2010年3月4日
来源: 新浪财经
3月4日上午消息，飞克国际(01998)将于下周招股，最多集资近5亿港元。
今有香港媒体报道，飞克国际将于3月9日至12日招股，3月22日挂牌，招股价范围1.81至2.49港元，拟发售2亿股股份，最多集资4.98亿元，保荐人为光大融资。
光大融资在报告中预测，飞克2009年及2010年盈利分别约1.33亿元及1.98亿元。营业额8.49亿元及14.69亿元。以下限推算，2009年及2010年度预测市盈率为9.5倍及6.4倍；上限推算则为13.1倍及8.8倍。
飞克上载于港交所的初步招股文件显示，其2008年度盈利按年增长1.26倍至6645.8万元。飞克在内地有1169个销售网点。
汇银家电每手入场费3414.1元 3月25日上市
发表日期：2010年3月13日
来源：新浪财经
优质家用电器及电子消费品的零售连锁营运商及分销商汇银家电公布上市详情，公司计划发行3.19亿股，90%国际配售，10%公开发售；当中6,980万股为旧股，招股价介乎1.29元-1.69元，以中位数1.49元计算，估计集资3.29亿元。
集资所得款项，约47.6%用作成立新自营店及特许经营店以扩展零售网络；约34.1%用作收购于华东地区目标为三级及四级市场的家电及电子零售企业；16.8%用作扩展于江苏省的现有分销及物流中心；1.5%用作提升我们现有资讯及管理系统。
汇银家电由今日3月12日至17日中午12时正接受公开认购，3月25日主板挂牌；保荐人为法巴；按每手2,000股计，入场费3,414.1元。
据招股文件所述，汇银家电截止09年12月底止股东应占溢利为9,148万元(人民币，下同)，较08年同期的3,820万元增长1.39倍，营业额升26.27%至12.48亿元。
敦煌网获千万美元融资 拟3年内海外上市
发表时间：2010年3月13日
来源：东方早报
在线外贸B2B电子商务网站敦煌网日前已经完成第三轮融资。昨天，敦煌网CEO王树彤在上海向记者透露，一家全球知名的PE（私募股权投资）公司已完成大手笔投资，规模在千万美元级别。这也是迄今B2B交易类型最大规模投资。
2004年，成功创办卓越网的王树彤创办了在线外贸平台敦煌网，此后敦煌网先后于2006年、2007年获得了来自凯鹏华盈（KPCB）、集富亚洲（JAFCO）等机构的两轮风险投资。王树彤透露，此次在全球知名PE的带动下，上述两家机构也再次跟进投资，敦煌网总体融资规模将超过3亿元人民币。
据王树彤介绍，此次融资用途主要用于三方面，一是扩大网站规模，在硬件方面加大服务器投入，二是优化网络流程，加大软件投入，提高客户体验。而最重要的资金用途将在相关行业展开兼并收购。王树彤透露，目前收购目标已经锁定在网络增值服务领域，比如新兴物流公司。
王树彤表示，在与该PE接触的过程中，敦煌网已经明确了1-3年的上市计划。“由于考虑到买家主要是海外客户，因此将优先选择在海外上市。”王树彤说。
敦煌网的盈利模式是向买家收取佣金。据了解，在2007年12月，敦煌网已经突破了盈亏平衡线，2009年的交易金额超过25亿元人民币。
王树彤表示，基于成功交易的佣金收费只是敦煌网的一种收费手段，目前敦煌网已经在开展广告收费和增值服务收入。但她表示敦煌网暂时不会考虑进入B2C市场。
广发银行争取今年港沪上市 集资补充资本金
发表日期：2010年3月16日
来源： 新浪财经
广东发展银行表示，今年将争取上市，集资所得将用作补充资本金，据香港媒体引自消息人士的说法，该行可能发行A股或H股集资在港沪两地上市。
据香港媒体报道，正当唯一未上市的国有商业银行农业银行上市之路仍处于胶着状态，内地城市商业银行已急不及待起动。持股两成的广东发展银行表示，今年将争取上市，集资所得将用作补充资本金，并已取得股东一致共识，目前正论证上市地点、方式及集资规模等具体细节。
消息人士透露，该行可能发行A股或H股集资，亦有机会港沪两地上市。
广发行行长辛迈豪透露，该行正争取今年上市，为未来数年迅速扩张提供资金支持，而目前股东对加快上市、建立良好的资本补充机制意见一致，现正论证上市地点、发行方式及集资规模等；而董事长董建岳在公告中指出，该行未来数年将重点扩展长三角及环渤海区域市场，并增加当地的营业网点。
重组三年连续录盈利
外电引述消息人士指出，广发行可能以发行A股、H股或A＋H形式上市，估计明年方能成事。
据了解，该行仿效其它内地银行采用股市融资的方式集资，主要是为业务强劲增长及监管部门提高资本要求作好准备；而其重组三年后发展初见成效，过去三年连续录得盈利，其中去年净利按年增长两成二，拨备覆盖率提升至百分之一百五十六。
辛迈豪表示，截至去年底，广发行资产总额达六千六百六十五亿元(人民币。下同)，较二○○六年底急涨近一倍，各类存款及贷款余额分别大升百分之三十四及二十二，至五千四百三十九亿及三千八百零九亿元。
花旗牵头的银团于二○○六年十二月以二百四十二亿六千七百万元，收购广发行近百分之八十五点五八八八权益，结束多家财团之间长达两年的收购战，其中包括法国兴业银及平安(2318)各自牵头的财团。花旗、(2628)、国家电网公司及(267)母公司中信集团，分别持有该行两成股权，而国际商业机器(IBM)及粤财控股则持股百分之四点七四及零点八四八八。
内银资本充足率受压
事实上，内地银行资本充足率受压，不少都透过在股票市场融资，获入股为策略股东的上海浦东发展银行，早前被盛传可能考虑来港发行H股上市。
而重庆农村商业银行亦拟今年来港发行最多二十三亿股H股集资，内地消息指其上市计划已获董事会及股东会通过；拟先行A股挂牌的光大银行的上市技术指标已达标，争取年内挂牌。
星河湾重复老故事再停IPO 房企苦等上市窗口
发表日期：2010年3月20日
来源：华夏时报
习惯于在一块土地上精耕细作的星河湾地产，它的上市故事似乎讲述得有些艰苦。继2008年宣布暂缓IPO后，近日，星河湾董事长黄文仔再度宣布，暂停去年启动的IPO计划。而星河湾只是大批等待融资房企的一个缩影，在二度暂停上市背后，是资本市场对于房企融资的紧缩。
两度错失IPO
上市几乎是所有优秀房企的梦想，但要走完全程成功上市，却并非易事。
黄文仔近日向媒体表示，目前已暂停IPO。对此，星河湾地产华北区公关总监表示：“上市关系到企业未来的战略发展，只有黄老板对上市的事情最清楚。”
事实上，星河湾曾两度启动IPO，但却又因为各种原因而两度暂停。
在2008年初，星河湾与恒大、龙湖等房企一样，都想在香港上市，并传来了上市聆讯的消息，当时预计筹集资金10亿美元。但都因2008年楼市调整而推迟计划。
然而不同的是，当初一批推迟上市的企业，在2009年如愿以偿，恒大、龙湖的成功上市，还造就了拥有40亿美元资产的财富新贵许家印，和以39亿美元资产成为新女首富的龙湖吴亚军。
但从去年底开始，房企上市开始遭遇种种不顺。国内A股市场证监会审查房企上市和融资，都需要通过国土部审核土地情况，星河湾没能在热火朝天的2009年也赶趟上市，再次错失了IPO的机会。
对于今年的房地产市场，黄文仔认为，今年的房价会有10%的下浮空间，涨上去的可能性不大。这或许是其暂停二次上市的原因。中信证券分析师向记者表示，房企上市要看时机，宏观经济和房地产行业景气度是影响定价认购的主要因素。
小众地产路线遭质疑
随着地价成本越来越高，开发商所要求的自有资本也越来越高，这些门槛无疑将考验房企的资金实力。星河湾仅靠自身积累，扩张速度难以与已上市房企相比，上市无疑是最优的选择。
在2008年想要上市的时候，星河湾的发展模式就遭到了质疑。
雄厚的土地储备长期以来被香港资本市场追捧。恒大上市获得46倍超额认购，也是与巨量的土地储备有关。
而走精品豪宅路线的星河湾，发展了10年仅做了4个项目，目前的项目储备也仅仅只有6个，土地储备非常有限。2009年2月，星河湾地产以13.26亿元竞得太原龙城大街南侧1020亩地块，合计68万平米，全年仅新入这一个地块。
中信证券分析师向记者表示，每个企业上市都有让投资者认可和投资的“亮点”，即上市噱头或者上市故事，恒大、碧桂园讲的是“土地储备多成本低”的故事。
对于业界普遍认同的上市成败皆归土地的说法，星河湾副总裁梁上燕曾表示，现在的地产企业有许多不同的发展模式，所面对的目标消费群体、产品定位各自不同。现在星河湾选择的地产路线是一条小众、精品的路线，要用有限的土地建成精品，实现单体价值最大化，而不是追求大量土地储备。
据了解，星河湾2010年在售的项目将有6个，其中2个为新盘。未来3-5年，星河湾的项目将达到6-8个。星河湾习惯于在一块土地上精耕细作，在它上市的路上还有很多考验。
房企上市放缓
2009年成就了一批房地产企业，长期以来准备上市的房企或许也错过了时机，2010年想要重头再来但上市环境已发生变化。
在A股市场，去年年底开始，面对房企上市融资囤地的质疑，证监会对申请上市融资的房企，增加了让国土部审核房企的土地储备状况的环节，包括是否付清了土地出让金，是否已获得土地使用权，是否将土地抵押给银行等等。
中信证券分析师表示，在A股上市本来就很难，时间长、手续多。现在新增加了国土部的审核环节，无疑将延长A股上市的流程增加上市的难度。
而想要在H股上市的企业，不乏星河湾、阳光100这种长期目标要上市的企业。
阳光100在2008年就发行了境外债券，为上市做准备。但阳光100常务副总裁范小冲告诉记者，目前正在筹备启动上市，而启动之后，还将有重组、物业评估、尽职调查等一系列工作，而要完成所有步骤等待港交所聆讯，还需要等待合适的上市窗口时间。这一过程也需要很长时间。
中信证券分析师表示，今年受调控政策的影响，房地产市场可能表现出不温不火的状况，也使香港资本市场难有去年对待地产股的热情。而如果发行价不能达到房企的心理价位，房企也不会上市，贱卖了企业，今年H股的上市或许也无法再现去年的热闹
中国寿光和麦达斯拟第二季来港上市
发表日期：2010年3月20日
来源：新浪财经
内地农产品分销批发商中国寿光和已在新加坡挂牌的铝材商麦达斯(Midas)拟第二季来港上市。
有消息人士说，由人和商业(01387)主席戴永革私人持有的中国寿光，已经获得一些机构投资者入股为基础投资者，为其今年第二季来港上市做准备。其中包括私募基金百仕通(Blackstone)、资本国际 (Capital International)及西京投资入股共约30%，涉资6亿美元。中国寿光计划上市集资7至8亿美元，保荐人为瑞银。另外，新世界发展(00017)主席郑裕彤旗下的新世界策略投资也有意在寿光上市前入股。
已经在新加坡挂牌的铝材商麦达斯(Midas)表示，已经向港交所提交了上市申请。有市场消息指，麦达斯最快今年5月开始招股，集资额至少15.6亿港元，保荐人为瑞信。麦达斯为内地火车及地铁专用车箱等铝型材生产商，与中国忠旺(01333)属同业。(常悦 发自香港)
地产龙头万科图谋H股上市
发表时间：2010年3月23日
来源：投资者报
作为房地产民企代表，万科A(000002.SZ)(下称万科)2009年取得销售额超过600亿元的好成绩，业绩重返增长轨道，并再次问鼎全球住宅企业销售冠军，全年实现营业收入488.8亿元，归属上市公司股东的净利润53.3亿元，同比分别增长19.2%、32.1%，各项经营指标全面超越2007年。
虽然各项经营指标超过2007年，万科的股价却一直处于估值洼地。中投证券首席分析师李少明3月17日对《投资者报》表示，万科近些日子股价上扬的趋势，主要是估值修复的过程，更远一点看，还要看整个行业和经济发展的情况。
对于早前公司表示，万科有意将香港作为第二上市市场，以融到更多资金用于发展二三线城市的房地产，万科总裁郁亮透露，公司仍期望于香港有融资平台，但集团未有时间表。
购地不如保利激进
在这样的情况下，李少明预计万科1~12个月内的目标价为13元。3月17日，万科的收盘价为9.44元/股，上升空间明确。尽管2009年结算毛利率为21.99%，与上年同期相比下降6%，然而结算净利率为12.25%，同比有所回升。
对于政府近期推出的一系列调控政策，郁亮表示，从长期来看调控政策有利于房地产市场平稳发展，短期来看宏观经济走势存在不确定性，政策对市场的具体影响也还有待观察。
在“招保万金”中，作为率先完成跨地域布局的企业，万科“战略纵深”优势以及二、三线城市的盈利能力逐步体现，目前已进入全国三十多个城市市场。
万科2009年在15个城市的营业收入超过10亿元，占已进入城市数量的接近一半，在行业中业绩分布最为均衡。2009年，公司共新增项目44个，项目规划建筑面积总计约763万平方米，规划建筑面积总计1332 万平方米，按万科权益计算的建筑面积合计约1036 万平方米，新增项目的万科权益地价约248.2 亿元，占同期销售金额的比例约42.0%，远低于保利地产100%的购地支出水平。
1~2月量跌价升
从万科公布的今年前两月销售数据来看，1~2月，万科累计销售面积73.5万平方米，同比减少8.4%；实现销售额87.8亿元，同比增长44.3%，出现了“量跌价升”的局面。而从二级市场上来看，尽管万科股价在启动，却与销售取得好成绩不成正比，估值的优势仍在。
具体来看，今年年初以来，万科所售的项目主要集中在一线城市郊区、二线城市中心，而经折算每平方米销售均价约1.2万元，虽然与去年12月1.38万/平方米的历史最高均价环比有所回落，但进入3月份后，房价重新回归上线轨道。
万科2009年新增项目平均楼面地价约2401元/平方米左右，比2007年下降了30%左右，从而在“招保万金”中具备一定竞争优势。
郁亮称，房地产行业的规模越大反而会使收益水平下降，对于是开发商来说，不能像以前那样仅仅只追求自己的效益，而是要追求更加平衡的效益，尤其是加强股东回报率方面。
中国循环能源有限公司在NASDAQ上市
发表日期：2010年3月23日
来源：新浪财经
纽约当地时间2010年3月22日星期一早9：30时，中国循环能源有限公司(代码：CREG.gm)在NASDAQ全球市场的上市钟声正式敲响，这标志着专注于从事余热、余压、废气回收利用发电的中国循环能源有限公司进入了历史性的飞跃阶段。
在上市仪式中，中国循环能源有限公司主要管理层彭新宇先生、吴志刚先生、李兰伟先生、祝小刚先生、独立董事TIMOTHY DRISCOLL、独立董事JULIAN HA 、NASDAQ副总经理Robert H .McCooey先生及美国中国商会会长中国银行纽约分行行长黎晓静先生、中国交通银行纽约分行副总经理郝晓辉先生、美国金融投资界众多嘉宾共同出席并敲响开市钟。
中国循环能源有限公司的成功上市不仅意味着公司股票将在新的平台上交易，更意味着公司进入了持续、更快的发展阶段。中国循环能源管理层表示公司将充分的开拓发展国内及国际市场，为全球节能减排、低碳经济做出贡献，推动绿色能源产业，以更好的业绩回报股东及广大的投资者。
中国循环能源有限公司介绍
中国循环能源有限公司(China Recycling Energy Group, CREG.gm)是一家在美国内华达州注册的企业，是中国循环能源行业的先行者和领导者，通过其在中国的全资公司天可华能源科技公司在中国进行投资、建设及运营发电项目，是循环能源行业内起步最早、投资完成项目最多、行业覆盖最广。中国循环能源有限公司为钢铁、冶金，建材，化工等高能耗企业提供循环能源整体解决方案，以投资(BOT、合资经营)的方式与客户进行节能效益分成，掌握余热、余压、高效废气等回收发电技术，并在国内率先实现电厂实时远程在线监测。
中网在线成功登陆美国证券交易所主板市场
发表时间：2010年3月26日
来源：中网在线
美国当地时间2010年3月4日上午，中国领先的招商加盟领域企业中网在线控股有限公司(以下简称“中网在线”)，成功转板至纽约泛欧交易所集团美国证券交易所，正式在美国证券交易所主板挂牌交易，代码为“NYSE Amex：CNET”。中网在线也因此成为首家登陆美国证券交易所的中国招商加盟行业企业。
2009年7月，中网在线在合作伙伴的支持和全体员工的共同努力下，成功登陆OTCBB（Over the Counter Buletin Board，是纳斯达克股票市场监管下的一个柜台股票交易市场 ，是一个独立于纳斯达克股票市场的交易平台。 ）,公司在OTCBB上市受到了投资者的热捧，并圆满完成了第一次融资计划，使公司成为了一家完全意义上的公众公司。登陆OTCBB之后，公司在管理架构、产品创新、销售策略等方面做了全面的调整和提升，在不到半年的时间里，公司的治理取得了显著成效，公司各项指标均达到了在美国证券交易所主板市场的上市标准，并于2010年3月4日获准正式在美国证券交易所挂牌交易。
美国证券交易所为美国第三大交易所，是唯一一家能同时进行股票、期权和衍生产品交易的交易所，为股票、期权以及ETF等广泛的产品提供上市交易平台。2008年1月，纽约泛欧交易所集团收购了该交易所，并将其打造成为专门面向中小资本规模企业的市场。
中网在线成功登陆美国证券交易所，是中国中小企业和创业者服务行业与现代世界经济发展趋势成功接轨的体现，将会起到推动行业整体发展的作用，有利于中网在线 的整体发展。同时也将促使中网在线站在更高、更远的新起点上，进一步发展企业，实现企业价值和社会价值完美结合，以此来更好的回馈社会、回馈股东、回馈致 力于推动我们向前发展的员工和合作伙伴。
邢台龙海钢铁公司借壳上市
发表日期：2010年3月29日
来源：The Reverse Merger Wire
中国线材制造商邢台龙海钢铁公司通过反向收购借壳上市。
大连吉翔农业科技有限公司在加拿大借壳上市
发表日期：2010年3月9日
来源:The Reverse Merger Wire
大连吉翔农业科技有限公司（动物饲料制造商）与Osia Ventures合并，在加拿大借壳上市，将融资至多320万加元。
北京国强环球科技发展有限公司完成反向收购
发表日期：2010年3月22日
来源：The Reverse Merger Wire
锂电池制造商北京国强环球科技发展有限公已完成对OTCBB壳公司PI Services Inc.的反向收购。
中国联迪清洁技术工程公司反向收购上市
发表日期：2010年3月1日
来源：The Reverse Merger Wire
中国联迪清洁技术工程公司通过对OTCBB壳公司Remediation Services反向收购上市，筹资2760万美元。
汉庭登陆纳斯达克
发表日期：2010年3月29日
来源：信息时报
汉庭连锁酒店美国时间26日在纳斯达克证券交易所上市，融资金额达1.1亿美元，成为2010虎年在纳市登陆的首家中国公司。上市首日收于13.92美元，较发行价12.25美元上涨13.63%。此前不久，中国另外一家经济型连锁酒店品牌——如家，被纳入纳斯达克中国指数股。如家2006年10月在美国纳斯达克上市，是中国酒店业海外上市第一股。
本月海外交易所动态
港交所今公布09年全年业绩 券商料少赚8%
发表时间：2010年3月4日
来源:新浪财经
3月4日消息，港交所(0388)今天公布09年全年业绩，新任行政总裁李小加亦会发表首份3年业务策略，证券界预期港交所全年盈利倒退7%至8%。
据香港媒体报道，港交所(0388)今天公布09年全年业绩，新任行政总裁李小加亦会发表首份3年业务策略，料重点内容将围绕发展人民币投资产品，以及本港如何应对“黑池(Dark Pool)”兴起等市场挑战。受港股成交疲弱拖累，证券界预期港交所全年盈利倒退7%至8%，瑞信最为悲观，估计港交所盈利下滑达10%。
港府密切监察“黑池”发展
“黑池”活动愈见活跃，冲击覑全球交易所的业务。财经事务及库务局长陈家强昨日书面回覆立法会议员提问时指出，现时在港营运并提供港股买卖服务的“黑池”有10家，但所涉交易未算庞大，占港股总成交不足3%。
陈家强表示，虽然“黑池”活动未见影响本港散户，但港府亦正联同证监会和港交所，密切监察“黑池”在港及其他市场的发展，如有需要，会采取措施确保证券市场有秩序及公平运作。“黑池”意旨交易所以外的另类交易平台，大部分由投资银行经营。投行会先行为客户自行对盘，之后才将成交额报回交易所，由于相关交易是匿名进行，以致没有透明度。
陈家强指出，在港经营“黑池”的机构，要向证监会申请牌照。证监会早前表示，今个财政年度要投放大量资源，以应付“黑池”等另类交易市场的兴起。证监会近日已接获8宗“自动化交易服务(即经营电子交易平台)”的申请，当中有部分申请人提出的业务模式是颇为复杂。
港交所内地投资者占比大增 晋升第三大客源
发表时间:2010年3月13日
来源：新浪财经
港交所(0388)的调查指出，内地投资者的交易，在整体外地投资者交易所占比重，由08年的8%，增至去年的12%。
据香港媒体报道，内地资金对港股交投贡献愈见增多。港交所(0388)的调查指出，内地投资者的交易，在整体外地投资者交易所占比重，由08年的8%，增至去年的12%，成为外地投资者交易的第三大主要来源地。
为第三大主要来源
港交所昨日发表《08/09年度现货市场交易研究调查》(涵盖08年10月至09年9月期间的交易数据)，调查发现，海外资金对港股交投的贡献愈见重要，所占比例达42%，来自香港投资者(包括机构及个人)的交投，则下跌至50%的新低水平(前一年为52%)。
在香港投资者当中，个人投资者交易占大市总成交的比例，由08年的26%降至去年的25%，跌至历来最低水平。本港机构投资者的交投贡献亦见下滑，由08年的27%，降至去年的24%。
港投资者比例新低
在海外投资者当中，美国投资者仍然是港股的最大“客源”，占达36%交投。英国排行第二，亚洲投资者的交易，则占港股整体成交的26%(08年为 22%)。在亚洲投资者中，内地投资者占最大比例，抛离了原来“叮当马头”的新加坡投资者。08年内地及新加坡投资者的交易，各占整体海外投资者交易的8%，但至 09年，内地投资者的交投快速增长4个百分点至12%，新加坡投资者则继续维持8%。
在08/09年度的调查中，港交所共向440名交易所参与者寄发问卷，回应率以数目计是93%，以成交金额计是99%。
美元升值NASDAQ喜迎中企 欧元动荡AIM雪上加霜
发表时间：2010年3月31日
来源：证券日报
2010年的一季度刚刚走完，不过，对于代表欧洲资本市场的伦敦证交所和代表美国资本市场的纳斯达克来说，2010年的一季度绝对是一个冰火两重天的场景。
对于伦交所来说，2010年的一季度可以用寒气袭人来形容。伦交所统计数据显示，2月份又有15家公司从AIM市场摘牌，使得今年头2个月从AIM市场摘牌的公司总数达到34家。导致这些公司纷纷从AIM市场退市的原因主要是因为希腊等国的债务危机使得国际资本对欧洲资本市场的兴趣大减，欧元的动荡也使得美元成为各路资本的避风港。
正因如此，很多中国企业纷纷选择去美国纳斯达克上市，自1月7日位于深圳的中国信息安全公司(股票代码CPBY)成功融资2000万美元开始，2010第一季度中国公司在美国各证券交易市场成功融资超过10亿美元。
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