清晨资本研究报告201007-1中国国内上市动态
栏目：清晨新闻
发布时间：2010-07-06
国务院总理温家宝6月30日主持召开国务院常务会议，研究部署促进企业兼并重组，听取对中央企业监督检查和国有企业监事会工作情况汇报。
清晨资本研究报告201007-1
本月中国国内上市及投融资动态（201007）
国务院部署促进企业兼并重组
发表日期：2010年7月2日
来源: 证券时报
国务院总理温家宝6月30日主持召开国务院常务会议，研究部署促进企业兼并重组，听取对中央企业监督检查和国有企业监事会工作情况汇报。
会议指出，近年来，各行业、各领域通过企业合并和股权、资产收购等多种形式积极进行整合，企业兼并重组步伐加快，产业组织结构不断优化。但一些行业产业集中度低、自主创新能力不强、市场竞争力较弱等问题仍然突出。在资源环境约束日益严重、国际产业竞争更加激烈的新形势下，必须切实推进企业兼并重组，深化企业改革，促进产业结构优化升级，加快经济发展方式转变，提高发展质量和效益，增强抵御国际市场风险能力，实现可持续发展。
会议强调，促进企业兼并重组，必须坚持发挥企业的主体作用，充分尊重企业意愿；坚持市场化运作，促进市场公平竞争，优胜劣汰；依法妥善解决资产债务处置和职工安置问题，维护企业、社会的和谐稳定。一要消除企业兼并重组的制度障碍。清理废止各种不利于企业兼并重组和妨碍公平竞争的规定，坚决取消地方自行出台的限制外地企业对本地企业实施兼并重组的规定。地区间可签订财税利益分成协议，实现企业兼并重组成果共享。切实向民营资本开放法律法规未禁止进入的行业和领域，加快垄断行业改革，鼓励民营资本通过兼并重组等方式进入垄断行业的竞争性业务领域。
二要加强对企业兼并重组的引导和政策扶持。通过兼并重组，坚决淘汰落后产能。中央设立专项资金，支持中央企业兼并重组。支持兼并重组企业技术改造和产品结构调整。充分发挥资本市场推动企业重组的作用，落实税收优惠，加大金融支持力度，完善土地管理政策。三要改进对兼并重组的管理和服务。坚持政企分开，规范和改进企业兼并重组行政审批。加强风险监控和信息披露，有效防范和打击内幕交易和市场操纵行为，保护企业利益，防止国有资产流失。做好信息咨询服务，拓宽企业兼并重组供求信息的交流渠道。四要推进企业体制改革，通过企业兼并重组，进一步加强和改善经营管理，促进自主创新，提高企业市场竞争力。会议要求各地区、各有关部门加强组织领导和指导协调，细化配套政策措施，认真抓好工作落实。
会议听取了对中央企业监督检查和国有企业监事会工作情况的汇报。会议指出，2009年，中央企业认真贯彻党中央、国务院决策部署，积极应对国际金融危机，全面落实重点产业调整和振兴规划，深化企业改革，着力增强经营活力和创新能力，切实履行社会责任，保持了生产经营总体平稳运行，发挥了国有经济主导作用。同时，也存在一些影响企业持续发展和涉及国有资产安全的问题，主要是：部分企业历史欠账多；盲目扩张，财务风险大；效益回升基础不稳固；发展主业不专注，布局结构不合理；企业集团管控力度不足；境外项目缺乏控制；违法违纪违规问题时有发生。下一步，要继续加大监事会监督力度，完善外部监督机制，促进中央企业深化改革，规范管理，确保国有资产保值增值。
农行在上交所关牌交易
发表日期：2010年7月12日
来源: 每日经济新闻
对A股市场的投资者来说，比世界杯结束更重要的一件大事，莫过于农行上市。
农行A股IPO顺利完成战略配售、网上网下发行工作，最终以每股2.68元的价格发行255.71亿股，募集资金685亿元。根据农行A股招股意向书，7月15日，即周四，公司网上发行的103.10亿股将在上交所挂牌交易；H股交易时间将晚一天，安排在7月16日。
回顾历史，我国每次国有大行发行股票时，都会引起全球投资者的关注，农行IPO也不例外。
早在三四月间，市场上有关农行首发价格、规模的各种说法就开始广为流传。6月9日，农行A股IPO毫无悬念地获得证监会发审委通过，但是市场对农行发行价的争论却伴随农行发行进入询价、路演阶段愈演愈烈。多数市场人士认为，农行会以每股3元以上的价格发行，甚至有农行承销商给出接近4元/股的合理价值区间上限。
6月29日，农行公布初步询价结果，发行价最终区间定为每股2.52~2.68元之间。这一价格尽管低于市场预期，却成了引发6月底大盘暴跌的导火索。6月29日~7月2日，上证指数连续四个交易日创出调整新低。农行能否在弱市中顺利发行，成为市场这一阶段的关注焦点。
机构投资者认购踊跃
在各种各样的目光注视下，农行A股发行的主要工作最终还是有条不紊完成了。
7月6日，农行实施网上申购程序，初始发行规模为72.07亿股。7月8日，农行发布公告称，约126万户投资者参与网上申购，回拨机制启动前，网上有效申购总股数约为本次网上初始发行规模的10.52倍，共计冻结资金2973亿元资金，初步中签率达9.5%。农行因此宣布启动“绿鞋”机制，按照15%的上限行使超额选择权，即向网上投资者超额配售33.35亿股A股股票。
与散户相比，以保险资金为代表的机构投资者认购农行的积极性更高。在回拨机制启动前，农行网下初步配售比例约为8.86%，低于网上发行初步中签率9.5%。农行因此启动“回拨”机制，将2.32亿股股票从网上回拨至网下；也因为机构投资者的热情追捧，农行确定最终发行价格为初步询价区间上限——每股2.68元。
最终在超额配售15%并启动回拨机制后，本次农行A股发行规模达255.71亿股；其中战略配售102.28亿股，网下发行50.32亿股，网上发行103.10亿股。网下配售比例和网上中签率最终确定为9.29%。这一中签率创下自2006年6月A股市场新股发行新老划断以来第二高水平 (仅次于今年2月华泰证券创下的14.43%网上发行中签率).
“绿鞋”机制保证不破发
在成功发行后，农行上市工作也万事俱备。7月15日，农行A股将在上交所敲锣挂牌，H股部分也将于次日开始交易。至此，四家国有大行全部实现“A+H”两地上市。
值得一提的是，由于近期大盘走势不佳，很多新股都遭遇上市首日即破发的厄运。农行上市第一天走势如何，也成了市场热议话题。许多业内人士认为，农行最终发行价低于市场预期，并且有“绿鞋”机制做保障，最终破发可能性不大；但是由于其市值较大，在目前市场走势仍然偏弱的背景下，首日大涨的概率也不大。
根据“绿鞋”机制规则，农行的联席主承销商可以按照本次发行价格向投资者超额配售不超过初始发行规模15%的股票。这部分股票通过向部分参与认购的战略投资者延期交付的方式获得，并全部向网上投资者配售。此次获得“绿鞋”行使授权的中金公司可以在农行上市之日起30个自然日内，使用超额配售股票所获得的资金，以不超过农行发行价的价格从二级市场买入农行股票，以稳定后市，但是累计买入股数不得超过超额配售股数。
这意味着上市后一旦跌破发行价，中金公司就可以买入农行股票进行托市。由于农行最终选择以15%的上限向网上投资者超额配售股票，因此中金公司最终获得89.38亿元资金，用于在农行上市后一个月内稳定股价。
以发行价计算，农行上市后的初始流通市值为276.31亿元。如果农行破发，中金公司手中所握资金最多可以“吃掉”农行近三分之一流通股，为农行“保发”提供有力保障。
摩恩电气、长高集团、天马精化和松芝股份登陆中小企业板
发表日期：2010年7月20日
来源: 深圳证券交易所
摩恩电气（证券代码：002451）、长高集团（证券代码：002452）、天马精化（证券代码：002453）和松芝股份（证券代码：002454）将于2010年7月20日登陆中小企业板。
摩恩电气本次公开发行股票3,660万股，发行后总股本14,640.00万元，发行价格10.00元/股，募集资金3.66亿元；长高集团本次公开发行股票2,500万股，发行后总股本10,000.00万元，发行价格25.88元/股，募集资金6.47亿元；天马精化本次公开发行股票3,000万股，发行后总股本12,000.00万元，发行价格14.96元/股，募集资金4.49亿元；松芝股份本次公开发行股票6,000万股，发行后总股本24,000.00万元，发行价格18.20元/股，募集资金10.92亿元。
摩恩电气主要从事特种电缆的研发、生产和销售。2009年度，公司实现营业收入3.46亿元，净利润4,664.74万元。
长高集团的主营业务为高压隔离开关及接地开关的生产和销售。2009年度，公司实现营业收入3.93亿元，净利润7,443.61万元。
天马精化的主营业务为各类精细化学品的研发、生产与销售。2009年度，公司实现营业收入4.32亿元，净利润4,699.35万元。
松芝股份是专业的车辆空调制造商，产品应用于大中型客车、乘用车、货车、轻型客车和轨道车等各类车辆。2009年度，公司实现营业收入9.20亿元，净利润16,688.62万元。
国务院鼓励民间投资细则出台 明确了40项工作
发表日期：2010年7月27日
来源: 经济参考报
据中国政府网26日报道，为贯彻落实《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，国务院办公厅近日发文，进一步明确中央和地方政府部门在鼓励和引导民间投资健康发展方面的分工和任务。国家发展和改革委员会、商务部、财政部等20多个部门分别承担相关任务。
为鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施等九大领域，《国务院办公厅关于鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知》明确了40项工作任务，每项具体任务少则有一到数个部门负责，多则十几个部门。
《通知》明确，在鼓励和引导民间资本投资建设公路、水运、港口码头、民用机场、通用航空设施以及水利工程建设、电力建设、石油天然气建设、电信建设与土地整治和矿产资源勘探开发等基础产业和基础设施领域方面，由发展改革委、财政部及相应的对口部门如交通运输部、民航局、电监会、国资委、工信部、能源局、铁道部、水利部、国土资源部等负责。
在鼓励和引导民间资本进入市政公用事业和政策性住房建设领域，由住房城乡建设部、发展改革委、财政部负责；在民资参与发展医疗、教育和社会培训、社会福利等社会事业领域，由发展改革委、卫生部、民政部、财政部、人力资源社会保障部等负责。
《通知》明确指出，鼓励和引导民间资本进入金融服务领域，允许民间资本兴办金融机构。在加强有效监管、促进规范经营、防范金融风险的前提下，放宽对金融机构的股比限制。支持民间资本以入股方式参与商业银行的增资扩股，参与农村信用社、城市信用社的改制工作。鼓励民间资本发起或参与设立村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等金融机构，放宽村镇银行或社区银行中法人银行最低出资比例的限制。
《通知》还指出，财政部、发展改革委、科技部等部门应推动民营企业加强自主创新和转型升级。包括落实鼓励企业增加研发投入的税收优惠政策，鼓励民营企业增加研发投入，提高自主创新能力，掌握拥有自主知识产权的核心技术等。
《通知》特别提出，要为民间投资创造良好环境。其中，要求法制办负责清理和修改不利于民间投资发展的法规政策规定，切实保护民间投资的合法权益，培育和维护平等竞争的投资环境。在制订涉及民间投资的法律、法规和政策时，要听取有关商会和民营企业的意见和建议，充分反映民营企业的合理要求。
此外，《通知》要求，加强对民间投资的服务、指导和规范管理。其中，统计部门要加强对民间投资的统计工作，准确反映民间投资的进展和分布情况。而发展改革委等投资主管部门、行业管理部门及行业协会要切实做好民间投资的监测和分析工作，及时把握民间投资动态，合理引导民间投资。要加强投资信息平台建设，及时向社会公开发布国家产业政策、发展建设规划、市场准入标准、国内外行业动态等信息，引导民间投资者正确判断形势，减少盲目投资。
《通知》还要求，涉及的地区、部门应对上述任务分工进行进一步的分解细化，并制定具体措施，认真抓好落实。国务院办公厅将对政策措施的落实情况适时开展督促检查。
光大银行IPO过会最快8月上市 发行价或高于农行
发表日期：2010年7月27日
来源: 中国新闻网
中新网7月27日电 据中国证监会昨天公告，光大银行首次公开发行(IPO)获通过。按农行上市过程计算，光大银行最快将于8月份登陆A股市场。业内分析师普遍认为，光大银行发行价将在3元左右，高于农行发行价。
光大银行或8月在上交所上市
中国光大集团、中国光大银行董事长唐双宁表示，光大银行在获得发行批文后立即刊登招股意向书和发行公告，在北京、上海、深圳和广州等地展开路演，并通过网上路演与投资者进一步交流，最终根据投资者需求及簿记情况确定发行价格，择机在上交所上市。
有媒体测算，按农行上市过程计算，光大银行最快将于8月份登陆A股市场。
光大银行发行价高于农行
西南证券银行分析师付立春表示，与农业银行相比，光大银行这类商业股份银行，发展要快而且可发展的空间大，估值相对要高，应该给予3元/股左右的价格。
海通证券分析师表示，农行上市结束过后，这段时间市场走势比较好，应该是光大银行选择此时上市的一个原因。
该分析师预计光大融资总规模会在200亿元左右，发行价格约为2倍PB。“虽然银行不是非常有特色，但是由于市场情况好，发行价格预计能够达到3元左右。”
兴业证券分析师表示，预计光大银行的发行价将处于3—3.3元/股， “我们认为这个价格并不会产生很大的吸引力。光大银行的主要问题在于公司的盈利能力不强。”
根据预披露，光大银行此次计划发行不超过61亿股，按照全额行使超额配售权后拟发行70亿股A股，此发行规模在原定发行规模100亿股的基础上减少了30亿股，发行后总股本不超过404.35亿股。
据市场估算，光大银行此次发行募集资金可达到150至200亿元，这较农行A股700亿元左右的融资规模明显降低。
有部分机构认为，此次光大银行IPO基本可比照为2007年工行上市后的中信银行IPO发行。当时随着工行的平稳上市，市场做空动力明显消退，随即企稳反弹。而从银行规模、盈利性、成长性、股东背景多方面来看，光大银行与中信银行亦具有可比性。
华伍股份、易联众、智云股份和高新兴登陆创业板
发表日期：2010年7月28日
来源: 深圳证券交易所
华伍股份（证券代码：300095）、易联众（证券代码：300096）、智云股份（证券代码：300097）和高新兴（证券代码：300098）将于2010年7月28日登陆创业板。
华伍股份本次公开发行股票1,950万股，发行后总股本7,700.00万元，发行价格22.56元/股，募集资金4.40亿元；易联众本次公开发行股票2,200万股，发行后总股本8,600.00万元，发行价格19.80元/股，募集资金4.36亿元；智云股份本次公开发行股票1,500万股，发行后总股本6,000.00万元，发行价格19.38元/股，募集资金2.91亿元；高新兴本次公开发行股票1,710万股，发行后总股本6,840.00万元，发行价格36.00元/股，募集资金6.16亿元。
华伍股份主要从事工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造和销售。2009年度，公司实现营业收入3.64亿元，净利润4,685.29万元。
易联众主要提供“以劳动和社会保障为核心”的民生行业应用解决方案与服务，主要产品和服务包括软件及IC（嵌入式软件）、系统集成及硬件和技术服务外包、民生信息服务等。2009年度，公司实现营业收入1.50亿元，净利润3,220.29万元。
智云股份主营业务为从事成套自动化装备的研发、设计、生产与销售，以技术为依托为客户提供系统解决方案，公司主要产品包括自动检测设备、自动装配设备、清洗过滤设备、物流搬运设备及切削加工设备等。2009年度，公司实现营业收入1.24亿元，净利润2,851.22万元。
高新兴是通信基站/机房运维综合管理服务系统的产品供应商，主要产品包括通信基站/机房运维信息化系统和通信基站/机房节能系统。2009年度，公司实现营业收入2.01亿元，净利润5,874.65万元。
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