清晨资本研究报告201006
栏目：清晨新闻
发布时间：2020-08-31
本月中国企业海外上市动态（201006） 传京东派发原始股 拟明年在海外上市 发表日期：2010年6月30日 来源: 新民网 知情人士透露，京东商城近期向核心员工派发了原始股，内部计划明年登陆海外资本市场...
传京东派发原始股 拟明年在海外上市
发表日期：2010年6月30日
来源: 新民网
知情人士透露，京东商城近期向核心员工派发了原始股，内部计划明年登陆海外资本市场。 京东商城创始人、董事局主席兼CEO刘强东（图片来自互联网）。知情人士称，京东商城近期向工作满一年的核心员工派发了原始股，但原始股的数量级价格等详细信息并未透露。
据称，京东商城内部计划明年上市，但不会选择国内的创业板，而是计划登陆海外资本市场，最有可能的是纳斯达克。
此前，京东商城创始人、董事局主席兼CEO刘强东曾表示，京东商城上市(IPO)已经进入筹备阶段，2011年有望登陆纳斯达克或香港资本市场。
根据公开资料显示，2009年1月12日京东商城曾获得来自今日资本、雄牛资本以及亚洲著名投资银行家梁伯韬的私人公司共计2100万美元的联合注资。2010年，京东商城最新一轮融资中获得1.5亿美元。
中信集团拟海外上市集资至少100亿美元
发表日期：2010年6月29日
来源：证券之星
引述内地媒体报道，中信集团董事长孔丹表示，集团正筹备上市，海外上市融资金额将不少於100亿美元(约780亿元)，未有透露时间表。
早前有媒体引述中信集团关负责人透露，计划香港整体上市，设想在2011年底前完成。
优酷土豆纳斯达克上市竞跑 多公司欲赴美上市
发表时间：2010年6月30日
来源：BiaNews
据消息人士透露，视频网站优酷网和土豆网正在进行纳斯达克上市竞跑——土豆计划年底上市，优酷计划明年初。
视频网站上市竞跑
据悉，土豆网的融资额可能在6000万到 8000万美元左右，优酷在1亿美元左右。
去年也有消息称，土豆网CEO王微在内部透露了土豆网的上市计划，初步拟在今年的第四季度上市，地址选在了美国的纳斯达克;优酷网创始人兼CEO古永锵也声称，希望在3年内实现海外上市目标，理想上市地点包括美国和我国香港地区。
6月1日，纳斯达克上市公司华友世纪宣布，将旗下音乐及无线增值服务业务出售给母公司盛大网络，酷6网将变身为上市公司的主营业务，成为第一家海外独立上市的视频网站;视频网站乐视网也在6月上旬在创业板顺利过会，成首个在创业板上市的视频网站。
据了解，土豆网去年营收约为1.5亿，优酷为2.2亿左右。业内人士分析，优酷的上市会抢在土豆之前。
多家互联网公司启动赴美上市
经纬中国创始人张颖今日透露，最近很多家国内的互联网公司已经正式启动美国上市的程序。
这些公司除两家视频网站外，还包括SNS公司前2家之一，电子商务前3名，无线互联网渠道前2名，房地产门户1家，房地产平台公司1家，汽车互联网著名门户之一，软件外包前3名之一，和n家小点名气不大的软件和硬件公司。
业内人士分析，这些欲上市的公司可能包括开心网、千橡、淘宝网、京东商城、安居客等。
张颖还表示，互联网公司急于上市未必是好现象。他认为很多公司急于登陆纳斯达克，却没有考虑到准备不足的后果。过早上市可能会导致市值太小，难以引起投行分析师和对冲基金关注，甚至导致公司变为死水一滩。
无锡高新企业拟集体赴香港上市
发表日期：2010年6月21日
来源： 金融界网站
无锡市委副书记、市长毛小平在上海世博会“科技创新与城市未来”主题论坛上向本报记者独家透露，“我们争取每年帮助十到二十家企业上市，香港将成为无锡企业海外上市的主要方向。”香港是江苏最早的合作者，也是最重要的合作伙伴之一。
两个月前，香港特首曾荫权在访问无锡时特别提出，香港资本市场比较发达，融资能力很强，江苏企业寻找融资平台，香港是非常合适的选择。
据悉，作为著名科技城市的无锡，拥有上市公司的数量与国内其他城市相比，始终名列前茅。毛小平表示，“我们最近在做一个大的动作，大规模进行产业结构调整，重点引导和扶持科技企业，从初期的创业投资基金，到企业成规模后的上市。无锡有数百家值得上市的科技企业，我们争取每年帮助十到二十家企业上市，除了内地的主板、创业板，海外上市我们将主要选择香港。”
电子商务行业融资井喷 本月9笔交易
发表日期：2010年6月30日
来源：凤凰网
国内电子商务行业融资在今年6月出现前所未有的井喷行情，红孩子、梦芭莎、唯友佳品等9家企业本月宣布获得风险投资，总计规模超过1亿美元。团购网站热潮、诸多电子商务企业的上市预期及人民币基金的逐步参与，有可能推动2010年创下中国电子[1.15 0.00%]商务行业企业融资规模的新高。
ChinaVenture 投中集团旗下数据产品CVSource 掌握的数据显示，2010年前6个月，国内电子商务行业企业已完成23笔融资交易、总融资规模达3.31亿美元，全年有望超过2008年36笔交易、总融资金额3.37亿美元的历史最高水平(见图1)。在刚刚过去的6月，共有9家电子商务行业企业获得融资，总计规模超过1亿美元，为该行业融资历史上最为活跃的一个月。
团购网站的兴起成为电子商务行业融资升温的助推器。受美国团购网站Groupon上线半年即实现盈利、今年4月获得俄罗斯DST等机构的1.35亿美元投资影响，国内在今年4月之后涌现出上百家团购网站，其低成本、盈利模式简单易学的特点受到投资机构关注，热度传媒旗下网站F团、酷团网和拉手网先后获得风险投资(见表1)。不过业内普遍认为，团购模式对企业的产品开发能力、运营能力和用户权益保障体系提出了较高的要求，低水平的重复建设使团购网站将在不远的未来面临洗牌，届时的赢家才有望获得更大规模融资。
在历经十余年的发展之后，关注国内电子商务行业的投资机构终于临近收获期。ChinaVenture 投中集团旗下数据产品CVSource 掌握的数据显示，目前国内私募融资规模最大的10家电子商务企业有8家尚未上市(见表2)，其中麦考林、京东商城、乐友、当当、凡客诚品都已将海外上市计划明确锁定在一年之内，红孩子、快乐购和敦煌网则计划三年内完成IPO。市场的乐观情绪，有利于企业在私募融资时获得更高的估值。2003年携程(CTRP.NASDAQ)、慧聪网[0.85 0.00%](08292.HK)先后上市，2007年阿里巴巴[15.54 -3.48%](01688.HK)上市，都在此后1-2年内带动了电子商务企业融资规模的上升。
以中国制造网为主营业务的焦点科技[65.79 -1.22%](002315.SZ)成功IPO，使A股市场成为电子商务企业的上市选择。ChinaVenture 投中集团旗下数据产品CVSource 掌握的数据显示，目前有两家电子商务企业树立了明确的国内上市计划：我的钢铁网去年12月开始接受宏源证券[0.00 0.00%]的上市辅导，中国服装[5.90 -4.84%]网今年1月获得坤元创投900万元投资并完成MBO，两家企业都计划在国内创业板上市。
A股退出渠道的通畅及人民币基金的兴起，使电子商务开始受到中资机构关注。ChinaVenture 投中集团旗下数据产品CVSource 掌握的数据显示，广州今日投资2005年投资九钻网，为首家进行电子商务行业投资的中资机构；2005-2008年左右，该行业的中资融资交易均以个人天使投资为主；2009年之后，达晨、深创投、天图创投、松禾资本等国内知名投资机构开始参与电子商务行业投资。
2009年，中资机构在电子商务行业共完成9笔投资，总投资金额达2165万美元，在该行业同期整体案例数量与规模中的占比分别达到40.9%和20.9%；今年前6个月，中资机构已完成8笔投资，总投资金额达6271万美元，相应比例分别达到34.8%和18.9%(见图2)。
传沙钢正海外募集IPO 谋求上市路苦行16年
发表日期：2010年6月25日
来源：中财网
沙钢16年上市坎途,正是民营钢企在资本市场遭遇之缩影。
从1994年至今,江苏沙钢集团（下称沙钢）已经在谋求上市的路上苦行了16年。与其他谋求上市民企更多选择海外买壳不同,沙钢一直在登陆国内A股的道路上挣扎着。
民企上市潮之前,遭遇地方政府优先国企的态度;民企上市潮到来时,受制于国家钢铁产业政策调整,沙钢上市一直"生不逢时"。
一次次的碰壁、一次次的擦肩,沙钢在上市路上体味着"国""民"差异带来的艰辛。
两次让位
沙钢集团的上市之路要追溯到1994年,那时沙钢集团已经具备了上市的基本条件,并且当时发展的迅猛态势注定了庞大的资金需求。
"当时沙钢集团寻求上市是很积极的。"沙钢集团总裁助理李新仁在接受《中国经济和信息化》记者采访时表示,钢铁行业是资金密集型行业,无论是新上产能、现有项目技术改造还是收购扩张,动辄需要达数十亿、上百亿。沙钢的扩张需要大笔资金,过多的银行融资则会抬高负债率,触及银行融资底线。
虽然条件已经具备,但当沙钢集团的上市申请上报到江苏省证监局后,江苏省政府却作出了让沙钢集团"让一让"的决定,让位的对象是当时有国资背景的南京钢铁公司（下称南钢）。
"其实当时沙钢集团比南钢更具有上市的便利条件,沙钢已经完成了股份制改造,而南钢还没有。但省里明确表态,为了配合南钢上市,省里可以等它股份制改造完成。"李新仁认为政府让沙钢集团让一让,在某种程度上可以看作是对民营企业的一种歧视。
记者从多家券商了解到,当初沙钢集团"让位"的另一个原因是,沙钢集团从银行融资很容易。由此,相关部门和地方政府认为,上市对沙钢并非刻不容缓,而沙钢自身也有过同样想法,2004年前对上市的渴望并不强烈。
"如果能上市融资谁不愿意上？1994年沙钢集团正处于第二次大发展时期,要扩大产能、从国外引进先进的冶炼设备,这些项目的进行需要强大的资金支持。相对于向银行借贷支付利息,上市融资是沙钢当时最理想的选择。"李新仁对此观点进行了反驳。
沙钢集团在上市方面做出"让位"并不仅仅是一次。在时隔三年后,沙钢再次提出上市申请,江苏省政府再一次叫其"让一让"。
记者多方打听仍无法知道当时沙钢集团"让位"给了哪家企业,但据知情人透露,沙钢"让位"的对象仍然是一家国有企业。
"其实当时的沙钢集团不是民营企业,而是一家集体企业,在2001年才完全转制成民营企业。这样一家产权不够明晰的企业在相当长的时间内消磨了上市的热情。"一家券商的钢铁分析师对《中国经济和信息化》记者说。
沙钢一直以民营企业示人,业内对其股权结构不甚明了。资料显示,沙钢1975年成立时称张家港市钢铁厂,是张家港市锦丰镇的集体企业。张家港市是苏南经济模式的发源地之一,曾以雄厚的集体经济在全国独树一帜,沙钢便是其中典型。1994年8月,张家港沙钢股份有限公司设立,由于一直盈利,其早已具备上市条件。
一家曾于十多年前接触过沙钢的券商投行人士告诉记者,当时沙钢的产权仍为集体所有制,对沙钢高层激励不足。企业领导层希望明晰产权后再上市。另外,沙钢时处高速发展期,负债率较高,而沙钢并不愿将这些财务资料过于透明化。
"1994年和1997年两次提交上市申请,印证了沙钢集团当时对于上市的迫切要求,根本不存在企业领导层在企业产权以及负债率方面的顾虑。"沙钢集团总经济师陈瑛对《中国经济和信息化》记者说。
经历两次"让位"后,沙钢集团在上市方面的态度发生了转变--干脆就不上了。不吃"烂苹果"
据记者了解,沙钢集团在上市方面态度的转变除了上市申请两次被拒外,中国股市的不规范是沙钢集团作出不上市决定的另一主要原因。
"当时中国股市有个比较鲜亮的说法就是包装上市。为什么要包装呢？说通俗一点就是为了救活一些小的国有企业和濒临倒闭的国有企业。所以,一家企业要想上市就必须要搭一个这样的企业。换句话说,你上市募集资金就是要救这个企业,所以一开始上市的公司的资产质量都是很差的。"对当时企业的上市情况,李新仁给记者做了一个形象的比喻,"如果把当时中国的企业看成是一筐苹果,上市就要先选择快要烂的吃,而把好的苹果先放着。等烂苹果吃完后,好苹果也快要烂了,永远吃不到好苹果。"
在李新仁眼里,当时中国股市并不是体现企业经营价值的,而是炒出来的,受许多政策左右。
据记者了解,除了通过江苏省申报上市的途径以外,沙钢集团也曾经有借助其他途径上市的机会。2000年左右,就有相关部委的人士向沈文荣推荐通过其他途径上市。当时,共青团中央和全国妇联都有上市指标,如果沙钢集团为这些单位提供两三千万元的赞助,就可以获得一个上市指标,但这种提议遭到了沈文荣的拒绝。
据李新仁回忆,当时相关部委人士劝沈文荣说,争取共青团中央和全国妇联等单位的上市指标也是正路--由于没有经费划拨给他们,国家为其提供了上市指标,目的也是让其自行筹措经费,但沈文荣坚持要通过正常途径逐级上报,使沙钢的上市机会又一次流失。
沙钢集团做出不上市的决定还来自于上市过程中高企的"灰色成本"。
"不是说你有上市的需求就能上市、你有需求目标就能达到。政府在上市过程中设了好多门槛,现在在证监会上市审批排队的很多,审批申请材料堆得不知有多高。"李新仁回忆,"浙江古越龙山(600059)绍兴酒股份有限公司负责上市的副总曾经对我说,在上报到证监会的整整一摞上市材料中,他们公司的材料原来排在最后。后来他在证监会扫地、打开水整整三个月,感动了证监会的相关人员,才把他们公司的申请排到了前面。据我了解,还有的企业组成公关组,对证监会相关人员采用逐人公关,进而达到提前审批成功的目的。像我们这样的企业怎么可能专门组织一个班子,一年两年专门在这方面公关？这不是在搞企业、不是在搞产业,这是在搞政治。"
重拾难题
2001年沙钢完成了由集体企业到民营企业的转身。同时,随着国内钢铁业格局的变化,沙钢上市的欲望再一次被点燃。
相关业内专家指出,钢企上市的重要性在2002年以后开始显现--2002年至2006年,受国际、国内经济环境的影响,汽车制造等新兴产业兴盛。与此同时,上游的钢铁产品升级浪潮开始。
上世纪90年代至2002年,是中国民营钢企的黄金时代。民企挟体制和成本两优势,在与国有钢企竞争中占尽便宜。在人均产钢量和效率管理方面,国有钢企根本无法与民营钢企相比,甚至一批国有钢企因此倒闭。
但从2005年始,游戏规则变了。要让钢铁产品升级,企业就需要上新项目,需要几十亿甚至上百亿元资金来增添设备、引进尖端人才。沙钢等尚未上市的民营钢企旋即居于劣势。沙钢的负债率接近60%,显然无法再承担大规模的银行借款。而宝钢、武钢等大型国企,则利用股票市场融资,在新的钢铁竞赛中占尽先机。
上市未果后,2005年,沙钢曾试图引入外援解决资本不足的问题。这个引资对象,就是赫赫有名的国际钢铁集团--韩国浦项钢铁。浦项年产钢铁能力为3000万吨左右。在2006年全球排名仅次于米塔尔、新日铁和JFE,位居第四,排在宝钢之前。浦项与沙钢早有合作,双方于1996年在张家港合资成立了年产40万吨的张家港浦项不锈钢有限公司。
此后,沈文荣曾公开表示,当时沙钢确有引资浦项的动议,但双方最终没谈拢。"因为浦项要控股权,我怎么可能把控股权交给它？"
业内人士更愿意相信那是一次"生不逢时"的引资,沙钢可能是听了一些政策风声后,才让那场合作终止的。2005年4月20日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,审议并原则通过了《钢铁产业发展政策》,其中第23条规定:外商投资中国钢铁行业,原则上不允许外商控股。
此项政策当年7月才正式公布,而沙钢"引援"正好发生在这两个时间之间。据沙钢高层透露,浦项与沙钢的合作底线是控股51%。受限于产业政策,合作无果而终。
沙钢自身巨大的融资需求仍未解决,而且这种需求还在发展中不断放大。到了2007年,随着沙钢集团产能的迅速膨胀,它所面临的融资压力也越来越大,上市的需求愈发强烈。
同年初,沙钢用了一个月时间洽购辽宁一家上市公司--凌源钢铁股份有限公司。在凌源钢铁和当地政府几乎都准备同意的最后一刻,交易功亏一篑,理由是辽宁省政府不同意将钢铁企业卖给外地,最终辽宁本地国企鞍钢(000898)得手。
一位知情人士称,沙钢只是在江苏省内有较好的政府人脉,在其他省则优势尽失,其民营身份一般为当地政府所忌惮。
据了解,洽购凌源钢铁不仅仅是为了沙钢的产能扩张,最重要的原因就是凌源钢铁的上市公司身份。它对于沙钢而言,是难能可贵的壳资源。
随着沙钢集团在上市计划的再次碰壁,全球知名的投资财团--美国高盛集团闻风而来。它的目的只有一个,就是助力沙钢上市。高盛集团欲斥资66亿元收购沙钢10%股权,双方本已草签协议,却又因未获主管部门批准而搁浅。
"这是一种非常典型的身份歧视。高盛购买沙钢10%的股份并没有违反相关产业政策,为什么不批？我们民营企业的身份非常尴尬,自己的东西要卖给谁却要别人来批,而审批单位又不承担风险,这本身就非常不合理。"李新仁提及此事就异常气愤。
"还有比这更不合理的,沙钢海外购矿也要通过审批,但国家政策却非常偏袒国有企业,认为民营企业参与海外购矿会造成矿石涨价,不利于国有企业收购海外矿产,所以我们的海外购矿很难获批。"陈瑛表示,面对通过国家审批难的困局,沙钢采用了一种迂回的策略,就是在香港注册了一家公司,沙钢所有的海外收购的行为全都由该公司出面完成。
张铜迷局
时隔两年后,沙钢在上市的道路上得到了意外的收获--与沙钢同处张家港市的上市公司高新张铜爆发巨亏危机,随后,高新张铜经历了罕见的"三级跳",由高新张铜变身为*ST张铜。2009年5月21日,*ST张铜正式公布重组方案,重组方沙钢拟将其拥有的淮钢特钢63.79％股权置入*ST张铜。收购完成后,沙钢集团持有*ST张铜约11.78亿股股份,持股占比74.84％。今年5月20日,*ST张铜再次发布公告称,重组方案已经获得证监会有条件通过。沙钢下属淮钢特钢即将成功借壳上市。
"收购张铜并不是完全意义上的企业行为,更多的因素在地方政府。张家港市政府认为张铜如果就此烂掉,张家港政府脸面上难以接受,所以需要有个企业来救他。而沙钢作为张家港市最大的企业就成为了最合适的选择。"李新仁表示,重组张铜并不是为了上市而寻找的"烂苹果",而是碍于政府的要求所采取的一种拯救行为。
虽然沙钢方面不愿意承认重组张铜给沙钢带来的利好,但"顺水推舟"的人情确实给沙钢很大的收益。沙钢的另一位高层表示,能让沈文荣做出重组张铜决定的原因,一是当时每股1.78元的价格非常低,二是作为世界500强的企业旗下没有一家上市公司确实也很难堪。
沈文荣曾对媒体称,通过*ST张铜实现整体上市,现在还只是一种可能。沙钢并未放弃另一种方式,即先引入战略投资者,再推进核心资产的海外市场IPO。此外,沙钢副董事长贾祥也表示,沙钢借壳上市成功后,会考虑将集团其他优良资产继续注入上市公司。
"现在还存在很大的变数,证监会的正式批文我们还没有收到,即便是了收到了,我们也要看看在当今的情况下是否真正注资。毕竟现在钢厂的整体利润都不高,占用很大的现金流可能会影响沙钢的正常运转,需要进行重新评估的。"李新仁对记者说。
"水到渠成"地重组张铜可以看作沙钢上市的阶段性胜利。未来整体上市,虽然没有得到沙钢方面证实,但仅仅是旗下的淮钢上市并不会是沙钢的终极目标。就在记者截稿前夕,有传闻称沙钢正在海外募集IPO。如果情况属实,那么沙钢整体上市的路线已基本明晰。
中国XD塑料公司提交1亿美元的暂搁发行文件
发表时间：2010年6月10日
来源：Reverse Merger Wire
中国XD塑料公司提交了1亿美元的暂搁发行注册文件。同日，American Lorain集团执行了1亿美元的暂搁发行额度。American Lorain集团和中国XD塑料公司都是通过反向收购上市的。
Asia Leachdom Holding Corp.通过反向收购融资800万美元
发表日期：2010年6月9日
来源：Reverse Merger Wire
中国一家名为Asia Leachdom Holding Corp.的制药公司通过对壳公司Bay Peak 6 Acquisition Corp.的收购，融资800万美元。该制药公司制造心血管疾病药物和抗癌药物。
China VOIP通过PIPE融资240万美元
发表时间：2010年6月8日
来源：Reverse Merger Wire
China VOIP & Digital Telecom以每股27美分的价格向私募股权投资者发行900万股，融资240万美元。该公司于2006年通过反向收购上市。
四川Shesays整形外科医院通过反向收购上市
发表时间：2010年6月7日
来源：Reverse Merger Wire
四川Shesays整形外科医院通过收购壳公司SN Strategies Corp. 95%实现了上市。
通用旅行集团计划融资2000万美元
发表时间：2010年6月18日
来源：Reverse Merger Wire
中国旅游服务提供商通用旅行集团计划以定向增发的方式融资2000万美元。该公司于2006年通过反向收购实现了上市，并于去年转板到纽约证交所。
中国金色控股公司融资250万美元
发表时间：2010年6月23日
来源：Reverse Merger Wire
经营种子和化肥业务的中国金色控股公司（China Golden Holdings）与壳公司合并，并融资250万美元。
China PharmaHub用27.5万美元购买了壳公司
发表时间：2010年6月22日
来源：Reverse Merger Wire
医疗产品销售商China PharmaHub Corp.用275,250美元购买了壳公司World Wide Relics 77.2%的股份（500万股）。
Rodobo International以PIPE形式融资300万美元
发表时间：2010年6月21日
来源：Reverse Merger Wire
中国配方奶粉制造商Rodobo International以PIPE形式融资300万美元。该公司在2008年通过反向收购上市。本次交易发行110万股，每股2.7美元，相对于周五的收盘价有15%的折扣。
China Swine Genetics以PIPE形式融资240万美元
发表时间：2010年6月21日
来源：Reverse Merger Wire
中国种猪商China Swine Genetics以PIPE形式发行了240万美元的优先股和权证。
本月海外交易所动态
纽约证交所为三季度交易设定熔断门槛
发表时间：2010年6月30日
来源:腾讯财经
纽约证券交易所30日称，已为三季度的市场交易设定了三级熔断门槛，道指跌幅达到熔断门槛时，将根据其具体发生时间触发不同时长的交易暂停。
综合外电7月1日报道，纽约证券交易所(NYSE)30日称，已为三季度市场交易设定熔断门槛。
1987年10月的股灾是该交易所引入熔断机制的最初原因。该交易所98年将10%、20%和30%的道琼斯工业平均指数跌幅设定为熔断门槛，其将触发不同程度的交易暂停。今年5月的闪电式暴跌已十分接近10%的熔断门槛，但由于下跌发生的时间不符合条件，因此即使打破这一门槛也不会触发交易暂停。
该交易所称，在三季度，股指跌幅达到1,000点将触发所谓的“一级熔断”，若发生在美东时间下午2点之前，交易将暂停1小时，若发生在2点至2点30之间，交易将暂停30分钟。
股指跌幅达到2,050点将触发“二级熔断”，若发生在下午1点以前，交易将暂停2小时，若发生在1点至2点之间，交易将暂停1小时，若发生在2点之后，将暂停至收盘。最后，若跌幅达到3,050点，则无论何时发生，当日交易都将终止。
伦敦证券交易所考虑明年底前在沪上市
发表时间:2010年7月1日
来源：中新网
据华尔街日报消息，寻求服务多样化并将业务扩张至欧洲以外地区的伦敦证券交易所(London Stock Exchange Group PLC)目前正在考虑可能在上海上市。
伦敦证券交易所发言人周一说，我们对此持开放态度，我们将继续关注进展情况。这可能需要一定的时间，因为首先需要国际板的设立，然后仍要考虑在上海上市的成本和收益。
中国国务院目前正在起草规定，设立国际板，帮助处理大型外国企业以发行中国存托凭证(CDR)或A股的形式在上海证券交易所上市。
他说，我们尚未排除在上海上市的可能，不过理论上讲至少在一年半内是不可能的。
此前，伦敦证券交易所首席执行长罗瑞铎(Xavier Rolet)上周六在上海的一个大会上说，他殷切地希望并私下里预测伦敦证券交易所能够在2011年底前在上海上市。罗瑞铎没有详细说明。
上述伦敦证券交易所发言人周一说，罗瑞铎预计国际板将在明年年底前准备就绪。
一旦准备就绪，预计国际板将收到汇丰控股(HSBC Holdings PLC)、渣打集团(Standard Chartered PLC)、纽约泛欧交易所集团(NYSE Euronext)等公司的上市申请。据报导这些公司对在上海上市有兴趣。
据报导，东亚银行有限公司(Bank of East Asia Ltd.)和和记黄埔有限公司(Hutchison Whampoa Ltd.)等大型香港企业也期待着能够在中国内地上市。
伦敦奥利尔证券公司(Oriel Securities)分析师周一说，伦敦证券交易所在上海上市将提供利用中国本地需求的途径，这一需求很可能比西方需求增长更快。
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清晨资本研究报告201005